Dapatkah pemimpin pasar bertahan selama 30 tahun? Pertumbuhan pasar luar negeri Nankao Food menjadi sorotan

AI问 · Apa saja dukungan strategis di balik pertumbuhan pasar luar negeri?

Kedalaman dan luasnya penataan pasar semakin memperkuat daya tahan risiko South Ocean Food.

Produk | Zhongfang Wang

Review | Li Xiaoyan

Pada 9 Maret, South Ocean Food merilis laporan tahunan 2025, dengan total pendapatan operasional sebesar 3,065 miliar yuan, sedikit menurun 2,99% dibanding tahun sebelumnya; laba bersih yang attributable kepada pemegang saham utama sebesar 40,67 juta yuan, turun 79,81% dibanding tahun sebelumnya, menunjukkan hasil yang menantang sejak perusahaan go public. Data ini mencerminkan tantangan umum yang dihadapi perusahaan bahan baku roti tradisional seperti harga bahan baku yang tinggi, pemulihan konsumsi yang lambat di hilir, dan meningkatnya kompetisi industri, sekaligus menegaskan ketahanan dasar perusahaan selama hampir tiga dekade, kemampuan pengelolaan risiko dari seluruh rantai industri, dan tekad strategis untuk aktif bertransformasi. Pada titik penting dalam siklus industri, South Ocean Food mengandalkan kombinasi strategi menjaga pendapatan, memperkuat R&D, memperluas saluran distribusi, dan memperbaiki struktur, untuk menjaga fondasi operasional dan mendukung pertumbuhan berkualitas jangka panjang.

Pada 2025, harga komoditas global bergejolak dan meningkat, industri bahan baku roti menghadapi tekanan biaya yang besar, dan South Ocean Food pun tidak terkecuali. Selama periode laporan, harga bahan utama seperti minyak sawit, minyak kelapa, dan mentega alami impor melonjak secara signifikan, dengan minyak kelapa mencapai rekor tertinggi, ditambah fluktuasi nilai tukar euro yang langsung meningkatkan biaya produksi. Sementara itu, sensitivitas harga di hilir meningkat secara signifikan, kompetisi di toko roti dan merek waralaba menjadi ketat, menyebabkan hambatan dalam penyaluran biaya ke konsumen, dengan kenaikan harga produk yang lebih rendah dari kenaikan bahan baku dan tertinggal, akhirnya menekan margin laba kotor secara keseluruhan dan menyebabkan penurunan laba bersih secara sementara. Kondisi ini merupakan refleksi objektif dari tekanan industri secara umum, bukan masalah fundamental dalam operasi perusahaan, dan tidak mempengaruhi posisi terdepan serta daya saing inti di bidang minyak dan lemak roti.

Meskipun laba jangka pendek tertekan, South Ocean Food tetap menunjukkan ketahanan operasional yang kuat, dengan skala pendapatan yang stabil dan tidak mengalami fluktuasi besar, menjadi kekuatan utama dalam melewati siklus industri. Perusahaan telah menekuni bidang minyak untuk aplikasi roti selama hampir 30 tahun, secara bertahap memperluas ke produk krim ringan, produk susu, isian, dan produk pra-panggang, membangun sistem pasokan bahan baku roti yang mencakup seluruh kategori. Menghadapi perubahan mendalam dalam skenario konsumsi, struktur, dan kebiasaan, perusahaan secara aktif merespons tren industri baru melalui pengembangan produk baru, perluasan saluran, dan penambahan pelanggan, untuk mengimbangi perlambatan pertumbuhan bisnis tradisional. Selama periode laporan, jaringan distributor perusahaan terus dioptimalkan, jumlah distributor akhir mencapai 539, bertambah 137 dari tahun sebelumnya dan mengurangi 79, dengan distributor baru menyumbang pendapatan sebesar 64,78 juta yuan, memperkuat struktur saluran dan menjamin stabilitas pendapatan.

Upgrade struktur produk dan inovasi R&D menjadi kekuatan inti perusahaan dalam melewati siklus industri. Pada 2025, perusahaan terus meningkatkan investasi R&D, mendorong inovasi teknologi untuk mengubah produk menjadi lebih premium, fungsional, dan sehat, secara tepat memenuhi kebutuhan peningkatan konsumsi. Di bidang krim ringan, diluncurkan berbagai produk baru yang sesuai dengan berbagai pasar, termasuk krim ringan premium yang dikembangkan sendiri, yang mendapat sambutan positif di pasar; di jalur produk pra-panggang, perusahaan terus memperluas portofolio dengan produk bernilai tambah tinggi seperti puff pastry Denmark dan kue khas berisi isian. Meskipun biaya operasional meningkat 34,74% karena volume penjualan dan kenaikan harga bahan baku, potensi pertumbuhan jalur ini tetap kuat dan menjadi kurva pertumbuhan kedua perusahaan. Selain itu, perusahaan telah mengantisipasi standar baru untuk krim ringan, meluncurkan produk patuh seperti Aiyi Pure Whipping Cream, mempercepat substitusi produk susu domestik dan memecah monopoli produk impor, membangun keunggulan kompetitif berbasis teknologi.

