Aster meluncurkan perpetual USD1: Struktur biaya adalah fokus utamanya, tapi likuiditas masih menjadi tanda tanya

Biaya Lebih Penting daripada Headline

Setelah WLFI mengumumkan peluncuran perpetual USD1 di Aster DEX, arah diskusi beralih dari “stabilcoin merek Trump” menjadi “mungkin ini benar-benar berguna”. Repost Eric Trump dan Don Jr. mendapatkan jutaan eksposur, tetapi yang lebih patut diperhatikan adalah mulai banyak yang membahas struktur biaya di komunitas kripto, bukan lagi politik.

Angka kunci: order book 0 bps, takedown 0.5 bps, USDT 4 bps—pengurangan biaya takedown sebesar 87.5%. Untuk trader besar dan high-frequency, selisih ini akan cepat terakumulasi menjadi keuntungan nyata.

Respon di chain: pengumuman ini mendapatkan lebih dari 140.000 tampilan dan 746 like. Selama periode itu, ASTER mengikuti tren pasar dengan leverage turun 10% ke $0.70, lalu kembali ke sekitar $1 berkat berita “insentif bulanan maksimal 2,5 juta WLFI”. TVL seluruh jaringan Aster sekitar $1,5 miliar, tapi data transaksi spesifik pasangan USD1 belum didapatkan, likuiditas awal perlahan terkumpul, tapi jauh dari stabil.

Pandangan industri: The Defiant menyebutkan bahwa volume harian Aster sekitar $1,3 miliar, menempati posisi kedua di antara DEX sintetik/perpetual; Phemex menekankan pentingnya “mengurangi ketergantungan pada satu stablecoin”. Pernyataan ini sejalan dengan ide diversifikasi likuiditas sebelum peluncuran mainnet Aster Chain.

Pendapat saya: “Pump Trump” pada dasarnya hanyalah noise. Beberapa siklus sebelumnya sudah membuktikan bahwa kaitan politik sulit membawa retensi berkelanjutan di chain. Jika ada keunggulan, inti utamanya terletak pada kombinasi biaya dan mekanisme jaminan.

Beberapa poin yang terabaikan dalam diskusi:

• Distribusi insentif tidak ramah untuk retail. Reward bulanan WLFI terdengar besar, tapi distribusinya berdasarkan volume/kontribusi, sehingga keuntungan cenderung terkonsentrasi di tangan pemain besar, mirip airdrop 2024.
• Akses multi-chain masih diremehkan. Aster sudah mendukung BNB, Arbitrum, dan lain-lain; orang cenderung fokus pada volume puncak jangka pendek, tapi penetrasi jangka panjang lebih banyak bergantung pada jangkauan multi-chain.
• Kemampuan privasi mungkin menjadi kebutuhan utama dana besar. Path ZK proof Aster bisa menarik trader profesional di lingkungan regulasi yang tidak pasti, tetapi media sosial lebih suka membahas “cerita biaya”.

Risiko Eksekusi Tertutup oleh Narasi Politik

Tweet ini di-retweet oleh 15 akun besar, dan terbagi menjadi dua kubu: yang optimis mengatakan “dari USDT ke USD1 itu seperti mendapatkan uang gratis”, yang berhati-hati (sedikit orang, terutama di kolom komentar) mulai meragukan tokenomics setelah WLFI turun 3,5%. Media seperti Chaincatcher mengaitkan peluncuran ini dengan kedalaman likuiditas Aster Chain.

Pernyataan COO WLFI, Zak Folkman, patut dicatat—dia menempatkan USD1 sebagai infrastruktur, bukan gimmick, dan menegaskan bahwa secara fungsi tidak berbeda dari stablecoin utama.

Makna posisi: jika pasangan USD1 terus meningkat TVL-nya, maka posisi long ASTER/WLFI masuk akal; tapi hak keputusan penyesuaian biaya ada di tangan Aster, dan mekanisme reward kepemilikan USD1 belum terbukti.

Kesimpulan: Jika Anda yakin “USD1 akan menggerogoti pangsa USDT perpetual”, masuk sekarang masih tergolong awal; tapi jika hanya mengikuti lonjakan trafik dari pengumuman, peluang nilai sudah lewat. Baik untuk builder maupun dana sabar, tapi retail cenderung membayar premi insentif.

Penilaian: Mereka yang berinvestasi jangka panjang dalam “serangan pangsa” dan builder/ dana institusional masih cukup awal dan punya keunggulan waktu; trader yang hanya mengikuti emosi pengumuman sudah terlambat, peluang menang kecil. Jika dalam beberapa minggu TVL pasangan USD1 tidak melewati $100 juta dan biaya tetap stabil, rasio cost-benefit untuk retail akan cepat memburuk.