Peluang dalam Pasar Terstruktur: Kenaikan Harga dan Teknologi Menjadi Kata Kunci Tata Letak

Belakangan ini, pasar A-share menyambut jendela kunci peralihan gaya setelah ekspektasi kebijakan menjadi semakin jelas. Meskipun indeks pasar secara keseluruhan menunjukkan tren konsolidasi bergejolak, di bawah permukaan, logika kenaikan harga dan pertumbuhan teknologi bergantian aktif. Elastisitas kinerja yang didorong oleh kendala pasokan dan ruang pertumbuhan berdasarkan tren industri kini menjadi logika inti dalam penempatan dana saat ini. Analis berpendapat bahwa dalam pertarungan antara kepastian kinerja dan ruang pertumbuhan, varietas unggulan yang memiliki daya saing inti berpotensi terus mendapatkan perhatian pasar.

Kendala pasokan memicu elastisitas kinerja

Memasuki bulan Maret, pasar berperang antara dua garis utama “kenaikan harga” dan “teknologi,” dan logika kenaikan harga mulai menyebar dari bahan sumber hulu ke bidang menengah seperti kimia dan pertanian.

Meskipun sektor logam nonferrous baru-baru ini mengalami koreksi, dasar kenaikan harga tetap kokoh, dan sektor tungsten menunjukkan kekuatan pada 18 Maret. Data Wind menunjukkan bahwa hingga penutupan hari itu, indeks konsep tungsten Wande naik 1,50%, dan perusahaan seperti Zhangyuan Tungsten dan Zhongxi Youse naik lebih dari 2%, sementara perusahaan seperti Zhongwu Gaoxin dan Xianglu Tungsten mengikuti tren kenaikan. Dari sisi berita, data dari Shanghai Nonferrous Network menunjukkan bahwa pada 18 Maret, harga rata-rata konsentrat tungsten hitam (≥55%) tetap di level tinggi sekitar 920.000 yuan/ton, berlipat ganda dari awal tahun. Kendala pasokan yang kaku tetap menjadi faktor utama pendukung harga, karena tungsten sebagai sumber daya mineral strategis, produksinya dikendalikan secara ketat, dan permintaan dari industri alat keras di hilir tetap stabil, sehingga kekurangan pasokan dan permintaan sulit diatasi dalam waktu dekat.

Sinyal kenaikan harga di sektor kimia terus muncul, tetapi terjadi diferensiasi di dalamnya. Sektor pewarna dispersive menunjukkan kinerja yang aktif, dan data Wind menunjukkan bahwa hingga 18 Maret, indeks konsep pewarna Wande naik 1,46%, dengan perusahaan seperti Runhe Materials naik lebih dari 4%, Jinjia Shares naik lebih dari 3%, dan perusahaan seperti Shuangle Shares, Lily Flower, dan Runtu Shares mengikuti tren kenaikan. Baru-baru ini, Runtu Shares menyatakan dalam survei investor bahwa harga bahan dasar mulai naik sejak akhir Januari, dan saat ini pasar menawarkan sekitar 100.000 yuan/ton; didorong oleh hal ini, harga hitam pewarna dispersive perusahaan tersebut naik sekitar 14.000 yuan per ton, dan saat ini sekitar 30.000 yuan/ton. Tidak hanya itu, bidang lain seperti titanium dioksida dan kimia fluor juga sering mengalami kenaikan harga. Untuk titanium dioksida, tren kenaikan harga masih berlanjut. Baru-baru ini, Longbai Group mengeluarkan surat penyesuaian harga lagi, menaikkan 500 yuan/ton di pasar domestik dan 100 dolar/ton di pasar internasional, hanya 14 hari setelah kenaikan terakhir. Dipicu oleh Longbai Group, lebih dari 20 perusahaan seperti Shandong Dongjia dan Huiyun Titanium cepat mengikuti, menandai gelombang kenaikan harga kolektif kedua di tahun ini untuk industri titanium dioksida.

Para profesional industri berpendapat bahwa dari sudut pandang logika yang lebih dalam, penyebaran logika kenaikan harga mencerminkan bahwa, dalam konteks pemulihan permintaan secara moderat, kendala pasokan telah menjadi variabel kunci yang menentukan profitabilitas beberapa industri. Elastisitas harga yang dihasilkan dari pengurangan pasokan sedang memberikan peluang pasti bagi perusahaan tercatat terkait untuk memperbaiki kinerja mereka.

Penyesuaian pertumbuhan teknologi menunggu kekuatan

Dibandingkan dengan penyebaran terus-menerus dari logika kenaikan harga, arah pertumbuhan teknologi yang sebelumnya sangat panas kini memasuki tahap penyesuaian dan penguatan. Sejak Maret, sektor semikonduktor dan chip penyimpanan mengalami koreksi, dan indeks ChiNext 50 sempat tertekan. Namun, di balik fluktuasi sektor secara keseluruhan, sinyal positif dari tingkat industri terus muncul, dan ruang pertumbuhan jangka menengah dan panjang tetap terbuka.

