Saham Dividen Hasil Tinggi Ini Memiliki Rencana Besar untuk Memberikan Penghargaan kepada Pemegang Sahamnya

Ketika Anda memikirkan perusahaan minyak besar terintegrasi, perusahaan seperti ExxonMobil, Chevron, Shell, TotalEnergies, dan BP mungkin langsung terlintas di pikiran. Tapi raksasa energi Norwegia Equinor (EQNR +6,54%) juga termasuk di sana.

Berbeda dengan rekan-rekannya yang memiliki basis kepemilikan yang lebih tersebar, 75% saham Equinor dimiliki oleh negara Norwegia dan pemilik swasta Norwegia. Hanya 12% pemegang sahamnya yang tinggal di AS hingga akhir 2022.

Inilah alasan mengapa Equinor adalah saham dividen hasil tinggi yang layak dipertimbangkan oleh investor pasif dan mengapa saham ini patut dimasukkan dalam portofolio yang terdiversifikasi antara energi fosil dan energi terbarukan.

Sumber gambar: Getty Images.

Perubahan campuran energi

Untuk memahami Equinor, Anda harus memahami sektor energi Norwegia terlebih dahulu. Norwegia telah melakukan pengeboran lepas pantai di Laut Utara selama beberapa dekade. Negara ini diberkati dengan sumber daya alam yang melimpah, dan minyak serta gas alam menjadi kontributor utama bagi ekonomi secara umum.

Namun, ladang minyak Norwegia sudah matang, dan pembakaran minyak serta gas alam bertentangan dengan target lingkungan Norwegia yang agresif. Dua faktor ini mendorong Equinor untuk mengurangi ketergantungannya pada bisnis minyak dan gas Norwegia dan melakukan diversifikasi ke minyak dan gas internasional serta energi terbarukan.

Equinor memperkirakan bahwa bisnis eksplorasi dan produksi (E&P) Norwegia akan memiliki produksi yang besar — tetapi secara bertahap menurun — dan menghasilkan arus kas tinggi hingga 2035. Pada tahun itu, perusahaan memperkirakan akan memproduksi sekitar 1,2 juta barel setara minyak per hari (boe/d) dari Norwegia. Sementara itu, perusahaan berencana meningkatkan bisnis E&P internasional sebesar 15% antara 2024 dan 2030 menjadi sekitar 800.000 boe/d, sambil mengurangi arus kas dari operasi sebesar $5 per barel setara minyak.

Untuk proyek yang akan mulai beroperasi dalam 10 tahun ke depan, Equinor memperkirakan titik impas hanya sekitar $35 per barel, memberi perusahaan ruang yang cukup untuk mendapatkan margin keuntungan yang tinggi. Bahkan dengan ekspansi internasional, Equinor berencana mengurangi emisi yang dioperasikan sebesar 50% pada 2030 dan mengurangi intensitas karbon bersih sebesar 40% pada 2035.

Rencana pengurangan emisi Equinor didorong oleh pengurangan total produksi minyak dan gas alam disertai investasi dalam energi terbarukan, terutama tenaga angin lepas pantai dan tenaga surya, serta penangkapan dan penyimpanan karbon. Cangkang Benua Norwegia (NCS) sangat dangkal dan cocok untuk turbin angin lepas pantai. Tapi ini bukan satu-satunya tempat Equinor berinvestasi dalam proyek energi terbarukan. Pada 29 Februari, proyek Empire Wind milik Equinor di lepas pantai New York mendapatkan kontrak pembelian energi. Proyek 810 megawatt (MW) ini diperkirakan akan mulai mengalirkan listrik bersih ke New York pada 2026.

Equinor berencana meningkatkan kapasitas energi terbarukan terpasang sebesar 50% secara tahunan gabungan antara 2023 dan 2030, mencapai kapasitas terpasang 12 hingga 16 gigawatt (GW) pada 2030, yang akan memberikan pengembalian setelah pajak sebesar 4% hingga 8%. Ini bukan bisnis dengan pertumbuhan tinggi, tetapi berkelanjutan, yang akan memungkinkan perusahaan terus memberi imbal hasil kepada pemegang saham melalui pembelian kembali saham dan dividen. Produksi energi terbarukan Equinor meningkat sebesar 17% pada 2023. Perusahaan mengakhiri tahun dengan 2,3 GW pembangkit listrik berbasis gas dan 1,9 GW energi terbarukan. Equinor memperkirakan produksi minyak dan gas alamnya pada 2024 akan sama seperti tahun 2023, tetapi memperkirakan produksi energi terbarukan akan berlipat ganda seiring beroperasinya lebih banyak proyek.

