1 Saham Teknologi Spektakuler Turun 81% untuk Dibeli Saat Ini di Februari

Spesialis e-commerce dLocal (DLO +13,40%) memiliki misi yang jelas, yaitu “memungkinkan pedagang global untuk terhubung secara mulus dengan miliaran pengguna pasar berkembang.” Perusahaan yang berbasis di Uruguay ini menghubungkan pedagang dengan lebih dari 2 miliar orang di 40 negara (dan terus bertambah) melalui lebih dari 900 metode pembayaran lokal yang berbeda. Akibatnya, perusahaan ini menjadi hal yang wajib dimiliki bagi perusahaan yang ingin berkembang di pasar berkembang.

Perusahaan ini go public pada tahun 2021, tetapi sahamnya tetap 81% di bawah puncak tertingginya. Meskipun harga sahamnya menurun, saya berpendapat bahwa dLocal kini adalah bisnis yang jauh lebih kuat daripada empat tahun yang lalu. Sementara sahamnya merosot, penjualan perusahaan telah tumbuh 600% sejak penawaran umum perdana (IPO).

Berkat perbedaan ini antara harga saham yang menurun dan operasi yang membaik, saya percaya sudah saatnya untuk mempertimbangkan kembali membeli saham dLocal. Berikut empat alasan mengapa saya mulai menambah saham dari saham teknologi spektakuler ini di bulan Februari.

Perluas

NASDAQ: DLO

DLocal

Perubahan Hari Ini

(13,40%) $1,53

Harga Saat Ini

$12,98

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$3,4 Miliar

Rentang Hari

$12,37 - $13,37

Rentang 52 Minggu

$7,26 - $16,78

Volume

3,8 juta

Rata-rata Volume

1,2 juta

Margin Laba Kotor

38,28%

1. DLocal jauh dari IPO yang “rusak”

DLocal menyelesaikan banyak masalah pembayaran bagi pedagang, seperti pembayaran lintas batas dan lokal, penyelesaian valuta asing, serta pengelolaan dan kepatuhan pajak. Singkatnya, platform pembayaran dLocal meningkatkan tingkat penerimaan dan konversi pedagang di antara pelanggan di pasar berkembang yang mungkin tidak memiliki akses ke kartu kredit internasional.

Sumber gambar: Presentasi investor DLocal 2023.

Perusahaan ini berkembang dari melayani delapan negara dengan 80 metode pembayaran pada 2016 menjadi melayani 40 negara dengan lebih dari 900 opsi pembayaran saat ini. Namun, karena kerumitan regulasi di setiap negara dan waktu yang dibutuhkan untuk bermitra dengan layanan pembayaran lokal di setiap wilayah baru, pertumbuhan cepat dLocal sangat membebani margin perusahaan.

Data Margin Laba Kotor, Operasi, Laba Bersih, dan Arus Kas Bebas dari YCharts

Namun, penurunan ini bukanlah tanda buruk. DLocal rela mengorbankan margin hari ini demi membangun jaringan yang lebih kuat. Dengan setiap negara dan opsi pembayaran, proposisi nilai perusahaan kepada pedagang menjadi lebih sulit ditiru oleh pesaing, sehingga membangun parit yang lebih lebar di sekitar bisnis ini.

Yang terbaik, margin arus kas bebas (FCF) sebesar 21% tetap sangat dihormati, dan perusahaan tidak berisiko bangkrut saat terus tumbuh.

2. Nilai dLocal bagi pedagang terus bertambah

Tidak hanya proposisi nilai dLocal kepada pedagangnya bertambah dengan setiap negara baru yang ditambahkan, tetapi negara-negara tersebut juga berkembang. dLocal fokus menghubungkan perusahaan dengan pelanggan di negara-negara di Amerika Latin, Afrika, dan kawasan Asia-Pasifik, yang diperkirakan akan mengalami pertumbuhan Produk Domestik Bruto perkotaan 3,5 kali lebih cepat hingga 2040 dibandingkan pasar maju.

Perusahaan ini sudah menargetkan lebih dari 2 miliar calon pembeli di negara-negara tersebut. Pada 2028, manajemen memperkirakan negara-negara ini akan menghasilkan lebih dari $3,7 triliun dalam pembayaran digital setiap tahun. Dengan tingkat penetrasi internet dan e-commerce di pasar berkembang yang masih tertinggal dari pasar maju (namun cepat membaik), potensi pertumbuhan untuk dLocal (dan pedagangnya) tampak berpotensi selama beberapa dekade.

Sudah melayani pedagang perusahaan besar seperti Amazon, Spotify, Uber, Shopify, dan Netflix, dLocal seharusnya akan berkembang pesat saat perusahaan-perusahaan ini memperluas fokus mereka di luar Amerika Utara dan Eropa.

3. Langkah Pedro Arnt dari MercadoLibre memberi harapan

Investor harus memperhatikan kepemimpinan CEO Pedro Arnt, yang bergabung dari raksasa e-commerce dan fintech Amerika Latin MercadoLibre pada 2023. Arnt naik dari posisi CFO di MercadoLibre menjadi CEO di dLocal, dan saya merasa menarik bahwa dia memilih meninggalkan platform fintech yang dia bantu bangun, MercadoPago, demi bergabung dengan perusahaan sejenis.

Ini mengingatkan saya pada komentar dari Motley Fool Money podcast host Chris Hill beberapa tahun lalu, yang mengatakan bahwa jika ada spin-off di sebuah perusahaan dan CEO-nya pindah ke entitas yang baru dipisahkan, itu adalah yang ingin dia miliki. Meskipun ini bukan situasi spin-off, saya percaya ini serupa dalam arti bahwa Arnt melihat sesuatu yang lebih menarik dalam potensi dLocal, sehingga dia mengambil langkah tersebut.

Setelah membantu mengubah MercadoLibre dari prospek e-commerce yang baru berkembang menjadi raksasa seperti sekarang, Arnt bisa menjadi orang yang tepat untuk membantu dLocal (yang didirikan hanya sembilan tahun lalu) memasuki tahap yang lebih matang.

4. Perusahaan menghasilkan arus kas yang solid dan melakukan pembelian kembali saham

Rencana ekspansi dLocal menghambat profil margin-nya, tetapi perusahaan tetap merupakan mesin uang yang cukup solid. Bahkan, meskipun merupakan “saham pertumbuhan” — yang menunjukkan pertumbuhan volume pembayaran dan pendapatan sebesar 41% dan 13%, masing-masing, dalam kuartal terakhir — perusahaan sudah mulai mengembalikan uang kepada pemegang saham.

Dengan menggunakan seluruh rencana pembelian kembali saham sebesar $100 juta pada 2022 dan setengah dari rencana pembelian kembali sebesar $200 juta tahun lalu, perusahaan telah mengurangi jumlah sahamnya sebesar 2% setiap tahun sejak 2023. Ini sangat kontras dengan banyak saham pertumbuhan lain, yang sering mengalami peningkatan jumlah saham secara besar-besaran karena kompensasi berbasis saham yang berlebihan atau dilusi pemegang saham demi pertumbuhan tanpa henti.

Data Saham Beredar dLocal dari YCharts

Dengan tingkat pengambilan bersih perusahaan yang tetap datar selama tiga kuartal terakhir, dLocal mungkin akan segera mengakhiri penurunan margin-nya. Jika ini terbukti benar, dLocal dan potensi pertumbuhannya bisa menjadi peluang yang sangat menarik, karena perusahaan saat ini diperdagangkan hanya pada 27 kali FCF — sedikit di bawah rata-rata indeks S&P 500.