Duluth Holdings Naik 25% pada Kejutan Penghasilan. Apakah Saham Telah Mencapai Titik Terendah?

Dengan laporan pendapatan kuartal ketiga 2019 yang mengejutkan dan baik, saham Duluth Holdings (DLTH +44,15%) naik 24,5% pada hari Kamis berdasarkan hasil tersebut. Merek gaya hidup ini telah mengalami tahun yang sulit, dengan tantangan ekspansi yang mengguncang laba bersih perusahaan ritel tersebut. Kuartal ketiga menandai perubahan drastis dari cerita tersebut.

Dengan panduan yang cukup baik untuk tahun ini yang menunjukkan saham tidak terlalu mahal, sekarang mungkin saatnya mulai melihat Duluth sebagai investasi.

Perbaikan laba bersih di kuartal ketiga

Duluth terus mengembangkan bisnisnya dan berhasil meningkatkan laba bersih dalam prosesnya, melawan tren yang merusak paruh pertama tahun ini. Kemajuan tampak seimbang di berbagai bidang bisnis, dengan pertumbuhan penjualan bersih yang berasal dari kenaikan 24,1% tahun-ke-tahun di ritel dan peningkatan 2,9% dalam penjualan langsung ke konsumen. Perusahaan mencatat bahwa kekuatan ditunjukkan di kedua lini produk pria dan wanita. Di antara hasil lainnya:

• Penjualan bersih meningkat 12,2% tahun-ke-tahun menjadi $119,8 juta.
• Margin kotor memang mengalami penurunan, turun sebesar 250 basis poin menjadi 54,6%, tetapi perusahaan beralih dari kerugian operasional di kuartal ketiga 2018 menjadi laba operasional positif sebesar $1,3 juta tahun ini.
• Duluth Holdings menghasilkan laba bersih sebesar $0,2 juta dibandingkan kerugian sebesar $3,2 juta tahun lalu.
• Pendapatan per saham terdilusi sedikit, sebesar $0,01, tetapi ini tetap merupakan langkah ke arah yang benar bagi perusahaan dan melebihi perkiraan kerugian sebesar $0,04 per saham.

Sumber Gambar: Getty Images.

Segalanya telah membaik sejak Duluth mengalami kerugian sebesar $7,6 juta di kuartal pertama 2019. Duluth memberikan panduan penuh tahun untuk penjualan sebesar $610 juta hingga $620 juta. Pendapatan per saham diperkirakan berada di kisaran $0,60 hingga $0,66 per saham terdilusi. Itu secara konservatif memberi rasio P/E ke depan sekitar 16 kali dari panduan laba penuh tahun.

Melihat ke depan

Saham ini membutuhkan hasil kuartal keempat yang kuat untuk membantu investor melupakan awal tahun 2019 yang menyakitkan. Musim liburan tampaknya siap untuk melakukan hal itu. Pendiri dan CEO Stephen Schlecht dikutip dalam rilis pendapatan, mengatakan, “Seluruh tim kami telah bekerja keras untuk menyiapkan panggung untuk musim belanja liburan yang sangat penting dan saya percaya kami memasuki kuartal keempat dengan persiapan yang lebih baik untuk melayani pelanggan daripada waktu dalam dua tahun terakhir.”

Secara keseluruhan, tampaknya ada sentimen positif selama musim liburan ini, karena kekuatan konsumen tetap kuat selama kuartal ketiga. Nama-nama besar ritel seperti Walmart dan Target melaporkan penjualan komparatif yang kuat, menunjukkan bahwa pengeluaran konsumen masih ada. Mengingat kecepatan Duluth dalam mendorong pertumbuhan pendapatannya, saya pikir perusahaan dapat menarik sebagian dari permintaan konsumen tersebut. Pertanyaan besar adalah bagaimana perusahaan mengelola pengeluarannya. Itu adalah masalah besar di kuartal pertama. Perusahaan menciptakan kenaikan penjualan bersih sebesar 14%, tetapi biaya penjualan, umum, dan administrasi menjadi tidak terkendali. Berdasarkan cara Duluth Holdings mengelola dirinya sejak saat itu, saya pikir perusahaan telah belajar dari pelajarannya.

Saya menyukai apa yang dilakukan Duluth di kuartal ketiga. Kejutan ini bahkan mungkin menunjukkan berita baik lebih banyak lagi di kuartal liburan. Saham ini kehilangan lebih dari 60% nilainya tahun ini, yang sebagian menjadi alasan rally 25% setelah laporan pendapatan. Meskipun ada kenaikan besar, masih ada ruang untuk peningkatan harga saham jika kuartal keempat dapat memberikan hasil seperti kuartal ketiga.