Huatai Securities: 2026 Mungkin Menjadi Tahun Titik Balik Industri Hidrogen Hijau

PT Huatai Securities menunjukkan bahwa pada 16 Maret, Kementerian Industri dan Teknologi Informasi, Kementerian Keuangan, dan Komisi Pengembangan dan Reformasi bersama-sama mengeluarkan “Pemberitahuan tentang Pelaksanaan Pilot Aplikasi Komprehensif Energi Hidrogen”, yang mengubah arah kebijakan dari sebelumnya yang hanya berupa insentif dan subsidi kendaraan menjadi penetrasi di berbagai skenario. Kami optimistis bahwa kebijakan hijau hidrogen domestik akan semakin intensif, pembatasan emisi karbon di sektor transportasi luar negeri akan semakin ketat, ditambah dengan fluktuasi harga energi global yang diperbesar oleh ketegangan geopolitik di Timur Tengah, tahun 2026 diperkirakan akan menjadi titik balik industri hijau hidrogen. Perusahaan pengoperasian proyek hijau hidrogen domestik, pemasok peralatan amonia dan alkohol, serta produsen elektroda elektrolisis diperkirakan akan mendapatkan manfaat.

Selengkapnya sebagai berikut

Huatai | Elektronik Baru: Kebijakan Energi Hidrogen Domestik Mempercepat Titik Balik Industri

Pandangan Inti

Pada 16 Maret, Kementerian Industri dan Teknologi Informasi, Kementerian Keuangan, dan Komisi Pengembangan dan Reformasi bersama-sama mengeluarkan “Pemberitahuan tentang Pelaksanaan Pilot Aplikasi Komprehensif Energi Hidrogen”, yang mengubah arah kebijakan dari sebelumnya yang hanya berupa insentif dan subsidi kendaraan menjadi penetrasi di berbagai skenario. Kami optimistis bahwa kebijakan hijau hidrogen domestik akan semakin intensif, pembatasan emisi karbon di sektor transportasi luar negeri akan semakin ketat, ditambah dengan fluktuasi harga energi global yang diperbesar oleh ketegangan geopolitik di Timur Tengah, tahun 2026 diperkirakan akan menjadi titik balik industri hijau hidrogen. Perusahaan pengoperasian proyek hijau hidrogen domestik, pemasok peralatan amonia dan alkohol, serta produsen elektroda elektrolisis diperkirakan akan mendapatkan manfaat.

Kebijakan energi hidrogen mulai berlaku, meningkatkan empat dimensi

Kebijakan menetapkan bahwa hingga 2030, aplikasi skala besar energi hidrogen di kota-kota dalam bidang transportasi, industri, dan energi akan direalisasikan, dengan masa percobaan selama 4 tahun di setiap kota dan batas insentif maksimal per kota tidak melebihi 1,6 miliar yuan. Dibandingkan dengan “Kota Contoh Kendaraan Bahan Bakar Fuel Cell” pada 2020, kebijakan ini mengalami empat peningkatan:

1. Penataan enam bidang skenario aplikasi: dari sebelumnya hanya demonstrasi di bidang transportasi, menjadi enam bidang termasuk kendaraan fuel cell, amonia dan alkohol hijau, kimia berbasis hidrogen, metalurgi hidrogen, pembakaran hidrogen yang dicampur, dan aplikasi inovatif. Kendaraan fuel cell tetap menjadi prioritas utama, dengan fokus pada jaringan jalan tol dan koridor hidrogen serta kolaborasi dalam rantai industri produksi, penyimpanan, dan penggunaan. Kebijakan mengarahkan struktur aplikasi ke industri, dengan minimal 75% dari aplikasi di kota-kota industri yang dipimpin oleh industri.

2. Penguatan aspek ekonomi: harga hidrogen di terminal untuk berbagai skenario aplikasi tidak boleh lebih dari 25 yuan/kg, dan di daerah unggulan untuk kendaraan fuel cell berusaha turun menjadi 15 yuan/kg, lebih ketat dari target 35 yuan/kg pada 2020. Melalui insentif “penghargaan sebagai pengganti subsidi”, kami memperkirakan bahwa pengisian hidrogen untuk kendaraan fuel cell, produksi hijau hidrogen, kimia berbasis hidrogen, metalurgi hidrogen, dan pembakaran hidrogen dapat memperoleh insentif hingga 2-4,4 yuan/kg.

