Minggu ini dalam Breakingviews: Bersiap untuk yang terburuk

LONDON, 15 Maret (Reuters Breakingviews) - Selamat datang kembali! Ini adalah minggu yang penuh dengan studi tentang jalur pengiriman dan grafik komoditas. Namun, tidak seperti beberapa orang, kami tidak sepenuhnya teralihkan, membuka tab baru oleh peristiwa di Iran. Tim Breakingviews juga menyelidiki akuntansi kecerdasan buatan dan kekhawatiran kredit swasta, di antara banyak topik lainnya. Beri tahu saya, membuka tab baru apa yang menarik perhatian Anda. Jika buletin ini diteruskan kepada Anda, daftar di sini untuk menerimanya di kotak masuk setiap akhir pekan.

GARIS PEMBUKA

“ Situs seperti Polymarket dan Kalshi secara teori dapat mengungkap kebenaran tentang masa depan. Namun mereka berisiko dirusak oleh mereka yang sudah mengetahuinya.”

Buletin Reuters Iran Briefing memberi Anda informasi terbaru dan analisis tentang perang Iran. Daftar di sini.

Baca selengkapnya: Bagaimana ketakutan perdagangan orang dalam merugikan pasar prediksi.

LIMA HAL YANG SAYA PELAJARI DARI BREAKINGVIEWS MINGGU INI

1. Perhitungan pendapatan “run-rate” Anthropic lebih rumit dari yang terdengar. (Waspadai akuntansi AI.)

2. Bank-bank besar AS meningkatkan pinjaman kepada perusahaan kredit swasta sebesar 8% di kuartal keempat saat JPMorgan menarik diri. (Jamie Dimon menjalankan apa yang dikatakannya.)

3. Nilai pasar saham Asia telah naik 40% menjadi lebih dari $12 triliun dalam setahun terakhir. (Terlihat agak overbought.)

4. Meksiko hanya mengumpulkan 18% dari PDB dalam pajak di tahun 2024, lebih rendah dari El Salvador. (Masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan.)

5. Penerbangan satu arah dari Hong Kong ke London harganya lebih dari tiga kali lipat tarif biasanya. (Pasang sabuk pengaman Anda.)

PERJALANAN MELINTAS SELAT

Dua minggu sejak serangan terhadap Iran dimulai, masih jauh dari jelas kapan mereka akan berakhir. Presiden Donald Trump menegaskan bahwa Amerika Serikat sedang “menghancurkan total” rezim tersebut, sementara investor di saham, obligasi, dan komoditas masih memperhitungkan penyelesaian cepat. Namun, saat pemimpin baru Tehran menyuarakan perlawanan, saatnya mempertimbangkan kemungkinan konflik berkepanjangan.

Meskipun terus dilakukan pengeboman oleh AS dan Israel, Trump tidak dapat secara kredibel menyatakan kemenangan sementara roket, drone, dan ranjanya Iran mengancam kapal di Selat Hormuz. Logika ini memaksa investor untuk mempertimbangkan kembali akronim favorit mereka. “TACO trade” dulu berarti Trump Always Chickens Out. Alternatif yang diperbarui mungkin adalah Tehran Aggressively Chokes Oil.

Berapa lama ketegangan ini akan berlanjut adalah tebakan. Sementara itu, ekonomi terbesar di dunia memiliki sedikit cara yang baik untuk mengurangi tekanan di pasar energi. Seperti yang ditunjukkan Yawen Chen, pelepasan 400 juta barel dari cadangan minyak strategis cukup untuk sekitar 29 hari, sementara memompa keluar bahan hitam dari gua bawah tanah tempat disimpan membutuhkan waktu. Melonggarkan sanksi AS terhadap Rusia hanya berdampak kecil pada harga Brent crude, yang terus berada di sekitar $100 per barel, sementara memberi Presiden Vladimir Putin apa yang disebut Pierre Briancon sebagai hadiah hiburan.

Gelombang kejut ini dirasakan di seluruh ekonomi global. Mengurangi pasokan minyak dan gas alam cair mengacaukan produksi plastik dan bahan kimia industri, sementara gangguan pengiriman juga menghentikan aliran urea dan amonia, bahan penting dalam pupuk yang diperlukan untuk menanam makanan. Dampaknya menyebar ke industri seperti maskapai penerbangan, meskipun Oliver Taslic menunjukkan bahwa efeknya tidak merata.

Ketika pasokan energi dikurangi, tidak butuh waktu lama bagi pemerintah untuk merasakan tekanan. India, yang mengimpor 80% gas alam dari Timur Tengah, telah membatasi pasokan ke industri dan konsumen, jelas Shritama Bose. Negara maju sedang membahas apakah akan melonggarkan pajak terkait energi, memberi subsidi kepada konsumen, atau membatasi harga bahan bakar—seperti yang dilakukan banyak negara setelah Rusia menginvasi Ukraina pada 2022. Pemerintah yang berhutang tidak mampu memberi bantuan uang tunai baru. Namun, Jon Sindreu berpendapat bahwa tidak melakukan apa-apa juga akan menyebabkan inflasi meningkat, suku bunga lebih tinggi—dan biaya yang lebih tinggi bagi peminjam pemerintah.

