Macquarie: Perkiraan perang harga layanan cloud di daratan telah mencapai titik terendah, optimis terhadap transformasi kombinasi cloud Alibaba-W, dengan target harga 216 dolar Hong Kong

Macquarie menerbitkan laporan riset yang menyatakan bahwa mereka tetap optimis terhadap Alibaba-W (09988) sebagai salah satu investasi infrastruktur unik dalam cakupan mereka. Selain itu, Alibaba H-share dimasukkan ke dalam daftar rekomendasi Marquee.

Daftar rekomendasi beli. Target harga saham Hong Kong adalah 216 HKD, dan target harga saham AS Alibaba (BABA.US) adalah 222,1 USD.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa masa “perang harga” penyedia layanan cloud di China tampaknya telah mencapai titik dasar. Setelah Tencent Cloud mengambil langkah serupa sebelumnya, Alibaba Cloud secara resmi mengumumkan pada 18 Maret bahwa mereka akan menaikkan harga layanan komputasi AI dan penyimpanan mulai pertengahan April. Langkah ini menunjukkan bahwa, seiring dengan pertumbuhan permintaan AI global yang pesat, permintaan layanan cloud terus meningkat, sekaligus mendorong biaya rantai pasok dan perangkat keras naik secara signifikan, yang menyebabkan kenaikan harga yang cukup besar. Dalam lingkungan dengan pasokan terbatas, industri sedang melakukan penyesuaian harga secara luas.

Berdasarkan pengumuman tersebut, Alibaba Cloud akan memberlakukan kenaikan harga sebesar 5%-34% untuk layanan AI chip T-Head Zhenwu 810E dan terkait, serta sekitar 30% kenaikan harga untuk layanan penyimpanan file cloud CPFS.

Bank memperkirakan bahwa penyesuaian harga ini akan mulai mendorong pertumbuhan pendapatan rata-rata per pengguna dari bisnis cloud sejak kuartal Juni. Dengan meningkatnya permintaan token dan adopsi AI perusahaan, bank percaya bahwa Alibaba Cloud akan mencapai pertumbuhan pendapatan yang luar biasa hingga akhir tahun fiskal Maret 2027. Lebih penting lagi, meskipun pasar fokus pada penurunan margin keuntungan secara keseluruhan akibat pengeluaran modal tinggi dan biaya pelatihan model bahasa besar, struktur pendapatan internal bisnis cloud tetap menguntungkan, dengan pendapatan yang beralih dari IaaS umum berprofit rendah ke PaaS dan SaaS bernilai tinggi.

Macquarie berpendapat bahwa pendirian “Token Center” Alibaba adalah tonggak penting yang melengkapi “potongan puzzle” dalam strategi AI perusahaan. Dengan mengintegrasikan berbagai unit aplikasi dan infrastruktur ke dalam kerangka kerja yang terpadu, bank percaya bahwa Alibaba secara aktif menghilangkan fenomena pulau-pulau yang sebelumnya dapat menghambat pelaksanaan AI mereka.