Penataan pasar yang luas dan mendalam semakin memperkuat daya tahan risiko South Ocean Food. Di pasar domestik, perusahaan fokus di wilayah Selatan, Timur, dan Tengah, serta terus memperdalam penetrasi di wilayah Utara, Barat Daya, dan Timur Laut, dengan saluran yang menjangkau kota tingkat tiga dan empat, meliputi toko roti, hotel mewah, kedai kopi dan teh, serta supermarket besar, menyesuaikan dengan kebiasaan makan dan kebutuhan konsumsi di berbagai daerah. Ekspansi pasar luar negeri menunjukkan hasil yang signifikan, selama periode laporan pendapatan luar negeri meningkat 13,41% secara YoY, dan pangsa penjualan secara bertahap meningkat, dengan pengembangan global dari Asia Tenggara sebagai titik awal, membentuk pola pasar domestik yang stabil dan ekspansi internasional yang meningkat. Meskipun margin laba di berbagai wilayah sedikit menurun akibat kenaikan biaya bahan baku, diversifikasi pasar yang dilakukan secara efektif mengurangi risiko operasional di satu wilayah dan menunjukkan visi strategis operasional global.

Kondisi keuangan yang stabil memberikan fondasi yang cukup bagi perusahaan untuk menghadapi tekanan jangka pendek dan mendorong transformasi jangka panjang. Pada akhir periode laporan, rasio utang terhadap aset tetap rendah, rasio lancar dan rasio cepat tetap sehat, kemampuan pembayaran utang stabil, dan risiko keuangan terkendali. Arus kas dari aktivitas operasi mencapai 52,93 juta yuan, meskipun turun dibanding tahun sebelumnya, tetap menunjukkan arus kas positif, mencerminkan kemampuan pengelolaan kas dan realisasi operasional yang baik. Selain itu, perusahaan berencana membagikan dividen tunai sebesar 0,3 yuan per 10 saham (termasuk pajak) kepada seluruh pemegang saham, tetap berkomitmen membagikan dividen di tengah tekanan industri, menunjukkan kepercayaan terhadap pertumbuhan jangka panjang dan tanggung jawab terhadap investor.

Perlu dicatat, salah satu pengendali utama perusahaan, Bapak Chen Feilong, meninggal dunia secara tidak terduga, namun beliau tidak pernah menjabat di perusahaan selama hidupnya. Perusahaan menyatakan bahwa kejadian ini tidak akan berdampak besar terhadap produksi dan operasi, dan dewan direksi serta manajemen senior menjalankan tugas secara normal, serta semua bisnis berjalan tertib. Sebagai salah satu pendiri penting perusahaan, Bapak Chen Feilong telah meletakkan dasar yang kokoh untuk pertumbuhan South Ocean Food, dan struktur tata kelola yang matang serta tim manajemen profesional memastikan keberlanjutan strategi dan stabilitas operasional, mendukung perkembangan selanjutnya.

Ke depan, logika pertumbuhan jangka panjang industri bahan baku roti tetap utuh, dengan tren peningkatan konsumsi, kesehatan, dan pra-panggang yang akan terus mendorong ekspansi pasar. Secara jangka panjang, penurunan biaya bahan baku akan membantu meredam tekanan biaya, dan efek penyesuaian harga serta optimalisasi struktur produk akan mulai terlihat, memungkinkan pemulihan profitabilitas. Pada kuartal keempat 2025, perusahaan menunjukkan tren perbaikan secara QoQ, dengan margin laba kotor meningkat 2,68 poin persentase dari kuartal ketiga, dan laba bersih yang attributable kepada pemegang saham utama berbalik dari rugi menjadi laba, menandakan sinyal positif.

Secara jangka panjang, perusahaan akan terus mengandalkan strategi penguatan pasar dan inovasi produk sebagai dua pilar utama, dengan fokus pada tiga bidang utama: pertama, memperkuat keunggulan inti minyak dan lemak roti, mendorong produk menuju label bersih dan fungsional; kedua, memperbesar dan memperkuat jalur pertumbuhan tinggi seperti produk pra-panggang dan krim ringan, membangun pilar kinerja baru; ketiga, memperdalam penataan saluran domestik dan internasional, menargetkan segmen baru dan meningkatkan penetrasi pasar. Selain itu, perusahaan akan mengoptimalkan proses produksi, meningkatkan otomatisasi, dan memperkuat manajemen rantai pasok, secara sistematis menekan biaya dan meningkatkan efisiensi, untuk lebih mengaktifkan potensi operasional.

Fluktuasi siklus adalah hal normal dalam perkembangan industri, dan fluktuasi laba jangka pendek tidak mengubah nilai dasar jangka panjang. Kinerja South Ocean Food pada 2025 mencerminkan realitas tantangan transformasi perusahaan bahan baku roti tradisional, sekaligus menjadi bukti bahwa perusahaan terdepan aktif beradaptasi dan berpegang pada niat awal. Dengan tiga dekade akumulasi merek, portofolio produk lengkap, jaringan distribusi nasional, dan kemampuan R&D yang terus memimpin, perusahaan membangun penghalang inti yang sulit ditiru. Dengan membaiknya siklus industri dan hasil transformasi yang mulai terlihat, South Ocean Food pasti akan keluar dari tekanan jangka pendek dan kembali ke jalur pertumbuhan berkualitas tinggi, dengan pengelolaan yang lebih stabil dan produk berkualitas tinggi sebagai balas jasa kepada pasar dan investor.

Pendapat pribadi, hanya untuk referensi