Microsoft atau CoreWeave: Miliarder Philippe Laffont Menangkap Satu Saham AI dan Membuang Saham Lainnya

Masuk lebih awal ke teknologi terobosan telah lama menjadi salah satu cara paling andal untuk menghasilkan pengembalian besar di pasar saham, dan Philippe Laffont membangun reputasinya dengan melakukan hal tersebut.

Klaim Diskon 70% untuk TipRanks Premium

• Membuka data tingkat hedge fund dan alat investasi yang kuat untuk keputusan yang lebih cerdas dan tajam

• Tetap di depan pasar dengan berita dan analisis terbaru dan maksimalkan potensi portofolio Anda

Sebagai pendiri Coatue Management, yang mengelola sekitar $54 miliar aset, Laffont adalah salah satu pendukung awal dari beberapa nama teknologi terkemuka, termasuk perusahaan induk TikTok ByteDance, Spotify, dan Snap, di antaranya.

Dengan rekam jejak seperti itu, tidak mengherankan bahwa investor miliarder — yang diperkirakan memiliki kekayaan bersih sebesar $7,9 miliar — sangat fokus pada AI, menambahkan beberapa nama terkemuka di bidang AI ke portofolionya. Namun, di samping antusiasme tersebut, Laffont juga semakin vokal tentang ketegangan dan pertimbangan yang melekat dalam teknologi transformatif ini, menunjukkan bahwa peluang ini mungkin tidak datang tanpa risiko yang berarti.

“Jika AI menjadi sangat sukses, Anda bisa membayangkan ekonomi tumbuh sangat cepat, tetapi dengan banyak penghapusan pekerjaan di sepanjang jalan,” kata miliarder tersebut baru-baru ini. “Dan agak aneh mengatakan, ‘Dengarkan, kami menyukai AI, kami menyukai segala yang bisa dilakukannya, tetapi apakah itu juga menyebabkan banyak pengangguran?’ Jadi itu mungkin lebih menjadi kekhawatiran dalam 10 atau 15 tahun, tetapi saya sudah memikirkannya sedikit sekarang.”

Itu bukan satu-satunya hal yang tampaknya dia pikirkan. Laffont jelas juga memikirkan prospek saham AI dalam portofolionya. Baik Microsoft (NASDAQ:MSFT) maupun CoreWeave (NASDAQ:CRWV) pernah menjadi bagian dari kepemilikan Coatue, tetapi itu tidak lagi terjadi, mengingat perusahaan baru-baru ini menambah posisi di satu dan keluar dari posisi di yang lain.

Jadi, mari kita lihat lebih dekat kedua perusahaan ini, dan dengan bantuan dari database TipRanks, kita bisa melihat apakah pilihan-pilihannya cocok dengan komunitas analis di Wall Street.

Microsoft

Pertama, Microsoft, sebuah perusahaan yang memiliki perjalanan AI yang cukup menarik sejauh ini. Microsoft adalah salah satu raksasa teknologi besar pertama yang membuat taruhan strategis besar pada AI dengan mendukung OpenAI, awalnya menginvestasikan lebih dari $13 miliar dan menjadi penyedia cloud eksklusifnya. Dukungan awal ini membantu OpenAI mengembangkan alat seperti ChatGPT dan mengintegrasikannya ke dalam ekosistem Microsoft, termasuk Azure OpenAI Service dan Microsoft 365 Copilot.

Namun, keunggulan awal tersebut telah berkurang seiring meningkatnya kompetisi, dengan pesaing seperti Google mendorong kemampuan AI mereka sendiri. Microsoft terus mendapatkan manfaat dari hubungan jangka panjang dengan perusahaan dan integrasi yang mulus di seluruh ekosistem perangkat lunaknya, tetapi pada saat yang sama, muncul pertanyaan apakah investasi AI-nya akan membuahkan hasil. Misalnya, meskipun melaporkan pendapatan kuartal Desember yang kuat, sahamnya kemudian mengalami penurunan terbesar sejak Covid, didorong oleh peningkatan tajam dalam pengeluaran pusat data. Perlu juga dicatat bahwa hampir setengah dari backlog Microsoft sebesar $625 miliar terkait dengan OpenAI.

Mengingat hal tersebut, terjadi perubahan sentimen. Dari yang awalnya dipandang sebagai pemenang AI awal, investor mulai kurang antusias terhadap saham ini. Sebagai bukti, sahamnya turun 19% tahun ini dan tetap datar selama setahun terakhir.

Namun, akan sangat bodoh jika mengabaikan perusahaan teknologi raksasa ini, dan Laffont jelas percaya bahwa perusahaan ini memiliki banyak hal untuk ditawarkan dalam paradigma baru yang didorong AI. Selama kuartal keempat, perusahaan Laffont, Coatue, menambah 528.926 saham, yang kini bernilai lebih dari $205 juta.

Analis Jefferies, Brent Thill, memahami mengapa Philippe Laffont bertaruh besar, menunjukkan faktor-faktor yang menempatkan MSFT sebagai pemenang AI pada akhirnya.

