CITIC: Fed Expected to Keep Rates Unchanged in First Half, Resume Rate Cuts Postponed to Second Half

People’s Financial News, 19 Maret - CICC menunjukkan bahwa Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan Maret, sesuai dengan ekspektasi pasar. Grafik titik dan proyeksi ekonomi menunjukkan revisi naik ekspektasi inflasi dan berkurangnya ruang untuk penurunan suku bunga, dengan kecenderungan kebijakan yang hati-hati secara keseluruhan. Meskipun Ketua Federal Reserve Powell menganggap ketidakpastian dampak harga minyak yang tinggi dan ekonomi tetap tangguh, CICC berpendapat bahwa situasi sebenarnya lebih kompleks. Tarif dan kebijakan imigrasi telah membatasi pasokan, ditambah dengan dampak harga minyak, ekonomi AS sedang memasuki tahap “sejenis stagflasi”. Selain itu, risiko kredit swasta mulai muncul, dan kondisi keuangan mungkin secara spontan mengencang. Dalam konteks ini, Federal Reserve dalam jangka pendek terhambat oleh kekakuan inflasi dan mungkin tetap diam; dalam jangka menengah, seiring melemahnya permintaan atau meningkatnya risiko keuangan, kebijakan menghadapi tekanan untuk secara pasif berbalik ke arah penurunan suku bunga. Diperkirakan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tidak berubah hingga semester pertama, dan penurunan suku bunga akan ditunda hingga semester kedua. Namun, jika penurunan suku bunga merupakan respons pasif terhadap memburuknya kondisi ekonomi atau keuangan, hal ini juga akan sulit meningkatkan preferensi risiko pasar.