Dolar Amerika Serikat kembali mendominasi – untuk saat ini

Dolar AS telah menikmati masa pemulihan dalam beberapa minggu terakhir, menguat terhadap semua mata uang utama dan sekali lagi mendapatkan tempatnya sebagai aset safe-haven saat ketegangan pasar. Tetapi para analis memperingatkan bahwa ini kemungkinan hanya sementara. Pada paruh pertama tahun 2025, dolar mencatat performa terburuk dalam lebih dari 50 tahun setelah Presiden AS Donald Trump membatalkan tarif “hari pembebasan” yang diumumkan pada bulan April, mengguncang kepercayaan terhadap aset AS. Indeks dolar, yang mengukur kinerja terhadap sekeranjang mata uang utama, turun hampir 10% sepanjang 2025, mengakhiri “siklus bull selama 15 tahun,” kata Morgan Stanley dalam catatan riset Agustus. Tetapi keberuntungannya berbalik sejak perang Iran dimulai. AS adalah eksportir utama minyak, dan lonjakan harga WTI crude meningkatkan permintaan terhadap mata uangnya, karena minyak dihargai dalam dolar. Indeks ini kini sedikit di bawah level tertinggi 10 bulan. Dolar juga menunjukkan karakteristik defensif, sementara mata uang safe-haven tradisional lainnya seperti yen Jepang mengalami kelemahan. GBP= JPY=,EUR= 1M mountain Dolar menguat terhadap pound sterling, euro, dan yen sejak konflik Iran. “Ketegangan geopolitik di Timur Tengah sekali lagi memperkuat peran USD sebagai mata uang safe-haven utama,” tulis analis forex HSBC dalam catatan Kamis. “Ini mengingatkan kita bahwa hal ini sebenarnya tidak pernah benar-benar berubah dibandingkan narasi umum hampir satu tahun yang lalu.” Baik pound maupun euro melemah karena Eropa kembali menunjukkan kerentanannya terhadap guncangan harga energi yang disebabkan oleh perang di Timur Tengah, karena negara-negara Eropa sangat bergantung pada impor. AS telah menjadi mandiri dalam produksi minyak mentah dan lebih terlindungi dari gangguan di Selat Hormuz, jalur pengiriman penting untuk minyak dan gas yang ditutup Iran. Dalam catatan mereka, analis HSBC menambahkan bahwa ada alasan untuk tidak sepenuhnya kembali menguatkan dolar, terutama karena faktor pendorong rally-nya pada 2022 tidak lagi ada. Analis lain juga mengatakan bahwa kebangkitan dolar akan bersifat sementara. “Masalah mendasar yang menyebabkan kelemahan sebelumnya sebelum perang terbaru di Timur Tengah belum hilang,” kata Russ Mould, direktur investasi di AJ Bell, kepada CNBC. “Ini termasuk pemerintahan AS yang tidak stabil dan sulit dipahami strateginya, defisit fiskal yang besar, dan tekanan politik terhadap independensi bank sentral, semua karakteristik yang sebenarnya diharapkan dari pasar berkembang daripada pasar maju.” Dia menambahkan bahwa meskipun emas belum mengalami rally sejak konflik dimulai, kekuatan makro di balik logam kuning ini masih ada, termasuk kenaikan utang pemerintah Barat, terutama karena Amerika “menghabiskan dengan bebas untuk upaya perang mereka”. XAU= 1M mountain Harga emas tetap relatif datar sejak konflik Iran dimulai pada 28 Februari. Perdagangan hari Senin menunjukkan bahwa dolar didukung oleh harga minyak, yang sedikit menurun dari puncaknya baru-baru ini saat Brent crude turun ke $95 per barel. Pertanyaan utama bagi investor adalah berapa lama konflik ini akan berlangsung. “Selama krisis ini berlangsung, kami memperkirakan dolar akan tetap kuat,” kata Jason da Silva, direktur investasi di bank swasta Arbuthnot Latham, kepada CNBC. “Tetapi setelah situasi kembali normal, kami memperkirakan dolar akan terus melemah. Dolar tetap mahal dan kami melihat ini sebagai pendorong utama pengembalian jangka panjangnya.”