Pasar Saham Membunyikan Alarm saat Seorang Ekonom Mengeluarkan Peringatan Resesi. Sejarah Mengatakan Ini Bisa Terjadi Selanjutnya.

S&P 500 (^GSPC 0.27%) telah turun 3% dari puncaknya pada tahun 2026 karena kekhawatiran tentang valuasi yang tinggi dan hambatan ekonomi yang disebabkan oleh tarif Presiden Trump. Tahun lalu, ekonomi AS mencatat pertumbuhan produk domestik bruto dan lapangan kerja terlambat sejak pandemi karena bisnis menghadapi lingkungan perdagangan yang tidak pasti.

Baru-baru ini, investor beralih perhatian ke ketegangan geopolitik di Timur Tengah. Perang AS-Iran telah mendorong harga minyak mentah Brent (tolok ukur internasional) di atas $100 per barel untuk pertama kalinya sejak 2022. Dan Moody’s kepala ekonom Mark Zandi mengatakan situasi ini bisa mendorong ekonomi AS ke dalam resesi.

Sumber gambar: Getty Images.

Pasar saham memberi alarm yang terakhir terlihat saat crash dot-com

Pejabat Federal Reserve menyuarakan kekhawatiran tentang valuasi yang tinggi pada pertemuan Januari. “Staf menilai bahwa tekanan valuasi aset meningkat. Rasio harga terhadap laba untuk ekuitas publik berada di ujung atas distribusi historisnya,” menurut notulen pertemuan.

Memang, S&P 500 mencatat rasio harga terhadap laba yang disesuaikan siklus (CAPE) sebesar 39,2 pada Februari, salah satu valuasi termahal dalam sejarahnya. Bahkan, kecuali beberapa bulan terakhir, indeks ini belum mencapai rasio CAPE bulanan di atas 39 sejak crash dot-com tahun 2000.

Valuasi yang tinggi selalu menjadi kekhawatiran, tetapi situasi saat ini sangat mengkhawatirkan karena lonjakan harga minyak dapat memperkuat hambatan yang disebabkan oleh tarif Presiden Trump, berpotensi mendorong S&P 500 ke dalam koreksi atau pasar bearish, sekaligus mendorong ekonomi AS ke dalam resesi.

Analis Wall Street berkomentar tentang lonjakan harga minyak

Minggu lalu, JPMorgan Chase strategis Kriti Gupta dan Joe Seydl menulis, “Harga minyak yang bertahan di sekitar $90 per barel kemungkinan akan memicu penurunan 10% hingga 15% pada S&P 500.” Mereka juga menguraikan efek domino di mana setiap penurunan 10% di pasar saham AS dapat mengurangi pengeluaran konsumen sebesar 1%, memperbesar dampak kejutan minyak terhadap ekonomi.

Demikian pula, Goldman Sachs baru-baru ini memperingatkan bahwa gangguan serius terhadap pasokan minyak global dapat menurunkan S&P 500 ke 5.400 pada tahun 2026. Prediksi tersebut mewakili penurunan 22% dari puncak Januari sebesar 6.979, yang berarti indeks acuan ini akan memasuki pasar bearish.

Minggu ini, kepala ekonom Moody’s Mark Zandi memperingatkan bahwa kenaikan harga minyak dapat mendorong ekonomi ke dalam resesi. Dia merujuk pada model pembelajaran mesin yang menunjukkan peluang resesi dalam 12 bulan ke depan sebesar 49% sebelum konflik Iran. Sebelumnya, resesi selalu mengikuti setiap kejadian di mana model tersebut memberikan bacaan di atas 50%.

“Tak sulit membayangkan indikator ini melampaui ambang 50% di tengah konflik Iran dan lonjakan harga minyak yang dihasilkan,” jelas Zandi di media sosial. “Jika harga minyak tetap tinggi dalam waktu yang lebih lama (minggu, bukan bulan), sulit untuk menghindari resesi.”

Sejarah menunjukkan bahwa S&P 500 bisa turun tajam saat resesi

Grafik berikut menunjukkan penurunan dari puncak ke lembah S&P 500 selama setiap resesi sejak indeks ini dibuat pada Maret 1957.

Sumber data: Truist Advisory Services.

Seperti yang terlihat, selama resesi, S&P 500 biasanya turun rata-rata 32%, yang berarti indeks ini umumnya masuk ke pasar bearish. Jadi, jika prediksi kepala ekonom Moody’s Mark Zandi benar bahwa kenaikan harga minyak mendorong ekonomi ke dalam resesi, investor harus bersiap menghadapi masa-masa sulit.

Yang penting, ini bukan rekomendasi untuk menjual semua saham dalam portofolio Anda. Pertama, tidak ada jaminan bahwa ekonomi benar-benar akan mengalami resesi. Kedua, mencoba mengatur waktu pasar seringkali berbalik arah.

Sebaliknya, langkah paling bijaksana adalah memastikan portofolio Anda hanya terdiri dari saham-saham dengan keyakinan tinggi yang Anda rasa nyaman tahan saat pasar mengalami penurunan tajam. Saat ini juga waktu yang baik untuk membangun posisi kas. Dengan melakukan ini, Anda dapat memanfaatkan peluang pembelian jika pasar saham turun tajam dalam beberapa bulan mendatang.