State Street Menyatakan Lapangan Kerja AS Telah Melemah, Mempertahankan Ekspektasi Penurunan Suku Bunga Paruh Kedua Tahun Ini

Pasar berspekulasi apakah Federal Reserve akan berhenti memotong suku bunga tahun ini. Lori Heinel, Direktur Investasi Global di Dimensional Fund Advisors, tetap mempertahankan ekspektasi pemotongan suku bunga di paruh kedua tahun ini, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja AS telah berbalik menjadi lemah dan pertumbuhan ekonomi AS mungkin melambat di masa depan, meskipun inflasi belum mencapai tingkat yang “menjengkelkan” (intractable).

Heinel menjelaskan bahwa berbeda dari kondisi pasar tenaga kerja AS yang ketat saat pandemi baru saja berakhir, saat ini pekerja di AS kurang memiliki kekuatan tawar dalam menaikkan gaji, sehingga tidak mampu menciptakan siklus upah-harga yang positif. Oleh karena itu, meskipun harga minyak mengalami lonjakan sementara, inflasi di sana tetap sulit bertahan.

Dia melanjutkan bahwa kunci utama adalah apakah konflik di Timur Tengah kali ini akan menghancurkan infrastruktur energi lokal secara besar-besaran. Jika kemampuan produksi dan distribusi minyak tidak terganggu, harga minyak diperkirakan dapat kembali ke level sebelumnya dalam beberapa bulan, dan tingkat harga minyak yang sesuai dengan pertumbuhan global adalah sekitar 75 hingga 80 dolar AS per barel.

Risiko kredit swasta di AS menjadi kekhawatiran lain

Selain konflik di Timur Tengah, risiko kredit swasta di AS menjadi kekhawatiran eksternal lainnya. Heinel menggambarkan kredit swasta sebagai kelas aset yang sangat beragam. Ia mengakui bahwa beberapa kredit swasta berkualitas rendah dengan imbal hasil tinggi memang berisiko, tetapi berpendapat bahwa saat ini adalah waktu yang tepat untuk membeli kredit swasta berkualitas tinggi.

Ia juga percaya bahwa risiko kredit swasta tidak akan secara luas mempengaruhi industri jasa keuangan di AS, karena bank-bank AS masih dibatasi oleh modal setelah krisis keuangan dan hingga saat ini partisipasi mereka dalam penjaminan kredit swasta tetap rendah. Ia yakin bahwa risiko kredit swasta terutama ada di bidang hedge fund dan sektor lain yang terkait dengan modal swasta, tetapi dari segi skala, likuiditas, dan kredit, tekanan yang dihadapi pasar sebenarnya cukup terbatas dan tidak akan menyebabkan risiko sistemik.