Emas dijual begitu banyak, lebih berhati-hatilah lagi

Saya terakhir kali melihat NASDAQ yang begitu jelek dipulihkan adalah pada Oktober 2023, ketika sebagian besar alasan pemulihannya adalah karena imbal hasil obligasi mencapai puncaknya.

Sejujurnya, saya rasa Federal Reserve saat ini tidak bisa berbalik seperti waktu itu, ketika kenaikan suku bunga dihentikan dan beralih ke pemotongan suku bunga. Saat ini, Federal Reserve memang sedang memangkas suku bunga, dan menurut saya tidak mungkin mereka mempercepat pemangkasan saat harga minyak mencapai 100.

Jadi, semua harapan pasar untuk rebound ditempatkan pada meredanya ketegangan geopolitik, dan ini juga menjadi alasan mengapa pasar rebound setelah pernyataan hari ini dari Netanyahu. Tapi jika kamu mendengarkan dengan seksama,

aku tidak mengerti, apakah benar Ground Component benar-benar mengalami downgrade?

Aku memahami bahwa pasar beranggapan selama Israel tidak melakukan aksi sendiri-sendiri dan tidak menyerang fasilitas energi, situasinya masih bisa dikendalikan. Tapi masalah sebenarnya adalah, jika Amerika Serikat dan Israel melancarkan serangan darat, apakah Iran akan tetap menahan diri, dan apakah serangan balik mereka bisa sepenuhnya dicegah? Selain itu, jujur saja, aku rasa Amerika tidak sepenuhnya memahami posisi sulit Israel, yang sudah mulai terlihat sejak kunjungan Trump ke Timur Tengah tahun lalu.

Sejujurnya, aku rasa jika AS dan Israel memutuskan untuk melancarkan serangan darat, dan selama proses itu mengharapkan Iran tetap tenang, itu tidak mungkin. Jadi, penempatan sistem pertahanan seperti THAAD, termasuk serangan awal, semuanya masuk akal. Tapi bahkan begitu, aku rasa mengendalikan risiko sepenuhnya tetap tidak mungkin.

Jadi, aku sendiri merasa situasinya belum membaik, harga minyak sudah beberapa hari ini menunjukkan volatilitas harian lebih dari 3-5%. Tapi hari ini, emas dan tembaga juga mulai bergejolak besar. Aku ingin sedikit membahasnya.

Penjualan emas terjadi selama waktu Asia, dan sebelumnya kita sudah berbagi bahwa aliran dana ke emas dari Desember 2025 hingga Januari tahun ini sangat luar biasa cepatnya.

Pada bulan terakhir tahun 2025, dana yang mengendap di emas meningkat, jumlahnya sekitar 7-8 tahun terakhir.

Jadi, jika dilihat dari belakang, penurunan terbesar emas di Februari 2026 yang melebihi 10% dari tahun-tahun sebelumnya bisa dipahami. Tapi tentu saja, seringkali sulit melihat semuanya secara jelas saat kita berada di dalamnya. Saya sendiri pernah mencoba membeli saat emas turun dari 5600 ke 5100, dan keesokan paginya, saya lihat volume beli sangat lemah.

Ini berarti, saat ini kita masih dalam proses menghabiskan posisi besar emas yang terbentuk sebelumnya. Umumnya, proses ini membutuhkan waktu 2-4 bulan. Itulah sebabnya, setelah emas mengalami kenaikan selama satu tahun di Januari, peluang berikutnya mungkin harus menunggu semester kedua dan penurunan suku bunga.

Selain itu, penjualan besar-besaran yang terjadi kemarin selama waktu Asia dan Eropa tanpa memperhitungkan biaya biasanya menandakan adanya masalah. Saya tidak terkejut dengan hal ini; harga minyak saat ini dan gangguan pasokan, baik dari segi likuiditas maupun kekurangan uang, membuat saya tidak heran jika ada yang menjual emas. Yang benar-benar menarik perhatian adalah, jika saham AS turun, apakah investor AS akan ikut menjual?

