The Trade Desk Tiba-Tiba Kehilangan Pelanggan. Apakah Ini Bendera Merah untuk Saham Adtech?

Beberapa saham perangkat lunak telah jatuh sejak akhir 2024 karena kekhawatiran tentang valuasi yang terlalu tinggi dan ketakutan akan gangguan AI.

Meskipun The Trade Desk (TTD 5,62%) tampaknya tidak secara langsung terancam oleh AI, saham ini telah jatuh lebih jauh daripada hampir semua saham lain selama periode tersebut, kini turun 82% dari puncaknya pada Desember 2024.

Platform adtech independen terkemuka untuk permintaan (DSP) ini telah dilanda pertumbuhan yang melambat, persaingan yang semakin ketat, terutama dari Amazon, dan kekuatan “taman tembok” seperti Alphabet, Meta Platforms, dan Apple, yang menyulitkan mereka untuk merebut pangsa pasar.

Manajemen sebagian besar menyangkal ancaman kompetitif yang dihadapi dalam panggilan pendapatannya dan bersikeras bahwa platform terbuka The Trade Desk adalah cara terbaik untuk membeli iklan digital, tetapi harga saham menunjukkan sebaliknya. CEO Jeff Green baru-baru ini membeli saham, berusaha menanamkan kepercayaan terhadap saham tersebut, tetapi itu belum cukup untuk memberikan dorongan jangka panjang.

Sekarang, The Trade Desk menghadapi serangkaian kehilangan pelanggan yang mengkhawatirkan dan tampaknya menyoroti masalah yang lebih dalam dengan bisnis ini.

Sumber gambar: Getty Images.

Apakah The Trade Desk menipu pelanggan?

Bulan lalu, AdWeek melaporkan bahwa Dentsu dan WPP, dua agensi iklan terbesar di dunia, meninggalkan produk optimisasi pasokan Open Path dari The Trade Desk karena “biaya tersembunyi dan kurangnya transparansi.”

OpenPath adalah salah satu produk terpenting baru dari The Trade Desk dan seharusnya membuatnya lebih kompetitif dengan Google. CEO Jeff Green bahkan berjanji bahwa pertumbuhan produk ini akan mempercepat pada 2025 seperti kurva S.

Sebaliknya, yang tampaknya terjadi adalah sebaliknya karena agensi iklan teratas tersebut mengatakan bahwa tidak jelas di mana iklan mereka berjalan, dan mereka juga membayar biaya tersembunyi di platform tersebut.

Pada hari Selasa, saham jatuh setelah laporan di AdAge bahwa Publicis, agensi iklan raksasa lainnya, memberi tahu klien untuk tidak menggunakan The Trade Desk sebagai DSP untuk pembelian iklan media digital setelah audit menemukan beberapa kegagalan dari pihak The Trade Desk, termasuk bahwa The Trade Desk menagih biaya berlebih kepada klien, mengaitkan biaya DSP dengan biaya lain, dan secara otomatis mendaftarkan klien ke pembelian yang tidak mereka otorisasi.

Sekitar 10% dari bisnis The Trade Desk berasal dari merek-merek Publicis, jadi ini bisa menjadi kerugian besar bagi The Trade Desk, karena tampaknya tidak mungkin merek-merek tersebut akan melawan saran dari Publicis.

Dalam sebuah posting di LinkedIn, CEO The Trade Desk Jeff Green tampaknya membantah tuduhan tersebut dan menyiratkan bahwa Publicis tidak transparan, sementara The Trade Desk sendiri transparan. Dia juga mengatakan bahwa perusahaannya tidak pernah gagal dalam audit.

Seorang analis, Stifel, menurunkan peringkat saham dari beli menjadi tahan, dan kemungkinan akan ada lebih banyak penurunan peringkat.

Dihubungkan dengan berita tentang Dentsu dan WPP, yang juga meninggalkan The Trade Desk karena biaya tersembunyi, perusahaan adtech ini mungkin menghadapi kerusakan reputasi besar di sini. Jika pelanggannya tidak lagi percaya bahwa praktik penagihan mereka adil, mereka kemungkinan besar tidak akan berbisnis lagi. Perusahaan ini suka membanggakan streak retensi pelanggan minimal 95% selama 12 tahun berturut-turut, tetapi hal itu sekarang tampaknya dalam bahaya.

Perluas

NASDAQ: TTD

The Trade Desk

Perubahan Hari Ini

(-5,62%) $-1,41

Harga Saat Ini

$23,66

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$12M

Rentang Hari

$23,01 - $24,49

Rentang 52 minggu

$21,08 - $91,45

Volume

702K

Rata-rata Volume

17M

Margin Kotor

78,63%

Apa artinya bagi The Trade Desk

The Trade Desk sudah mulai menurun sebelum berita ini keluar. Sebuah perusahaan yang secara rutin mencatat pertumbuhan pendapatan 20% atau lebih sepanjang sejarahnya, memproyeksikan pertumbuhan hanya 10% di kuartal pertama.

The Trade Desk belum memberikan penjelasan yang memuaskan tentang perlambatan tersebut, terutama karena pemimpin iklan digital seperti Alphabet, Meta Platforms, dan Amazon semuanya mencatat pertumbuhan yang kuat dalam beberapa kuartal terakhir, dan sekarang menghadapi kehilangan dari beberapa pelanggan terbesar mereka.

Perusahaan adtech ini harus memberikan penjelasan yang jelas kepada investor tentang kehilangan pelanggan dari agensi iklannya serta perlambatan bisnis. Jika perusahaan tidak dapat menyampaikan hal tersebut dalam beberapa minggu mendatang, investor mungkin lebih baik menjual saham The Trade Desk dan melanjutkan, meskipun harga sahamnya sedang diskon.