Para analis di seluruh Wall Street sedang menaikkan prospek untuk Micron meskipun jatuhnya harga setelah pengumuman pendapatan. Berikut alasannya

Keuntungan besar Micron melebihi ekspektasi dipuji oleh analis Wall Street, dengan beberapa perusahaan menaikkan target harga setelah laporan tersebut. Perusahaan solusi memori dan penyimpanan ini pada hari Rabu melaporkan laba kuartal kedua fiskal sebesar $12,20 per saham dan pendapatan yang hampir tiga kali lipat menjadi $23,86 miliar. Kedua hasil tersebut jauh melampaui perkiraan konsensus. Panduan untuk kuartal saat ini juga melebihi perkiraan analis yang disurvei oleh LSEG. Permintaan memori yang melonjak berkat pembangunan kecerdasan buatan terus mendukung bisnis Micron, terutama dari Nvidia yang menggunakan produk perusahaan untuk unit pemrosesan grafisnya. Pendapatan dari bisnis memori cloud Micron meningkat 160% tahun ke tahun. CEO Sanjay Mehrotra dalam panggilan pendapatan menambahkan bahwa pengeluaran modal akan “secara signifikan meningkat,” dengan biaya konstruksi yang diperkirakan akan melebihi $10 miliar. Saham Micron turun lebih dari 6% dalam perdagangan pra-pasar hari Kamis, reaksi yang diyakini analis terkait dengan pengeluaran capex yang lebih tinggi dari perkiraan. Mark Li dari Bernstein memperkirakan bahwa total capex perusahaan untuk tahun fiskal 2027 bisa berada di kisaran $30 miliar. “Capex FY27 yang lebih tinggi dan kekhawatiran tentang margin kotor puncak (81% > Nvidia 75%) kemungkinan menyebabkan pengambilan keuntungan setelah kenaikan saham yang kuat menjelang laporan,” tulis Atif Malik dari Citi, merujuk pada kinerja saham baru-baru ini. Micron adalah saham dengan kinerja terbaik kedelapan di S & P 500 pada tahun 2026. Selain itu, menurut analis, kekhawatiran bahwa kenaikan harga memori tidak akan bertahan selamanya dan bahwa siklus ini mungkin akan berakhir juga membebani saham. Namun Joseph Moore dari Morgan Stanley mencatat bahwa pembangunan kecerdasan buatan sangat besar sehingga ini mungkin berbeda dari siklus harga memori sebelumnya, dan kekurangan memori yang disebabkan oleh perkembangan teknologi kemungkinan akan berlanjut untuk beberapa waktu. Analis Barclays, Tom O’Malley, menyimpulkan secara singkat: “Kami tidak melihat indikasi bahwa tren ini akan melambat dalam waktu dekat.” Analis di seluruh Wall Street juga mencatat bahwa perusahaan telah menandatangani perjanjian pelanggan strategis pertama dengan pelanggan yang tidak diungkapkan selama lima tahun, sebuah perubahan dari perjanjian jangka panjang biasanya satu tahun dari perusahaan. Meskipun beberapa menginginkan lebih banyak detail tentang perjanjian tersebut, lamanya perjanjian ini merupakan perubahan bagi basis pelanggan Micron dan menandai semakin pentingnya memori. “Kuartal ini juga menandai pergeseran dalam cara pelanggan MU memperlakukan memori — dari sebagai komoditas menjadi aset strategis,” tulis analis JPMorgan, Harlan Sur. Bank of America: beli, $500 Target harga bank ini, naik dari $400, menunjukkan kenaikan 8,2% dari penutupan hari Rabu. “Harga memori mungkin tetap tinggi lebih lama (meskipun stabil) karena: 1) memori adalah pendorong utama tokenomik, 2) kontrak pasokan 5 tahun baru (SCA) yang bersifat lintas siklus, di atas LTA tradisional 1 tahun, dan 3) ruang cleanroom secara keseluruhan terbatas hingga sekitar CY27-28E… Namun, kami menandai bahwa harga spot umumnya mulai stabil (DRAM spot datar bulan ini dan minggu ke minggu), dan margin kotor MU juga mungkin mendekati puncaknya pada panduan FQ3 manajemen sebesar 81,0%.” UBS: beli, $510 Target harga bank Swiss ini, naik dari $475, menunjukkan kenaikan lebih dari 10% dari penutupan hari Rabu. “Kami berpikir bahwa pelajaran penting dari diskusi ini adalah bahwa jaminan pasokan memori semakin dipandang sebagai prioritas strategis multi-tahun, bukan dinamika kuartal-ke-kuartal — memperkuat pandangan kami bahwa memori telah menjadi pembeda kinerja utama dalam platform perangkat keras AI.” Citi: beli, $510 Target harga bank ini, naik dari $430, menunjukkan kenaikan lebih dari 10% dari penutupan hari Rabu. “Kami percaya bahwa perdebatan besar investor tentang saham ini adalah apakah saham akan terus naik dengan kenaikan harga DRAM, seperti selama siklus DRAM PC Windows di tahun 1990-an, didukung permintaan AI yang kuat dan terbatasnya keunggulan pabrik baru, atau moderat di kuartal kedua dari kenaikan tajam harga DRAM di kuartal pertama. Kami percaya saham ini bisa mempertahankan kenaikan tetapi melihat rotasi uang ke semi caps N/T karena capex yang lebih tinggi.” Bernstein: