Mengapa saham Micron turun meski kinerja pendapatan seperti Nvidia

Oleh Britney Nguyen

Sementara panduan pendapatan Micron lebih dari 30% di atas pandangan konsensus, investor khawatir bahwa siklus memori sedang mencapai puncaknya

Micron memperkirakan margin kotor sebesar 81% untuk kuartal Mei.

Micron Technology melampaui ekspektasi hingga tingkat yang mengingatkan pada performa luar biasa Nvidia saat awal booming kecerdasan buatan tiga tahun lalu, kata analis Deutsche Bank.

Namun sahamnya (MU) turun 3% pada hari Kamis meskipun laporan laba terbaru perusahaan sangat mengesankan, di mana Micron menawarkan perkiraan laba bersih kuartalan yang disesuaikan sebesar $19,15 per saham di titik tengah, jauh di atas perkiraan $12,03 yang diharapkan analis untuk periode Mei.

Melissa Weathers dari Deutsche Bank menyebutkan bahwa pergerakan ini disebabkan oleh ketakutan yang meningkat di kalangan investor bahwa siklus memori mendekati puncaknya. Saham Micron naik 335% dalam setahun terakhir, sebuah reli yang sudah memperhitungkan antusiasme terhadap kekurangan chip memori yang didorong AI yang telah memungkinkan perusahaan menaikkan harga.

Investor mungkin menjadi lebih berhati-hati sekarang, terutama setelah Micron menaikkan panduan pengeluaran modal untuk tahun fiskal 2026 menjadi $25 miliar dari $20 miliar dan menyatakan bahwa pengeluaran tersebut akan “meningkat secara signifikan” di tahun fiskal 2027. Sementara pertumbuhan pendapatan sedang pesat, mencapai sekitar 196% di kuartal terakhir, Micron perlu berinvestasi besar-besaran dalam bisnis memori acak dinamis dan NAND.

Lihat lebih banyak: Kenaikan saham Micron secara resmi membawa perusahaan ke klub eksklusif

“Kami melihat kehati-hatian siklik ini dari investor sebagai langkah bijaksana mengingat siklus bust memori sebelumnya,” kata Weathers dalam catatannya, menambahkan bahwa pandangan yang lebih berhati-hati “sulit dibuktikan dalam waktu dekat” karena investor mempertanyakan durasi booming memori. Meski begitu, dia pribadi percaya bahwa kekhawatiran tentang puncak pasar memori yang akan datang “masih terlalu dini.”

Analis dari Mizuho, Jordan Klein, mengatakan bahwa investor kemungkinan berhati-hati karena mereka “belum pernah melihat margin setinggi ini di sektor ini.” Micron memandu margin kotor sebesar 81% untuk kuartal saat ini, dan Klein mengatakan bahwa para bullish melihat peluang margin bahkan bisa lebih tinggi dari itu, mencerminkan pandangan bahwa siklus saat ini berbeda dan bahwa memori acak dinamis tidak lagi menjadi produk komoditas.

Menurutnya, penjualan saham Micron pada hari Kamis “bukan pertanda baik” mengingat panduan perusahaan yang kuat, tetapi Klein mengatakan dia tidak akan menggunakan penurunan ini “sebagai ukuran sebenarnya siapa yang menang dalam debat bullish vs bearish.”

“Yang penting adalah kapan puncak siklus memori sebenarnya akan terjadi,” kata Klein dalam catatan kepada investor, menambahkan bahwa itu bisa terjadi akhir tahun depan atau awal 2028. Jika memang demikian, Klein mengatakan analis akhirnya akan mulai mengurangi estimasi Micron dan investor akan menjual saham berbulan-bulan sebelum angka yang lebih rendah itu tercermin dalam laporan nyata, meninggalkan “mungkin 12 bulan kenaikan” untuk saat ini.

Jangan lewatkan: Mengapa saham Nvidia mengabaikan perkiraan pendapatan sebesar $1 triliun

Di sisi lain, analis Morgan Stanley, Joseph Moore, mengatakan bahwa angka-angka Micron “mungkin tampak ‘terlalu bagus’” bagi beberapa investor, yang membantu menjelaskan penurunan saham hari Kamis.

Namun, melihat siklus masa lalu untuk tanda-tanda kapan mulai menjual saham “mengabaikan intinya,” kata Moore dalam catatannya, karena pengeluaran besar-besaran untuk AI diperkirakan akan terus berlanjut. Menurutnya, investor harus mengharapkan Micron mempertahankan kekuatan laba selama pengeluaran AI terus meningkat.

Dalam dua kuartal terakhir, Micron menunjukkan bahwa “daya ungkit jangka pendeknya jauh lebih baik” dibandingkan Nvidia (NVDA) dan saham chip AI lainnya yang terjebak dalam kebuntuan karena ketakutan pengeluaran AI.

• Britney Nguyen

Konten ini dibuat oleh MarketWatch, yang dioperasikan oleh Dow Jones & Co. MarketWatch diterbitkan secara independen dari Dow Jones Newswires dan The Wall Street Journal.

(END) Dow Jones Newswires

19-03-26 10:44 ET

Hak Cipta © 2026 Dow Jones & Company, Inc.