CITIC Securities: Hydrogen energy industry expected to accelerate industrialization during the "15th Five-Year Plan" period, bullish on green hydrogen, ammonia, and methanol project operators

CITIC Securities merilis laporan riset yang menyatakan bahwa tiga departemen termasuk Kementerian Industri dan Teknologi Informasi telah meluncurkan pilot aplikasi komprehensif hidrogen, sekaligus mengumumkan kebijakan insentif nasional untuk industri hidrogen. Dukungan fiskal dari pengembangan kendaraan berbahan bakar sel selama periode “14th Five-Year Plan” diperluas ke hidrogen hijau dan hilirnya. Industri hidrogen diharapkan dapat berkembang secara besar-besaran dan mempercepat industrialisasi dengan dukungan kebijakan yang substansial. Fokus utama adalah 1) operator proyek hidrogen hijau dan amoniak, 2) produsen peralatan utama untuk produksi hidrogen hijau dari listrik hijau—elektroliser, dan 3) rantai industri kendaraan berbahan bakar sel.

Peristiwa: Tiga departemen bersama mengeluarkan pemberitahuan, memulai pekerjaan pilot aplikasi hidrogen komprehensif.

Pada 16 Maret 2026, Kementerian Industri dan Teknologi Informasi, Kementerian Keuangan, dan Komisi Pengembangan dan Reformasi Nasional bersama-sama merilis “Pemberitahuan tentang Pelaksanaan Pilot Aplikasi Hidrogen Komprehensif” (selanjutnya disebut “Pemberitahuan”). Inti dari kebijakan ini adalah “menggunakan kluster kota sebagai titik fokus, dengan tujuan utama konsumsi akhir dan penggunaan hidrogen yang nyata, serta mendorong komersialisasi melalui insentif fiskal di berbagai skenario seperti transportasi dan industri.” Isi utama dari Pemberitahuan meliputi:

1. Metode pilot: Mengikuti prinsip penyesuaian sesuai kondisi, pengajuan dilakukan oleh kluster kota yang dipimpin, dengan penandatanganan kesepakatan kerjasama antara kota utama dan kota lain, menetapkan target umum dan target rinci, kemudian mengajukan rencana ke tiga departemen. Akhirnya, akan dipilih 5 kluster kota.

2. Target utama: Pada 2030, kluster kota akan mencapai aplikasi hidrogen skala besar di berbagai bidang, dengan harga hidrogen di terminal turun di bawah 25 yuan/kg (beberapa daerah unggulan berusaha turun ke 15 yuan/kg); jumlah kendaraan berbahan bakar sel di seluruh negeri akan dua kali lipat dari 2025, mencapai 100.000 unit.

3. Metode insentif: Menggunakan sistem “penghargaan sebagai pengganti subsidi,” selama masa pilot 4 tahun dengan batas maksimum insentif 1,6 miliar yuan per kluster kota. Setelah persetujuan pilot, dana insentif dari pusat akan dibagikan sebagian, dan setiap tahun akan dilakukan evaluasi dan penyelesaian. Kluster kota akan mendapatkan poin berdasarkan jumlah kendaraan berbahan bakar sel yang dipromosikan dan skala aplikasi hidrogen hijau di berbagai skenario, dengan setiap poin bernilai 80.000 yuan.

4. Skenario utama: Pilot dapat dirangkum sebagai “1+N+X,” yaitu satu skenario umum kendaraan berbahan bakar sel, N skenario aplikasi industri termasuk amoniak hijau, bahan kimia berbasis hidrogen, metalurgi hidrogen, pembakaran hidrogen campur, dan X skenario inovatif seperti aplikasi hidrogen di kereta rel, kapal, truk tambang, kendaraan roda dua, sistem pembangkit listrik dan panas terintegrasi, serta penyimpanan energi baru. Kota pilot dapat memilih fokus pada kendaraan berbahan bakar sel atau aplikasi industri sesuai kondisi lokal.