Perbesar

NYSE: EQNR

Equinor Asa

Perubahan Hari Ini

(6,54%) $2,52

Harga Saat Ini

$41,05

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$98Miliar

Rentang Hari

$40,70 - $41,10

Rentang 52 Minggu

$21,41 - $41,10

Volume

183K

Rata-rata Volume

6Juta

Margin Kotor

26,85%

Hasil Dividen

3,84%

Program pengembalian modal terbesar dalam sejarah perusahaan

Menanggapi harga minyak dan gas alam yang kuat selama beberapa tahun terakhir, Equinor meningkatkan program pengembalian modalnya. Perusahaan berencana menghabiskan $6 miliar untuk pembelian kembali saham tahun ini, dan antara $10 miliar hingga $12 miliar antara 2024 dan 2025. Pada 2023, perusahaan menghabiskan $5,6 miliar untuk pembelian kembali dan $3,3 miliar pada 2022. Jika Equinor mencapai target pembelian kembali sahamnya, itu berarti sekitar $20 miliar dalam pembelian kembali hanya dalam empat tahun — jumlah yang besar mengingat kapitalisasi pasar Equinor sebesar $76,1 miliar. Bahkan ExxonMobil atau Chevron pun tidak membeli kembali saham secepat itu.

Selain itu, Equinor menaikkan dividen kuartalan biasa sebesar 17% menjadi $0,35 per saham. Antara Q4 2023 dan Q3 2024, Equinor berencana membayar dividen biasa sebesar $0,35 dan dividen luar biasa sebesar $0,35 setiap kuartal, sehingga totalnya menjadi $0,70 per saham.

Sebagai perbandingan, Equinor membayar dividen kuartalan biasa sebesar $0,30 per saham pada tiga kuartal pertama 2023 dan dividen luar biasa sebesar $0,60 per saham, sehingga manajemen sebenarnya menurunkan total dividen tersebut. Seperti program pembelian kembali saham, periode dividen besar ini seharusnya bersifat sementara, karena Equinor memperkirakan akan meningkatkan dividen biasa hanya sebesar $0,02 per tahun dalam jangka panjang.

Program pengembalian modal yang direncanakan Equinor untuk 2024 dan 2025 sangat besar: $10 miliar hingga $12 miliar dalam pembelian kembali saham akan mengurangi jumlah saham beredar sekitar 14% dalam dua tahun saja. Total dividen tahunan sebesar $2,80 per saham memberikan hasil yield ke depan yang mengesankan sebesar 10,8%. Jadi, apa yang menjadi tantangannya?

Beberapa hal yang perlu dipertimbangkan

Harga saham Equinor telah turun lebih dari 18% tahun ini, sebagian karena laba kuartal keempatnya meleset dari ekspektasi dan program pengembalian modalnya (pembelian kembali dan dividen) “hanya” sebesar $14 miliar tahun ini dibandingkan $17 miliar tahun lalu. Rencana pembayaran dividen Equinor juga dapat direvisi, dan pembayaran tersebut bisa dipotong jika kinerja perusahaan lebih buruk dari perkiraan.

Akhirnya, Equinor pernah memotong dividen kuartalan dari $0,27 per saham di 2019 menjadi hanya $0,09 per saham di 2020 sebagai respons terhadap penurunan industri energi akibat pandemi. Jadi, perusahaan pernah mengecewakan pemegang saham sebelumnya.

Selain itu, beberapa proyek energi terbarukan Equinor mengalami penundaan, dan hasil dari investasi tersebut relatif rendah karena industri sedang mengalami penurunan dan biaya modal lebih tinggi akibat suku bunga yang lebih tinggi saat ini. Equinor percaya bahwa energi rendah karbon adalah masa depan, jadi perusahaan tidak memperbesar investasi di bahan bakar fosil. Ini strategi yang sangat berbeda dari banyak perusahaan energi AS — misalnya ExxonMobil yang meningkatkan pengeluaran dan mengakuisisi Pioneer Natural Resources. Atau Chevron, dengan akuisisi Hess. Atau Occidental Petroleum, dengan akuisisi CrownRock. Atau merger yang direncanakan antara Diamondback Energy dan Endeavor Energy Resources, yang akan menciptakan kekuatan di Basin Permian.

Equinor adalah saham energi bagi investor yang percaya bahwa perusahaan minyak besar harus lebih serius dalam transisi energi bersih. Hasilnya akan jauh melebihi perusahaan besar lainnya dalam jangka pendek. Dan pembelian kembali saham akan meningkatkan laba per saham di masa depan.

Investor yang menghargai pendekatan yang lebih seimbang terhadap sektor energi bisa mempertimbangkan Equinor sebagai tambahan yang layak dalam portofolio terdiversifikasi bersama saham minyak top lainnya.