Beberapa negara lebih terlindungi. Pendekatan hati-hati China terhadap penyimpanan cadangan dan inflasi yang rendah memberinya buffer yang mengagumkan, kata Ka Sing Chan. Sebaliknya, Hugo Dixon menyebutkan alasan mengapa Eropa memiliki situasi yang buruk, sementara Antony Currie menunjukkan bahwa pendekatan Australia yang lambat terhadap transisi energi kini tampak semakin bodoh. Ini menjadi pengingat lain bahwa pemerintah, perusahaan, dan lembaga keuangan harus bersiap menghadapi yang terburuk, apa pun yang terjadi selanjutnya di Tehran.

GRAFIK MINGGU INI

Salah satu trope favorit para jenderal kursi empuk adalah bahwa perang di masa depan akan diperebutkan atas air, bukan minyak. Namun, itu belum terjadi di Timur Tengah. Meski begitu, pengeboman fasilitas pengolahan air di Iran dan Bahrain adalah pengingat keras akan kerentanan pasokan H2O di kawasan ini. Pembangkit desalinasi telah membuat bagian yang semakin besar dari kawasan ini dapat dihuni. Seperti yang dijelaskan Aimee Donnellan, negara-negara Teluk sangat rentan.

MINGGU DALAM PODCAST

Sulit dipercaya, tetapi hampir setahun sejak tarif “Hari Pembebasan” Donald Trump memicu kekacauan dalam sistem perdagangan global. Jadi di The Big View, minggu ini saya mengajak Simon Evenett dari IMD Business School untuk merefleksikan beberapa kejutan dari dua belas bulan terakhir. Dia menjelaskan mengapa ekonomi terbukti lebih tangguh dari yang diperkirakan banyak orang, dan mengapa kejutan perdagangan terbesar dari presiden AS masih akan datang.

Di Viewsroom, Aimee Donnellan dan Jonathan Guilford membahas dampak ekonomi dan politik dari kekurangan energi yang disebabkan Iran bersama Jon Sindreu dan Gabriel Rubin. Intinya: guncangan energi kini tak terhindarkan.

POTONGAN AKHIR

Sesekali, kolumnis Breakingviews melakukan eksperimen pemikiran. Salah satu latihan terakhir adalah: apa yang akan terjadi jika OpenAI gagal? Mungkin terdengar konyol membahas keruntuhan startup kecerdasan buatan yang baru saja mengumpulkan $110 miliar dan menghasilkan pendapatan tahunan sebesar $25 miliar. Namun CEO Sam Altman dengan cepat membakar uang dan telah membuat komitmen keuangan lebih dari $1 triliun. Seperti yang ditulis Karen Kwok, banyak startup gagal. Mengapa perusahaan besar seperti OpenAI dan Anthropic harus menjadi pengecualian?

Ingin menerima The Week in Breakingviews di kotak masuk setiap Sabtu? Daftar buletin di sini.

Ikuti Peter Thal Larsen di Bluesky, membuka tab baru dan LinkedIn, membuka tab baru.

Untuk wawasan lebih seperti ini, klik di sini, membuka tab baru untuk mencoba Breakingviews secara gratis.

Disunting oleh George Hay; Diproduksi oleh Oliver Taslic

• Topik yang Disarankan:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews adalah sumber utama wawasan keuangan yang menetapkan agenda dunia. Sebagai merek Reuters untuk komentar keuangan, kami mengupas cerita bisnis dan ekonomi besar saat mereka terjadi di seluruh dunia setiap hari. Tim global sekitar 30 koresponden di New York, London, Hong Kong, dan kota besar lainnya menyediakan analisis ahli secara real-time.

Daftar untuk percobaan gratis layanan lengkap kami di dan ikuti kami di X @Breakingviews dan di www.breakingviews.com. Semua pendapat yang diungkapkan adalah milik penulis.

Share

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Beli Hak Lisensi

Peter Thal Larsen

Thomson Reuters

Peter adalah Editor Global Reuters Breakingviews, berbasis di London. Sebelumnya dia adalah editor EMEA, dan sebelum itu menghabiskan empat tahun di Hong Kong sebagai Editor Asia, di mana dia mengawasi peluncuran edisi Asia Breakingviews. Sebelum bergabung dengan Reuters pada 2009, Peter menghabiskan 10 tahun di Financial Times, termasuk lima tahun sebagai editor perbankan, memimpin liputan pemenang penghargaan tentang krisis kredit. Antara 2000 dan 2004, Peter melaporkan untuk FT dari New York, di mana dia meliput berbagai cerita termasuk serangan 9/11 dan dampaknya. Warga negara Belanda ini memiliki gelar dari Universitas Bristol dan London School of Economics.

• Email