Ringkasan Pasar 19 Maret: Emas Anjlok 322 Dolar dalam Sehari, Saham AS Berjuang di Tepi Rekor Terendah Tahunan

Penulis: Deep潮 TechFlow

Saham AS: Berjuang di Ambang Titik Terendah Tahunan

Kamis, indeks Dow Jones turun 204 poin, sebesar 0,44%, ditutup di 46.021 poin. Penurunan dipimpin oleh Boeing (-2,28%), McDonald’s (-1,95%), dan 3M (-1,63%). Di sisi kenaikan, yang paling kuat adalah Chevron (+1,39%), Cisco Systems (+1,15%), dan Goldman Sachs (+0,58%).

Indeks saham AS mengurangi sebagian besar kerugian selama perdagangan Kamis, dengan S&P 500 dan Nasdaq akhirnya hanya turun 0,2%, sementara Dow Jones turun 0,3%, setelah rebound dari level terendah empat bulan. Setelah Perdana Menteri Israel Netanyahu menyatakan bahwa Israel membantu AS dalam membuka kembali jalur penting Selat Hormuz, harga minyak mentah AS kembali ke sekitar $94 per barel, dan volatilitas di berbagai kelas aset berkurang.

Ini adalah hari perdagangan yang penuh ketegangan. Kemajuan ini meredakan kekhawatiran stagflasi yang muncul sebelumnya, karena para investor menimbang komentar Presiden AS Trump dan Menteri Keuangan Yellen tentang upaya diplomatik untuk memulihkan rantai pasokan energi global.

Secara teknikal, pasar telah benar-benar mengalami pelanggaran.

Indeks Nasdaq Composite awal minggu ini berhasil kembali ke atas rata-rata pergerakan 200 hari, setelah sebelumnya menembus level penting tersebut untuk pertama kalinya sejak Mei. Namun, pada hari Rabu, indeks kembali menembus 22.223 poin, dan ditutup di 22.152,42 poin. Indeks S&P 500 juga menembus rata-rata 200 hari untuk pertama kalinya sejak Mei, ditutup di 6.624 poin, hanya beberapa poin di atas level tersebut. Indeks Dow Jones Industrial Average menutup di level terendah tahun ini.

Kerugian mempercepat saat penutupan, menunjukkan bahwa jika perdagangan hari itu tidak berakhir, kedua indeks akan mengalami kerugian lebih lanjut. Ini menyiapkan panggung untuk kelemahan teknikal Kamis. Penutupan di bawah rata-rata 200 hari selama beberapa hari berturut-turut dapat memicu penjualan teknikal baru. Titik terendah November di 6.538 poin mungkin menjadi area yang perlu diperhatikan, di bawahnya ada level 6.500 poin.

Valuasi masih tinggi, dan perusahaan mulai mengeluarkan peringatan laba.

Penurunan terbaru menurunkan rasio harga terhadap laba (PER) forward S&P 500 menjadi 20,9, sedikit di bawah puncaknya awal tahun di 22, tetapi tetap di atas rata-rata lima tahun sebesar 20.

Dalam sinyal peringatan, saham Honeywell International (HON) turun pada hari Selasa, setelah perusahaan memperingatkan bahwa perang dapat merugikan pendapatan kuartal pertama. Konflik menyebabkan lonjakan harga energi, gangguan pasokan bahan baku, dan menimbulkan keraguan terhadap jalur perdagangan utama, menekan biaya dan margin keuntungan di berbagai industri.

Emas/perak: “Kegagalan” aset safe haven

Kamis, pasar global menyaksikan kejadian paling kontraintuitif: harga emas anjlok 322 dolar dalam satu hari.

Harga emas turun 322 dolar ke level $4.569, dan Bitcoin menembus di bawah $70.000. Karena konflik Iran dan inflasi yang lebih tinggi, aset safe haven seperti emas dan perak mengalami penurunan besar.

Meski konflik di Timur Tengah meningkat—termasuk serangan terhadap infrastruktur energi utama—emas (XAU/USD) dan Bitcoin (BTC/USD) keduanya turun. Secara tradisional, aset ini adalah “perlindungan terhadap bencana” utama dunia, tetapi keduanya menyerah dalam penjualan pasar yang lebih luas setelah sikap hawkish Federal Reserve pada hari Rabu.