3. Penetapan indikator teknis yang lebih rinci dan profesional: termasuk jarak tempuh kendaraan fuel cell, konsumsi hidrogen, efisiensi energi elektroliser, dan proporsi penggantian hijau hidrogen di kimia berbasis hidrogen.

4. Penekanan pada pengembangan konsumsi hijau hidrogen: proyek amonia hijau dan alkohol hijau harus mencapai minimal 60% dari kapasitas desain, serta skala produksi hidrogen dari energi terbarukan harus mencapai jutaan ton.

Ketatnya pembatasan emisi karbon global dan kenaikan harga energi konvensional mempercepat harga setara hijau hidrogen

Pada 2026, pengendalian emisi karbon global akan semakin diperketat. Kerangka kerja net zero IMO akan diputuskan kembali pada Oktober 2026, dan jika disetujui, target Tier 2/Tier 1 akan mengurangi emisi kapal secara global sebesar 8%/21% dibandingkan baseline pada 2030. Selain itu, kuota karbon gratis untuk industri penerbangan UE akan dihapus sepenuhnya pada 2026, memperkuat ekonomi bahan bakar rendah karbon hijau hidrogen. Aplikasi hijau hidrogen di luar negeri terutama menyesuaikan dengan sistem minyak dan gas tradisional. Hingga 16 Maret, harga minyak Brent dan gas alam Eropa benchmark TTF telah naik menjadi 103 dolar per barel dan 17 dolar per juta British thermal unit, naik lebih dari 40% dibandingkan rata-rata Januari-Februari. Kenaikan biaya energi fosil sedang mengubah kurva harga bahan bakar hijau. Kami memperkirakan: 1) titik impas biaya minyak mentah untuk metanol hijau dan bahan bakar penerbangan berkelanjutan SAF adalah 108 dan 124 dolar per barel; 2) titik impas biaya天然气 untuk produksi amonia hijau, alkohol hijau, dan metalurgi hidrogen (dengan tungku gas) masing-masing adalah 18,0, 20,7, dan 22,1 dolar per juta British thermal unit.

Hidrogen hijau adalah ekstensi dari energi hijau, dan kami optimistis bahwa rantai industri hijau hidrogen domestik akan mendapatkan manfaat

Menurut IRENA, kapasitas instalasi tenaga surya di China mencapai sekitar 50% dari global, dan tarif listrik untuk rumah tangga dan industri di China sekitar 30%-70% lebih rendah dibandingkan Eropa dan Amerika. Kami memperkirakan biaya produksi hijau hidrogen domestik dan luar negeri masing-masing sekitar 16 dan 33 yuan/kg. Di satu sisi, penetrasi berbagai aplikasi hijau hidrogen domestik semakin cepat, dan dengan adanya potensi ekspor kapasitas produksi amonia dan alkohol hijau serta produk turunannya yang memiliki atribut perdagangan lintas wilayah, diharapkan dapat mendorong ekspor kapasitas produksi amonia dan alkohol hijau serta peralatan terkait. Di sisi lain, ketergantungan tinggi terhadap gas alam dalam produksi amonia dan metanol sintetis tradisional di luar negeri, serta kenaikan harga gas alam, akan semakin meningkatkan daya saing ekspor produk hijau hidrogen dari China (seperti pupuk).

Menurut urutan manfaat industri: 1) Pengoperasi proyek hijau hidrogen dan alkohol hijau domestik. 2) Pemasok peralatan produksi alkohol hijau. 3) Pemasok elektroda elektrolisis. Rincian saham dan perusahaan terkait industri dapat dilihat dalam laporan riset asli.

Peringatan risiko: Kebijakan subsidi dan pembatasan emisi karbon tidak terlaksana sesuai harapan, serta kemajuan teknologi untuk modifikasi lini produksi tradisional berjalan lambat.