Net Long posisi Comex sudah berkurang banyak, tapi tetap masih positif cukup besar. Jadi, jika saham AS turun, saya rasa emas juga sulit untuk berdiri sendiri.

Sebagian besar saham emas sudah mengalami break, dan investor AS memang tidak terlalu menyukai emas. Ketika orang di bagian dunia lain karena berbagai alasan menjual, saya biasanya akan lebih berhati-hati.

Satu hal menarik di pasar emas adalah, biasanya penurunannya didorong oleh investor non-AS, tetapi sinyal dasar dari Federal Reserve yang melakukan injeksi likuiditas adalah tanda bahwa pasar emas sudah mencapai titik terendah. Jadi, kadang-kadang ada jeda waktu di antara keduanya. Dan jeda ini bisa sangat mematikan.

Tahun ini, saya mencoba mengambil posisi dengan cepat, tapi gagal. Dalam kondisi saat ini, saya rasa membeli opsi adalah langkah yang masuk akal maupun tidak masuk akal. Tapi, untuk melakukan bottom fishing di futures, saya setidaknya akan menunggu sampai minggu depan, melihat tanda-tanda baru bahwa saham AS mulai menemukan dasar.

Hari ini, titik terendah tembaga adalah 11.700 dolar AS, atau sekitar 92.000 RMB, dan kemudian kembali naik berkat pembelian dari hilir.

Ini adalah pola klasik makro: harga turun tajam, lalu diikuti oleh pembelian dari hilir karena stok industri sebelumnya tidak cukup. Saat ekspektasi pasar saham AS masih tinggi, mereka menambah stok. Pola ini sama seperti April tahun lalu. Tapi yang berbeda adalah tingkat stoknya.

Saya rasa penjelasan yang paling masuk akal adalah, jika pasar saham AS tidak berisiko, harga tembaga di posisi ini bisa bertahan. Rentang harga yang sebelumnya diinginkan oleh hilir adalah sekitar 95.000-100.000 RMB. Saat stok sangat minim April tahun lalu, mereka sangat tegas dalam menetapkan harga, bisa naik 10% dalam empat jam. Tapi sekarang, stok sudah bertambah, sehingga semangat untuk menetapkan harga sedikit berkurang.

Itulah seluruh penjelasan tentang kondisi pasar.

Kalau pasar saham AS berisiko, ceritanya akan berbeda lagi. Saya rasa, seperti bermain game, jika nanti pasar saham kembali turun tajam dan makro kembali melakukan short terhadap tembaga, kamu tidak akan melihat semangat penetapan harga yang sama. Saat pasar menemukan dasar, mungkin hanya ada dua pola:

• Penurunan tajam yang agresif, rebound cepat, lalu konsolidasi dan naik lagi

• Penurunan yang lembut, konsolidasi, lalu naik lagi

Secara sederhana, dari pemahaman saya, jika makro tetap negatif minggu depan, bayangan hari ini di grafik lower shadow tembaga tidak akan bertahan.

Jadi, semuanya kembali ke faktor geopolitik.

Seperti yang pernah saya bagikan sebelumnya, saya rasa AS dan Israel harus mencari cara untuk membuka Selat, atau melakukan serangan darat, jadi saya akan berhati-hati.

Tentu saja, jika akhir pekan situasi membaik dan ancaman berkurang, saya mungkin akan melewatkan banyak kenaikan. Tapi saya rasa, manusia harus menanggung risiko tertentu; melewatkan peluang dan menarik diri dari pasar adalah dua pilihan yang abadi. Saya saat ini lebih memilih untuk tidak ikut terbawa arus, meskipun mungkin saya salah, tapi saya percaya pada pilihan saya sendiri.

Sumber artikel: Peifengke

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan artikel ini sepenuhnya menjadi tanggung jawab pengguna.