Nvidia: Pesaing dari China sedang berkembang, H200 belum menghasilkan pendapatan di China

NVIDIA terbaru dirilis!

Setelah merilis laporan keuangan kuartal keempat tahun fiskal 2026 (November 2025—Januari 2026), NVIDIA mengalami kenaikan dan penurunan harga saham setelah perdagangan di pasar AS pada hari Kamis. Meskipun laporan keuangan ini sangat mengesankan, banyak investor institusi masih memiliki banyak pertanyaan tentang prospek perusahaan.

Data laporan keuangan menunjukkan bahwa total pendapatan kuartal keempat NVIDIA mencapai 68,1 miliar dolar AS, meningkat 73% dibandingkan tahun sebelumnya, dan mencatat rekor pendapatan kuartal tunggal; di mana pendapatan bisnis pusat data inti mencapai 62,3 miliar dolar AS, naik 75%, dan meningkat 22% secara kuartalan. Sepanjang tahun, pendapatan bisnis ini mencapai 193,7 miliar dolar AS, meningkat 68%, dan sejak munculnya ChatGPT, skala bisnis ini hampir 13 kali lipat.

Untuk kuartal pertama tahun fiskal 2027, NVIDIA memberikan panduan optimis, memperkirakan total pendapatan sebesar 78 miliar dolar AS (dengan fluktuasi ±2%), didorong terutama oleh pertumbuhan bisnis pusat data.

Setelah laporan dirilis, CEO Jensen Huang, Wakil Presiden Eksekutif sekaligus CFO Colette Kress dan manajemen lainnya menghadiri konferensi telepon dan menjawab pertanyaan analis.

Dalam konferensi tersebut, Jensen Huang menegaskan logika inti “kekuatan komputasi adalah pendapatan”, menunjukkan bahwa industri saat ini telah memasuki titik balik AI proxy, di mana produk seperti Claude Code dan OpenAI Codex membuat agen cerdas memiliki nilai aplikasi nyata. Token yang dihasilkan langsung mengubah menjadi produktivitas dan pendapatan pelanggan, mendorong permintaan komputasi secara eksponensial. Ia menekankan bahwa metode komputasi baru yang dibawa AI “tidak akan mundur”, dan industri sedang mengalami transformasi dari CPU tradisional ke GPU, dari pembelajaran mesin tradisional ke AI generatif, dan dari AI generatif ke platform AI proxy, setiap perubahan mendukung investasi besar-besaran. Selain itu, AI fisik telah mencapai komersialisasi, memberikan kontribusi lebih dari 6 miliar dolar AS untuk perusahaan di tahun fiskal 2026, dan pengembangan kendaraan otonom, robot industri, dan bidang lain akan membawa permintaan komputasi yang besar.

Dalam hal produk dan pengembangan teknologi, arsitektur Blackwell NVIDIA menunjukkan tren peningkatan kapasitas yang kuat, dan infrastruktur berbasis arsitektur ini telah digunakan oleh pelanggan dengan konsumsi hampir 9 gigawatt kekuatan komputasi, bahkan produk arsitektur Ampere dari enam tahun lalu masih habis terjual di cloud; generasi baru “Vera Rubin platform” telah mencapai kemajuan nyata, dengan sampel pertama telah dikirim ke pelanggan dan diperkirakan akan diproduksi massal pada paruh kedua 2026. Platform ini mencakup enam chip baru, yang memungkinkan pelatihan model MOE dengan kuota GPU seperempat dari Blackwell, mengurangi biaya inferensi Token hingga 10 kali lipat, serta dirancang lebih fleksibel dan mudah dipelihara. NVIDIA memperkirakan semua pembangun model cloud akan mengadopsi platform ini. Selain itu, melalui optimisasi berkelanjutan perangkat lunak CUDA, kinerja GB200NVL72 meningkat lima kali lipat dalam empat bulan, dan GB300 serta NVL72 mencapai peningkatan performa per watt hingga 50 kali dan pengurangan biaya per Token hingga 35 kali di bidang inferensi, memperkuat posisi sebagai “raja inferensi”.

Dalam hal kolaborasi ekosistem dan investasi strategis, NVIDIA mendekati kesepakatan kerjasama mendalam dengan OpenAI. Jensen Huang menyebut OpenAI sebagai perusahaan yang “hanya satu dari generasi tertentu”, dan proyek infrastruktur AI bernilai miliaran dolar yang direncanakan sebelumnya sedang berjalan secara stabil. Perusahaan juga menyelesaikan investasi sebesar 10 miliar dolar AS di Anthropic, yang akan melakukan pelatihan dan inferensi di atas sistem NVIDIA Grace Blackwell dan Vera Rubin. Selain itu, NVIDIA menjalin kerjasama mendalam dengan Meta, yang sedang mengerahkan jutaan GPU Blackwell dan Rubin, serta menandatangani perjanjian lisensi non-eksklusif dengan Grok untuk teknologi inferensi berlatensi rendah. Jensen Huang menyatakan bahwa investasi NVIDIA bertujuan memastikan seluruh bidang dari model bahasa besar hingga robotika dibangun di atas platform NVIDIA, memperdalam hambatan industri melalui investasi ekosistem dan memperkuat infrastruktur AI lengkap.