“Kami percaya MSFT secara struktural diposisikan untuk merebut pangsa di era AI agen, terlepas dari model dasar mana yang memimpin. Yang penting, MSFT tidak bergantung pada model tertentu, dan strateginya tidak tergantung pada memiliki model terbaik, tetapi pada mengendalikan platform tempat model diterapkan, diatur, dan dimonetisasi. Dengan kontrol langsung atas platform inti yang berinteraksi dengan lebih dari 450 juta pengguna berbayar M365, MSFT menyediakan solusi AI lengkap dengan tata kelola yang dipercaya CIO. Saat nilai beralih ke lapisan aplikasi, di mana agen beroperasi di berbagai aplikasi, MSFT diposisikan untuk memonetisasi lebih cepat seiring penggunaan API berbasis agen yang berkembang, memperluas peluang jauh melampaui interaksi manusia tradisional,” kata Thill.

Perdagangan CRWV dengan leverage

Untuk tujuan ini, Thill memberi peringkat saham sebagai Beli sementara target harga $675 menawarkan potensi kenaikan satu tahun sebesar 73%. (Untuk melihat rekam jejak Thill, klik di sini)

Sebagian besar analis lain juga mendukung; berdasarkan kombinasi 33 Beli dan 3 Tahan, saham MSFT mendapatkan peringkat Konsensus Beli Kuat. Berdasarkan target harga rata-rata $591,56, satu tahun dari sekarang, saham ini akan diperdagangkan dengan premi 52%. (Lihat ramalan saham MSFT)

CoreWeave

Microsoft mungkin memanfaatkan keberhasilan komersial yang sudah mapan selama bertahun-tahun saat memperluas penawaran AI-nya, tetapi CoreWeave, di sisi lain, mewakili generasi perusahaan yang lebih baru yang muncul secara khusus untuk memanfaatkan ledakan AI.

Namun, CoreWeave tidak memulai hidupnya sebagai spesialis AI, melainkan melihat ke mana arah permainan. Didirikan pada 2017 di New Jersey sebagai Atlantic Crypto dengan fokus pada penambangan cryptocurrency berbasis GPU, perusahaan ini dengan cepat mengalihkan strateginya untuk melayani pasar AI dan komputasi berkinerja tinggi. Sejak saat itu, perusahaan ini berkembang menjadi penyedia infrastruktur AI yang terkemuka, menyediakan kapasitas komputasi khusus yang kini banyak bergantung pada pengembang AI besar.

CoreWeave berkembang pesat, mengamankan kontrak bernilai miliaran dolar, termasuk kesepakatan lebih dari $22 miliar dengan OpenAI dan perjanjian besar lainnya terkait kapasitas GPU yang tinggi. Perusahaan ini juga didukung oleh Nvidia, yang awal tahun ini menginvestasikan tambahan $2 miliar dalam pendanaan ekuitas untuk membantu CoreWeave memperluas pusat data AI dan menerapkan arsitektur GPU canggih di seluruh jaringan.

Pada saat yang sama, perusahaan ini memikul leverage dan kewajiban utang yang signifikan terkait ekspansi yang membutuhkan modal besar. Ada persepsi bahwa strategi ekspansi agresif CoreWeave, yang sebagian besar didanai melalui pinjaman dan pengaturan pembiayaan, membuatnya rentan terhadap kenaikan biaya dan ketidakpastian ekonomi, yang menyebabkan volatilitas harga saham.

Mungkin Laffont memutuskan bahwa risiko terlalu besar di sini. Selama kuartal keempat, perusahaannya menjual seluruh posisi CRWV, melepas 6.724.615 saham.

Langkah ini masuk akal bagi analis Bernstein, Madison Rezaei, yang berpendapat bahwa perusahaan ini tidak diposisikan dengan baik untuk keberhasilan jangka panjang.

“Kami khawatir apa yang akan terjadi saat kapasitas pasar mulai berkurang,” kata Rezaei. “Hyperscalers membangun sendiri tambahan sekitar 23GW kapasitas pusat data, yang akan online pada akhir 2028, ditambah dengan perjanjian sewa yang mereka tandatangani… Ketika kapasitas pusat data berkurang, kami pikir penandatanganan hyperscaler dengan CRWV (dan cloud baru lainnya) akan menurun secara dramatis. Menambah risiko tambahan, kami percaya hyperscalers lebih cenderung untuk bersaing langsung dengan cloud baru, mengejar bisnis GPU cloud sebagai adikasi alami dari cloud tradisional.”

“Kami tidak setuju dengan premis CRWV bahwa benteng perangkat lunak yang ada akan bertahan terhadap serangan hyperscaler, terutama mengingat skala hyperscalers dan kemampuan mereka untuk mengeluarkan biaya. Jika trajektori pertumbuhan CRWV melambat, struktur modal mereka yang ada cukup keras, dengan tingkat utang yang tinggi dan ruang terbatas untuk tekanan margin yang berkelanjutan,” tambah analis tersebut. “Dengan risiko downside ini, kami percaya CRWV saat ini terlalu tinggi nilainya…”

Oleh karena itu, Rezaei memberi peringkat saham sebagai Underperform (yaitu Jual), sementara target harga $50 menunjukkan bahwa saham akan turun sekitar 31% dalam beberapa bulan mendatang. (Untuk melihat rekam jejak Rezaei, klik di sini)

Analis lain di Wall Street umumnya lebih optimis; dengan tambahan 12 Beli dan 9 Tahan, saham ini mendapatkan peringkat Konsensus Beli Moderat. Perkiraan pengembalian satu tahun sekitar 40%, dengan target rata-rata $113,45. (Lihat ramalan saham CRWV)