578 proyek investasi penggalangan dana perusahaan terdaftar mengalami perubahan dalam tahun ini

Laporan Harian Sekuritas Reporter Gui Xiaosun Li Haoyue

Data dari Tonghuashun menunjukkan bahwa hingga 19 Maret, sejak awal tahun, terdapat 578 proyek penggalangan dana perusahaan tercatat yang mengalami perubahan. Di antaranya, 286 proyek mengubah tujuan penggalangan dana, sementara proyek lainnya mengubah pihak pelaksana, jumlah dana, lokasi pelaksanaan, dan hal lainnya.

Sumber dana dari 578 proyek penggalangan dana yang diubah meliputi penerbitan saham tambahan, obligasi konversi, dan penawaran perdana. Berdasarkan waktu penggalangan dana dan waktu perubahan, diketahui bahwa beberapa proyek tidak dapat selesai sesuai rencana dalam beberapa tahun setelah dana diterima, sehingga akhirnya diubah. Ada juga proyek yang dalam beberapa bulan setelah dana diterima langsung melakukan penyesuaian terhadap pihak pelaksana, lokasi, jumlah dana, dan hal lainnya.

Manajer Umum Hebei Huanbo Technology Co., Ltd., Chen Jingjing, mengatakan kepada Reporter Laporan Sekuritas bahwa pengaruh perubahan proyek penggalangan dana terhadap perusahaan tercatat harus dilihat secara dialektis. Di satu sisi, proyek penggalangan dana adalah proyek inti yang diarahkan setelah perusahaan melakukan IPO atau re-funding, dan secara langsung berkaitan dengan pelaksanaan strategi perusahaan dan potensi pertumbuhan kinerja. Dari praktiknya, beberapa perusahaan setelah rencana proyek penggalangan dana akan dioperasikan, industri mengalami kelebihan kapasitas, iterasi jalur teknologi, dan perubahan besar lainnya. Jika melanjutkan proyek asli, risiko ketidakseimbangan antara investasi dan hasil bisa terjadi.

“Di sisi lain, jika setelah dana terkumpul proyek diubah dalam waktu singkat, ini juga mengungkapkan bahwa beberapa perusahaan kurang dalam penelaahan awal dan kesadaran kepatuhan yang lemah. Mereka kurang melakukan riset mendalam tentang prospek pasar, kelayakan teknologi, dan kecocokan kapasitas sendiri dari proyek awal, sehingga setelah proyek dimulai muncul masalah seperti hambatan teknologi, permintaan pasar yang tidak sesuai harapan, dan ketidaksesuaian antara dana yang diinvestasikan dan kapasitas produksi, yang memaksa mereka untuk mengubah proyek secara pasif. Ini bertentangan dengan prinsip inti dari proyek penggalangan dana yaitu ‘sesuai dengan kondisi perusahaan dan lingkungan pasar eksternal’.” kata Chen Jingjing.

Dengan menelusuri pengumuman perusahaan tercatat terkait, diketahui bahwa alasan perubahan proyek penggalangan dana bervariasi. Beberapa perusahaan menyebutkan bahwa setelah dana terkumpul, mereka aktif mendorong pelaksanaan proyek, tetapi karena faktor persaingan industri dan perubahan pasar, kemajuan pembangunan proyek tidak sesuai harapan, atau karena faktor litigasi, proyek tidak dapat dilaksanakan sesuai jadwal. Ada juga perusahaan yang menyatakan bahwa karena perubahan kondisi pasar dan permintaan yang tidak sesuai harapan, serta perubahan tren industri, kondisi teknis proyek awal tidak cukup lengkap, sehingga membatalkan proyek lama dan mengarahkan dana ke proyek baru.

“Perusahaan tercatat dapat mengubah proyek penggalangan dana sesuai dengan perencanaan strategis, kondisi pasar eksternal, dan kecocokan sumber daya internal mereka, sehingga dapat mengoptimalkan alokasi sumber daya. Tetapi harus mengikuti aturan pengawasan dan prosedur pengambilan keputusan internal secara ketat,” kata Pengacara Wang Zhibin dari Shanghai Minglun Law Firm kepada Reporter Laporan Sekuritas. “Pertama, perubahan proyek penggalangan dana harus melalui penelaahan yang cukup, menggabungkan perubahan kondisi pasar dan iterasi teknologi industri, serta menjelaskan alasan yang rasional untuk penghentian atau penyesuaian proyek lama. Selain itu, harus dilakukan perhitungan ilmiah terhadap kelayakan, prospek pasar, dan kemampuan menghasilkan laba dari proyek baru, memastikan bahwa proyek baru sesuai dengan bisnis utama perusahaan dan sejalan dengan strategi pengembangan jangka panjang perusahaan. Kedua, harus menjalankan prosedur peninjauan secara ketat untuk melindungi hak dan kewenangan pengambilan keputusan investor.”

Wang Zhibin menjelaskan bahwa sebagai kendaraan utama pelaksanaan strategi perusahaan dan dasar utama penilaian nilai oleh investor, perubahan proyek penggalangan dana harus mematuhi tiga prinsip utama yaitu ‘kepatuhan, rasionalitas, dan relevansi’. Perubahan tersebut harus mampu menyesuaikan dengan perubahan pasar dan kemampuan internal perusahaan, serta mengikuti aturan pengawasan dan prosedur pengambilan keputusan internal secara ketat, sekaligus memperhatikan efisiensi penggunaan dana dan perlindungan hak investor.