Ini bukan “narasi safe haven telah mati”, melainkan contoh klasik dari tekanan likuiditas.

Kedua penurunan ini bukan tanda bahwa narasi safe haven telah mati. Sebaliknya, ini adalah contoh klasik dari tekanan likuiditas yang didorong oleh penguatan dolar AS dan naiknya imbal hasil obligasi. Dengan harga minyak melonjak di atas $110 per barel, pasar menilai inflasi yang “kekal”, memaksa Fed untuk mempertahankan suku bunga tinggi, yang secara historis menciptakan hambatan sementara bagi aset tanpa hasil seperti emas dan aset berisiko tinggi seperti Bitcoin.

Alasan utama penurunan emas dan Bitcoin hari ini adalah keputusan Fed untuk mempertahankan suku bunga di kisaran 3,5%-3,75%, sambil mengisyaratkan pengurangan jumlah penurunan suku bunga selama sisa tahun 2026. Langkah ini memperkuat indeks dolar (DXY), membuat aset berbasis dolar menjadi lebih mahal.

Selain itu, investor menjual posisi “menang” emas dan Bitcoin untuk menutupi margin call dari penurunan tajam di pasar saham dan energi.

Level teknikal emas: $4.840-$4.750 adalah “zona bottom fishing”.

Setelah awal minggu ini mendekati resistansi psikologis di $5.000, emas memasuki fase koreksi tajam. Pada pagi hari 19 Maret, emas spot merosot ke sekitar $4.800, menandai kerugian beruntun terpenting dalam lebih dari satu tahun.

Support utama: $4.840-$4.750. Wilayah ini merupakan zona “beli saat murah” historis dari bank-bank sentral. Resistance utama: $5.000. Mengembalikan harga ke level ini sangat penting untuk pemulihan tren bullish.

Harga minyak: Harapan palsu “semi terbuka” Selat Hormuz

Minyak mentah AS kembali ke sekitar $94 per barel setelah Perdana Menteri Israel Netanyahu menyatakan bahwa Israel membantu AS dalam membuka kembali jalur penting Selat Hormuz.

Namun, pasar tidak benar-benar percaya pada “berita baik” ini. Dengan tidak adanya tanda-tanda meredanya perang Iran dan AS, harga minyak kembali melonjak.

Ketegangan geopolitik terkait Iran dan kekhawatiran terhadap Selat Hormuz mempengaruhi pasar keuangan global, mendorong harga minyak naik dan memberi tekanan pada emas serta Bitcoin.

Selat Hormuz tetap menjadi jalur pelayaran energi utama dunia. Sebagian besar pengangkutan minyak dunia melewati jalur sempit ini, membuatnya sangat sensitif terhadap perkembangan geopolitik. Gangguan atau ancaman terhadap jalur ini biasanya langsung memicu reaksi pasar energi. Ketegangan yang meningkat meningkatkan kekhawatiran akan gangguan pasokan, mendorong harga minyak naik.

Kenaikan harga minyak dapat memperburuk tekanan inflasi dan mempengaruhi kondisi ekonomi secara lebih luas, termasuk kebijakan bank sentral dan stabilitas pasar keuangan.

Cryptocurrency: Bitcoin tembus di bawah $70.000, ETF pun tak mampu menyelamatkan

Bitcoin menembus di bawah $70.000.

Ini adalah kelanjutan dari reaksi “sell the news” setelah keputusan FOMC, tetapi penurunan Kamis jauh lebih tajam karena semua aset risiko mengalami tekanan likuiditas.

Bitcoin menunjukkan ketahanan relatif dibandingkan dengan aset risiko yang lebih luas, tetapi tidak mampu mempertahankan dorongan menuju $76.000. Pada hari Kamis, BTC menembus di bawah $71.000, mengikuti pelemahan likuiditas global secara umum.

Menariknya, korelasi antara emas dan Bitcoin pada 2026 telah berubah. Menurut data terbaru dari Investing.com, Bitcoin semakin berperilaku sebagai “penyerap likuiditas global”. Ketika dana murah, Bitcoin berkembang pesat. Dengan sikap hawkish Fed, Bitcoin menghadapi arus keluar sementara. Namun, permintaan institusional melalui ETF Bitcoin tetap menjadi dasar struktural yang mencegah penurunan ke bawah $66.000.