berkinerja lebih baik, $510 “Dengan hanya satu Perjanjian Pelanggan Strategis (SCA) yang ditandatangani sejauh ini dan sedikit detail yang dapat dibagikan, beberapa investor mungkin khawatir tentang risiko kelebihan pasokan, tetapi Micron memandu bahwa pasokan akan ketat bahkan di luar 2026 dan bahkan ‘jauh dari… memenuhi permintaan… untuk masa yang akan datang.’” Morgan Stanley: overweight, $520 Target harga bank ini, naik dari $450, menunjukkan kenaikan 12,6% dari penutupan hari Rabu. “Ini tidak hanya kemungkinan bertahan selama pengeluaran AI maksimal, berdasarkan percakapan industri kami, kami pikir memori adalah salah satu faktor penghambat utama seberapa banyak pengeluaran AI yang mungkin dilakukan. Selama tiga tahun, kami mendengar orang lain mengemukakan hal ini dan kami tidak setuju, karena jelas ada kelonggaran dalam pasokan DRAM, tetapi kelonggaran itu hilang. AI mengkonsumsi begitu banyak DRAM sehingga tidak cukup untuk sektor lain, dan di mana-mana kami melihat indikasi bahwa ini adalah hambatan nyata.” JPMorgan: overweight, $550 Target harga bank ini, naik dari $350, menunjukkan kenaikan lebih dari 19% dari penutupan hari Rabu. “Menurut pandangan kami, cerita pendapatan tambahan dari sini didorong lebih sedikit oleh perluasan margin kotor lebih lanjut dan lebih oleh besarnya pertumbuhan pendapatan di depan, dengan penambahan pasokan yang masih bertahun-tahun lagi dan permintaan yang didorong AI yang terus meluas di pelatihan, inferensi, dan beban kerja edge. Leverage operasional juga merupakan faktor penggerak pendapatan yang signifikan dan (kami pikir) kurang dihargai: opex telah tumbuh secara modest dari sekitar $1,0 miliar di F2Q25 menjadi sekitar $1,4 miliar di F2Q26 meskipun pendapatan hampir tiga kali lipat selama periode yang sama, dan panduan kuartal Mei mempertahankan opex sekitar datar dari kuartal ke kuartal di sekitar $1,4 miliar terhadap kenaikan pendapatan sekitar 40%, yang menunjukkan margin operasional harus terus berkembang bahkan jika margin kotor datar di tingkat saat ini.” Wells Fargo: overweight, $550 Target harga bank ini, naik dari $470, menunjukkan kenaikan lebih dari 19% dari penutupan hari Rabu. “Teori jangka panjang kami tentang MU didukung oleh keyakinan bahwa peran memori dalam mendorong evolusi pembangunan infrastruktur AI akan terus berkembang dan memperdalam (DRAM + NAND / eSSDs). Hal ini semakin diperkuat oleh keterlibatan MU dalam SCA. Target harga kami yang meningkat menjadi $550 (dari $470) sekarang mencerminkan keyakinan bahwa MU seharusnya diperdagangkan pada P/E sekitar 13-14x berdasarkan EPS tengah siklus +$40/sh.” Deutsche Bank: beli, $550 Target harga bank ini, naik dari $500, menunjukkan kenaikan lebih dari 19% dari penutupan hari Rabu. “Kami melihat kehati-hatian siklus ini dari investor sebagai langkah bijaksana mengingat siklus bust memori sebelumnya, dan mengakui bahwa kasus bearish sulit dibantah dalam jangka pendek (di mana/mungkin kapan margin akan mencapai titik terendah?). Namun, dengan permintaan bit DRAM (baik HBM maupun non-HBM) dan NAND yang diperkirakan akan tumbuh jauh di atas tingkat historis, kami percaya kekhawatiran puncak siklus tersebut masih terlalu dini, dan kami melihat jalan menuju margin yang lebih tahan lama selama bertahun-tahun ke depan.” Barclays: overweight, $675 Target harga bank ini, naik dari $450, menunjukkan kenaikan lebih dari 46% dari penutupan hari Rabu. “Kuartal dan panduan yang luar biasa didukung oleh outlook pasokan/permintaan yang sangat ketat untuk DRAM dan NAND hingga CY26. Sorotan dari panggilan termasuk pengumuman perjanjian SCA 5 tahun pertama perusahaan (dibandingkan dengan LTA biasanya 1 tahun) yang memberikan stabilitas dan visibilitas lebih lanjut, serta peningkatan signifikan dalam FCF karena manajemen memperkirakan arus kas akan berlipat ganda dari kuartal ke kuartal di FQ3 ($5,5 miliar di FQ2, kami perkirakan $13,7 miliar di FQ3) meskipun capex di FQ3 sekitar $7 miliar.” Goldman Sachs: netral, target harga $400 Target harga bank ini, naik dari $360, menunjukkan penurunan lebih dari 13% dari penutupan hari Rabu. “Pasar DRAM dan NAND tetap sangat sehat — yang harus mendorong keberlanjutan tren positif untuk bisnis Micron. Selain itu, eksekusi produk perusahaan terus membaik — dengan pangsa pasar HBM Micron kini sejalan dengan posisi pangsa pasar keseluruhan perusahaan. Namun, kami melihat potensi risiko perlambatan momentum harga HBM di 2027 mengingat prospek penambahan pasokan yang signifikan di tahun 2027, yang membuat kami tetap netral untuk saat ini.”