Pandangan utama CITIC Securities adalah sebagai berikut:

Menggunakan mekanisme poin dan insentif untuk mendorong volume aplikasi di sisi permintaan, dan mempercepat penurunan biaya melalui aplikasi skala besar.

Mekanisme poin dan insentif adalah kekuatan utama dalam implementasi Pemberitahuan. Subsidi utama dibagi menjadi dua mode: 1) insentif poin untuk pilot kendaraan berbahan bakar sel (mirip dengan mekanisme penghargaan sebelumnya di kota-kota demonstrasi kendaraan berbahan bakar sel, berdasarkan jumlah promosi dan jarak tempuh), dan 2) insentif poin berbasis skala aplikasi hidrogen hijau di bidang industri. Kendaraan berbahan bakar sel mendapatkan insentif tertinggi, sekitar 352.000 yuan per kendaraan (berbasis truk berat di atas 31 ton), serta insentif pengisian hidrogen hijau/abu-abu sebesar 4.4/2.8 yuan/kg. Mode kedua, yang memberi insentif poin berdasarkan skala aplikasi hidrogen hijau di berbagai skenario, menandai peluncuran kebijakan subsidi hidrogen hijau nasional pertama, yang diharapkan dapat memperbaiki ketidakmenguntungkan ekonomi dan mempercepat proses skala besar hidrogen hijau.

Dari segi insentif poin, skenario amoniak hijau dan metalurgi hidrogen mendapatkan insentif terbesar. Sebagai contoh, untuk kuota tertinggi 15.000 ton dalam tahun pertama, insentif poin untuk kedua skenario ini adalah 5 poin per 100 ton, setara dengan 4 yuan/kg hidrogen hijau. Skenario pengganti bahan kimia berbasis hidrogen dan pembakaran hidrogen campur mendapatkan insentif 4 poin per 100 ton, setara dengan 3,2 yuan/kg. Dengan insentif maksimal, biaya produksi amoniak hijau dan metanol hijau yang dihasilkan dari biomassa dan hidrogen hijau diperkirakan dapat turun sekitar 700 dan 460 yuan per ton. Kebijakan insentif ini diharapkan dapat mendorong permintaan dan mempercepat industrialisasi, membentuk siklus positif “penurunan biaya → pelepasan permintaan → peningkatan skala.”

Teknologi mendorong peningkatan peralatan, dan selama “15th Five-Year Plan,” kebijakan hidrogen akan terus diperkuat.

Pemberitahuan menetapkan persyaratan teknis tinggi untuk proyek pilot, termasuk konsumsi energi elektroliser ≤5 kWh/Nm3 untuk sistem alkalin, ≤4.8 kWh/Nm3 untuk elektroliser PEM, serta sistem amoniak hijau dan metanol hijau yang mampu melakukan penyesuaian beban dinamis antara 30%-110% (amoniak hijau) dan 60%-110% (metanol hijau). Kebijakan ini tidak hanya mendorong skala besar, tetapi juga memaksa inovasi teknologi dan penurunan biaya perangkat. Sejak awal tahun, kebijakan terkait seperti panduan pabrik nol karbon, rencana lima tahun, dan pilot kota secara bertahap membentuk sistem dukungan industri yang beragam, menggabungkan perencanaan strategis, pengurangan karbon, dan insentif ekonomi. Industri hidrogen hijau dan turunannya seperti amoniak hijau akan menjadi kunci dalam menjaga keamanan energi, mengurangi emisi karbon, dan memanfaatkan energi baru secara non-listrik, yang diharapkan akan mempercepat industrialisasi di bawah dukungan kebijakan yang kuat.

Faktor risiko:

Ketentuan kebijakan dan pelaksanaan yang tidak sesuai harapan; kekuatan pelaksanaan kebijakan yang kurang; perubahan besar dalam jalur teknologi utama industri hidrogen; kecepatan penurunan biaya yang lebih lambat dari perkiraan.