Aspek teknikal: $74.434-$76.159 adalah resistansi kunci.

Bitcoin rebound lebih dari 14,5% dari titik terendah bulanan, naik selama delapan hari berturut-turut, dan saat ini menguji resistansi di wilayah $74.434-$76.159—yang ditentukan oleh titik terendah 2025, ekspansi 100% dari kenaikan Februari, dan penutupan terendah 2025.

Support awal berada di level penutupan harian dan mingguan terendah 2026 di 70.283/531, dan didukung oleh target pembukaan bulanan di 66.982. Jika level ini ditembus, akan mengancam pemulihan tren penurunan yang lebih luas, dengan target support berikutnya di level penutupan terendah tahunan di 62.795 dan retracement 61,8% dari kenaikan 2022 di 57.885.

Ringkasan hari ini: Saat likuiditas habis, tidak ada aset safe haven yang benar-benar aman

20 Maret, pasar memberikan pelajaran keras: saat likuiditas benar-benar habis, tidak ada aset yang aman.

Emas anjlok 322 dolar dalam satu hari, lebih dari 6%. Bitcoin menembus di bawah $70.000. Perak, minyak, saham—hampir semua aset mengalami penurunan.

Menurut ekonom EJ Antoni dalam Financial Times, “Saya tidak percaya ada ekonomi yang mampu menanggung minyak seharga $100 per barel, karena memang tidak mampu.”

Karena perang memicu kekhawatiran terhadap gangguan energi, hal ini dengan mudah menambah tekanan inflasi di seluruh dunia, dan bank sentral pun memantau perkembangan ini dengan ketat. Federal Reserve menyebutkan ketidakpastian akibat perang. Bank of Japan juga mempertahankan suku bunga tetap, menunjukkan risiko inflasi yang meningkat.

Mengapa emas dan Bitcoin turun bersamaan?

Secara tradisional, emas dianggap sebagai aset safe haven selama masa ketidakpastian. Namun, perilaku pasar terbaru menunjukkan harga emas turun. Kenaikan harga minyak memicu kekhawatiran inflasi… faktor-faktor ini dalam jangka pendek dapat menurunkan daya tarik aset tanpa hasil seperti emas.

Bitcoin dan aset kripto lainnya juga mengalami tekanan turun dalam periode yang sama. Data pasar menunjukkan bahwa selama ketidakpastian geopolitik, aset digital terus berperilaku sejalan dengan aset risiko yang lebih luas… pasar kripto tetap sensitif terhadap perkembangan makroekonomi global, terutama yang mempengaruhi preferensi risiko investor.

Penggerak utama: Dolar AS yang menguat + kenaikan imbal hasil riil.

Investor menjual posisi “menang” di emas dan Bitcoin untuk menutupi margin call dari penurunan tajam di pasar saham dan energi.

Inilah inti dari krisis likuiditas: orang menjual apa yang bisa mereka jual, bukan apa yang mereka inginkan untuk dijual. Emas dan Bitcoin tidak turun karena “bukan lagi aset safe haven”, tetapi karena mereka adalah aset yang masih memiliki likuiditas dan bisa dijual.

Ketegangan di sekitar Selat Hormuz menyebabkan harga minyak naik dan ketidakpastian pasar meningkat. Dalam kondisi ini, emas dan Bitcoin turun, mencerminkan ekspektasi inflasi, dinamika suku bunga, dan sentimen risiko pasar global yang lebih luas.

20 Maret mengajarkan kita: saat harga minyak melonjak ke $110, inflasi meluap, Fed menolak memangkas suku bunga, dan imbal hasil obligasi 10 tahun di atas 4,2%—tidak ada aset yang benar-benar aman.

Satu-satunya aset safe haven adalah uang tunai. Tapi bahkan uang tunai pun terbakar dalam inflasi.

Inilah hari 20 Maret 2026, hari di mana semua “aset safe haven” runtuh bersamaan, hari di mana krisis likuiditas mengungkap kenyataan pasar.