Pelabuhan aman di tengah situasi Iran? Sektor chip ini diharapkan dapat mengenakan "rompi anti peluru"

Cailian Press, 11 Maret (Editor: Xiao Xiang) Menurut seorang analis industri senior di Wall Street, jika situasi Iran berlanjut, hal ini dapat memberikan keuntungan bagi produsen chip analog…

Analis Evercore ISI, Mark Lipacis, dalam sebuah laporan kepada klien baru-baru ini menunjukkan bahwa perusahaan chip analog umumnya memiliki dua keunggulan utama dalam ekonomi saat perang:

Pertama, dari segi komposisi pendapatan, banyak perusahaan chip analog memiliki proporsi bisnis yang cukup tinggi di bidang dirgantara dan pertahanan.

Kedua, dalam industri semikonduktor, dari segi fundamental, saham chip analog cenderung memiliki karakteristik yang lebih “perlindungan”. Banyak perusahaan memiliki tingkat pengembalian arus kas bebas yang kuat dan profitabilitas yang baik, sangat menarik dalam pasar yang bergejolak.

Lipacis menyatakan: “Selama konflik militer, kami sering ditanya tentang saham mana yang merupakan ‘pertahanan’ terbaik dan investasi ‘perlindungan’ terbaik. Saham chip analog dan mikrokontroler (MCU) biasanya dapat memenuhi kedua kriteria ini sekaligus.”

Namun, tren pasar terbaru menunjukkan bahwa investor belum sepenuhnya setuju dengan pandangan ini. Misalnya, Macom Technology Solutions Holdings telah naik dua hari berturut-turut, tetapi sebelumnya mengalami penurunan hampir 20% selama empat hari perdagangan berturut-turut. Microchip Technology juga mengalami penurunan selama 11 hari perdagangan berturut-turut di awal minggu ini.

Namun dari sudut pandang pendapatan, Lipacis menunjukkan bahwa Macom mungkin adalah perusahaan yang paling diuntungkan dari bidang dirgantara dan pertahanan, yang menyumbang sekitar 30% dari penjualannya. Sebaliknya, dia menambahkan bahwa proporsi ini untuk Microchip Technology diperkirakan sekitar 21%, dan Analog Devices sekitar 10%.

Lipacis berpendapat bahwa dari rasio leverage bersih, Macom juga menarik. Dia menyebutkan bahwa perusahaan ini, seperti GlobalFoundries, memiliki posisi kas bersih positif. Ini adalah salah satu karakteristik “perlindungan” yang mungkin disukai investor.

Indikator kunci lainnya adalah tingkat pengembalian arus kas bebas. Lipacis menulis tentang saham chip analog, “Kemampuan menghasilkan arus kas bebas tetap menjadi faktor utama yang mendukung karakteristik perlindungan sektor ini.” Dia menunjukkan bahwa ON Semiconductor tampil menonjol dalam indikator ini, berdasarkan data perkiraan hingga 2026, tingkat pengembalian arus kas bebasnya mencapai 8%.

Lipacis berpendapat bahwa investor yang mencari strategi perlindungan juga harus memperhatikan kualitas laba. Dia menunjukkan bahwa ON Semiconductor juga tampil cemerlang dalam hal ini: menurut perkiraannya, arus kas bebas perusahaan ini tahun ini mungkin lebih tinggi 60% dari laba bersih, sementara rasio ini untuk Texas Instruments (TI) juga bisa lebih tinggi hampir 10% dari laba bersih.

Terakhir, dia juga meninjau situasi dividen, menunjukkan bahwa dividen yield Texas Instruments dan Microchip keduanya mendekati 3%.

Saham chip analog dan industri telah mengalami tekanan selama bertahun-tahun dan saat ini sedang dalam tahap pemulihan. Meskipun minggu lalu melemah mengikuti penurunan sektor semikonduktor dan investasi siklikal secara umum, hingga saat ini, kinerja beberapa saham chip analog terkemuka masih lebih baik daripada indeks chip secara keseluruhan dan pasar secara umum.

Texas Instruments naik 15% tahun ini, Macom Technology naik 31%. Sementara itu, indeks S&P 500 hampir datar, dan indeks Philadelphia Semiconductor naik 13%.

(Cailian Press, Xiao Xiang)