Saham Asia: Risiko Meningkat Seiring Meluasnya Gangguan Akibat Perang Iran

Guncangan minyak terus berlanjut. Brent mentah sempat melewati $110 per barel pada hari Senin, dengan perang di Iran berpotensi menciptakan gangguan berkepanjangan terhadap pasokan minyak, gas, dan nafta. Pasar saham Asia bereaksi negatif terhadap risiko kenaikan biaya energi, dengan saham Jepang, Korea, dan Taiwan paling terpukul.

Mengapa Ini Penting: Risiko utama yang mempengaruhi semua negara adalah kenaikan biaya bahan bakar jangka pendek. Ada pengurangan nyata dalam aliran minyak dan LNG melalui Selat Hormuz, tetapi sebagian besar lonjakan harga minyak mencerminkan peningkatan premi risiko.

• Biaya barang yang lebih tinggi akan menekan sentimen konsumen di seluruh Asia, yang dapat mempengaruhi permintaan hingga 2026. Kenaikan biaya input yang berkepanjangan juga dapat menunda rencana ekspansi perusahaan. Ini termasuk penundaan investasi pusat data.
• Selain minyak dan gas, wilayah Teluk adalah pemasok utama nafta ke Asia. Misalnya, 60% impor nafta Jepang berasal dari Teluk. Negara-negara mungkin dapat mengandalkan bahan baku lain dalam jangka pendek, tetapi biaya akan meningkat untuk produk petrokimia, dan ini akan membebani berbagai barang konsumsi dan industri.

		Ragam Pasokan Energi Berdasarkan Negara
	



		Langsung dan sebagai bahan baku untuk produk energi lainnya

Sumber: IEA, Data untuk China, Taiwan, dan Singapura per 2023, dan Jepang serta Korea per 2024. Data per 9 Maret 2026. Unduh CSV.

Kesimpulan Utama: Outlook yang tidak pasti sedang mengurangi minat terhadap risiko, dan kami melihat adanya pelarian ke kualitas dan kas. Kami percaya dampaknya terhadap laba perusahaan akan secara fundamental terbatas dalam jangka menengah dan panjang, dan kami akan mempertahankan penilaian kami tidak berubah. Kami pikir penurunan harga saham beberapa perusahaan sudah mencerminkan potensi dampak negatif terhadap laba jangka pendek.

• Terutama, hingga Jumat, 6 Maret, di luar Korea Selatan, pasar Asia menunjukkan reaksi yang sebagian besar terbatas terhadap perang, tidak berbeda jauh dari reaksi rata-rata terhadap pecahnya Perang Ukraina. Lonjakan tajam harga minyak pada 9 Maret memicu respons yang lebih signifikan.
• Kami pikir faktor lain sebelum perang ini, seperti penjualan saham perusahaan layanan perangkat lunak, sudah mengurangi sebagian dana dari pasar. Kami percaya gangguan dari adopsi kecerdasan buatan akan memiliki dampak fundamental yang lebih besar pada perusahaan tertentu.
• Dengan penilaian kami yang tidak berubah, kami melihat penurunan harga saham yang lebih tajam sebagai peluang pembelian potensial. Kami lebih suka perusahaan yang menurut kami dijual secara tidak selektif karena ancaman AI, seperti Nintendo dan Tencent. Penjualan saham tersebut belum cukup untuk membuat kami membeli pasar secara luas.
• Kami tetap melihat Korea sebagai pasar yang mahal, terutama karena Samsung dan SK Hynix, yang memiliki bobot sekitar 40% dalam indeksnya. Saat ini, kami memberi peringkat kedua perusahaan tersebut 2 bintang.

		Rasio Harga/Harga Wajar untuk Pasar Asia
	



		Rata-rata P/FV untuk setiap pasar selama periode menjelang perang Iran. 

Sumber: Morningstar Investment Research. Data per 28 Februari 2026. Unduh CSV.

Kasus Bear untuk Perang Iran

Konflik berkepanjangan akan menyebabkan tekanan keuangan dan pemadaman listrik bergulir yang menghambat produksi, dan mungkin menyebabkan resesi ekonomi global. Ini bukan skenario dasar kami, karena kami percaya basis manufaktur utama di Asia memiliki opsi yang dapat digunakan untuk menahan tekanan jangka pendek.

• China, Jepang, Korea Selatan, Taiwan, dan Singapura adalah importir bersih energi dengan berbagai paparan terhadap pasokan dari Teluk. Kami pikir risiko yang lebih segera adalah pasokan LNG dari Qatar dan nafta dari Arab Saudi serta Uni Emirat Arab. Rute pengiriman alternatif dari Arab Saudi mungkin memungkinkan dan negara-negara tersebut memiliki cadangan strategis yang dapat digunakan.
• Jepang memiliki cadangan minyak strategis selama 250 hari, sementara Korea Selatan selama 205 hari. Taiwan memiliki cadangan selama 100 hari. China dan Singapura belum mengungkapkan ukuran cadangan mereka secara publik, tetapi laporan Reuters sebelumnya memperkirakan cadangan China sekitar 90 hari kebutuhan impor.

		Kebanyakan Sektor Masih Menguat Meski Terjadi Penjualan Akibat Perang Iran
	



		Hasil berbobot kapital pasar

Sumber: Morningstar Research. Data per 6 Maret 2026. Berdasarkan komponen Indeks Asia Morningstar TME. Unduh CSV.

China Relatif Tahan Banting

Meskipun China adalah pembeli utama minyak mentah Iran dan pasar utama untuk output energi yang dikirim melalui Selat Hormuz, kami percaya risiko jangka pendeknya dapat dikendalikan dengan relatif baik, meskipun harga minyak dan gas meningkat.

Kami memahami bahwa China sedang mencari sumber alternatif, seperti membeli lebih banyak dari Afrika Barat, untuk mengimbangi kehilangan pasokan Iran, dan negara ini masih memiliki akses ke gas pipa dari Rusia. Karena pasokan listrik China terus didukung oleh batu bara dan energi terbarukan, yang umumnya bersumber secara lokal, kami pikir kenaikan tarif listriknya dapat dikendalikan dengan lebih baik dibandingkan negara Asia lain yang lebih bergantung pada impor LNG dan memiliki mekanisme penetapan harga pasar.