Dalam hal struktur pelanggan, NVIDIA mencapai diversifikasi pendapatan yang signifikan. Lima penyedia layanan cloud terbesar dan perusahaan komputasi skala besar tetap menyumbang lebih dari 50% pendapatan pusat data, tetapi pelanggan non-skala besar menjadi kekuatan utama pertumbuhan, termasuk produsen model AI, pengguna perusahaan, superkomputer, dan pelanggan AI berdaulat. Pada tahun fiskal 2026, bisnis AI berdaulat NVIDIA meningkat lebih dari dua kali lipat, dengan pendapatan lebih dari 30 miliar dolar AS, didorong oleh negara seperti Kanada, Prancis, dan Singapura. Jensen Huang menyatakan bahwa ekosistem CUDA yang serbaguna menjadikan NVIDIA satu-satunya platform komputasi akselerasi yang hadir di setiap cloud, mendukung keberagaman pelanggan, dan 1,5 juta model AI di Hugging Face berjalan di atas CUDA, memperkuat keunggulan platform.

Dalam hal rantai pasokan dan kapasitas produksi, meskipun komponen canggih seperti memori bandwidth tinggi menyebabkan ketegangan pasokan arsitektur chip terbaru dan membatasi kapasitas yang berdampak pada bisnis game, NVIDIA mengunci stok dan kapasitas secara strategis, memperpanjang komitmen pembelian hingga tahun alami 2027, untuk memenuhi kebutuhan jangka panjang. Colette Kress menyatakan bahwa produk Blackwell dan Vera Rubin sedang dalam proses iterasi yang mulus, dan perusahaan yakin dengan keunggulan skala dan rantai pasok untuk menangkap peluang pertumbuhan masa depan.

Menanggapi isu utama yang menjadi perhatian pasar, Jensen Huang menjawab bahwa saat ini ekonomi pusat data luar angkasa kurang menguntungkan, tetapi akan membaik secara bertahap di masa depan. GPU memiliki nilai aplikasi unik dalam pencitraan luar angkasa, dan Hopper NVIDIA telah menjadi GPU luar angkasa pertama di dunia. Untuk desain arsitektur chip, NVIDIA berpendapat bahwa penggunaan interkoneksi chip terbuka harus diminimalkan, dan kinerja harus ditingkatkan melalui desain kolaboratif arsitektur, serta menjaga kompatibilitas antar generasi GPU agar hasil optimisasi perangkat lunak dapat dinikmati seluruh lini produk. Mengenai keberlanjutan margin laba kotor, Huang menyatakan bahwa kuncinya adalah mencapai lonjakan kinerja per watt antar generasi, dan melalui desain kolaboratif yang ekstrem, menciptakan nilai bagi pelanggan. Perusahaan berencana meluncurkan solusi infrastruktur AI baru setiap tahun untuk menjaga keunggulan teknologi.

Memandang ke depan, NVIDIA memperkirakan pendapatan kuartalan akan terus meningkat secara berurutan selama tahun alami 2026, melebihi ekspektasi sebelumnya tentang pendapatan dari Blackwell dan Rubin yang mencapai 500 miliar dolar AS. Jensen Huang menegaskan bahwa pada tahun 2030, pengeluaran modal pusat data global diperkirakan mencapai 3 hingga 4 triliun dolar AS, dan AI proxy saat ini adalah kekuatan utama pertumbuhan. Penggabungan AI fisik dan sistem proxy akan menjadi titik balik berikutnya, membuka ruang permintaan komputasi baru di bidang manufaktur dan robotika. Ia menekankan bahwa di era AI, semua perusahaan akan menjadi “pabrik AI”, dan kemampuan komputasi secara langsung menentukan pertumbuhan pendapatan. NVIDIA akan terus memimpin pengembangan infrastruktur komputasi AI melalui teknologi lengkap, ekosistem, dan pengaturan rantai pasok.

Dalam hal pasar Tiongkok, laporan keuangan NVIDIA menunjukkan bahwa perusahaan menjual sekitar 60 juta dolar AS chip H20 di Tiongkok, sementara H200 belum memiliki pendapatan di sana. Colette Kress menyatakan bahwa pesaing NVIDIA di Tiongkok sedang “berkembang”, dan menyebutkan perusahaan-perusahaan yang memperkuat kekuatan mereka melalui IPO baru-baru ini. Ia menambahkan bahwa perusahaan-perusahaan ini berpotensi mengubah pola persaingan AI global dan dapat mempengaruhi posisi NVIDIA secara internasional.