Chip penyimpanan adalah salah satu bidang paling representatif dalam tren teknologi saat ini. Meskipun sektor ini mengalami fluktuasi jangka pendek, pola penawaran dan permintaan industri sedang membalik. Laporan kinerja terbaru dari Byte Storage menunjukkan bahwa perusahaan memperkirakan laba bersih yang dikaitkan dengan pemilik perusahaan dari Januari hingga Februari 2026 akan berkisar antara 1,5 miliar hingga 1,8 miliar yuan, meningkat lebih dari 9 kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya. Dalam pengumumannya, perusahaan menyatakan: “Industri penyimpanan memasuki siklus puncak yang sangat cerah pada 2026, didorong oleh peningkatan daya komputasi AI dan tingkat domestikasi yang tinggi, yang mendorong harga DRAM/NAND terus naik.” Pada 18 Maret, didorong oleh optimisme terhadap prospek industri, konsep chip penyimpanan menunjukkan kinerja yang aktif, dan data Wind menunjukkan bahwa indeks konsep chip naik 2,61%, dengan perusahaan seperti Guokewei, Fudan Microelectronics, dan Zhaoyi Innovation menarik perhatian pasar.

Dalam hal semikonduktor, perusahaan seperti SMIC baru-baru ini mengeluarkan panduan kinerja yang menunjukkan bahwa pendapatan kuartal pertama 2026 akan tetap stabil secara triwulanan, dengan margin laba kotor antara 18% dan 20%. Perusahaan menyatakan bahwa pendapatan mereka pada 2026 diperkirakan akan tumbuh lebih tinggi dari rata-rata industri sebanding, dan pengeluaran modal akan relatif sama dengan 2025.

Para analis umumnya berpendapat bahwa dari sudut pandang pengembangan industri jangka panjang, logika inti dari garis utama pertumbuhan teknologi tetap kokoh. Pengembangan kekuatan produksi baru membutuhkan inovasi teknologi sebagai pemandu, baik itu terobosan dalam teknologi AI maupun pengembangan rantai industri semikonduktor, yang semuanya menunjukkan bahwa arah ini memiliki ruang pertumbuhan yang luas. Dengan realisasi kinerja laporan tahunan dan laporan kuartal pertama secara bertahap, para pemimpin teknologi yang memiliki daya saing inti berpotensi kembali mendapatkan perhatian pasar.

Fokus pada “pertumbuhan + siklus” sebagai dua garis yang saling mendukung

Menghadapi tren bergejolak dan peralihan gaya, analis dari perusahaan sekuritas yang diwawancarai umumnya berpendapat bahwa risiko penurunan pasar terbatas, dan dalam pola struktural, perlu fokus pada garis utama untuk penempatan.

Berdasarkan data Wind, hingga 18 Maret, sudah ada 342 saham yang masuk dalam daftar saham emas bulanan Maret dari perusahaan sekuritas. Zijin Mining, Zhongji Xuchuang, dan China Jushi menjadi yang paling banyak direkomendasikan, diikuti oleh Wanhua Chemical, Jereh Holdings, dan Haiguang Information. Dari segi sektor, bidang elektronik, kimia dasar, logam nonferrous, mesin, peralatan listrik, dan energi terbarukan menjadi fokus perhatian institusi.

Yáng Chāo, Kepala Strategi di China Galaxy Securities, menyatakan bahwa gaya perdagangan pasar mungkin menunjukkan karakter “rotasi hotspot kebijakan, peralihan gaya cepat,” dan tren umum pasar cenderung naik dengan fluktuasi. Logika perdagangan akan beralih dari sekadar ekspektasi kebijakan dan tema spekulatif ke realisasi kinerja. Wei Jixing, Kepala Strategi di Kaiyuan Securities, menyarankan investor agar tidak tergoyahkan oleh fluktuasi jangka pendek dan tetap percaya diri terhadap prospek pasar, mengingat keunggulan profitabilitas relatif dari sektor teknologi, dan bahwa arah “AI+” masih berpotensi didukung saat ini.

Dalam hal strategi alokasi, Li Qiusuo, Kepala Strategi Penelitian di CICC, menyarankan agar saat ini mengadopsi strategi kombinasi “pertumbuhan + siklus.” Di satu sisi, teknologi AI terus berkembang, dan disarankan untuk memperhatikan infrastruktur komputasi awan, komunikasi optik, penyimpanan energi, dan bidang perangkat keras semikonduktor serta peluang di bidang aplikasi seperti kendaraan otonom, robot, dan elektronik konsumen; di sisi lain, meskipun tren siklus awal, mempertimbangkan siklus kapasitas dan ekspansi ke luar negeri, sektor logam nonferrous, kimia, peralatan jaringan listrik, dan mesin konstruksi layak menjadi fokus utama. Selain itu, Dai Qing, Kepala Strategi di Changjiang Securities, menyarankan investor untuk memperhatikan revolusi energi dan peluang pengembangan energi baru dan lama di bawah kendala pasokan, termasuk energi lithium, logam, dan kimia.