Mengucapkan selamat tinggal pada "skala tidak menguntungkan", laba bersih ChaiBaiDao mendekati 800 juta, penjualan toko wisata budaya melonjak 45 kali lipat

Tanya AI · Bagaimana Chabaidao meningkatkan valuasi melalui strategi globalisasi?

Karya | Zhongfang Wang

Verifikasi | Li Xiaoyan

Industri minuman teh baru sedang beralih dari ekspansi liar menuju pengelolaan stok secara cermat, di mana perang harga, homogenitas produk, dan keuntungan dari waralaba menjadi tekanan utama, membuat “semakin besar skala, semakin tipis margin” menjadi masalah umum di industri ini. Di tengah kekhawatiran pasar yang meluas tentang batas pertumbuhan, Chabaidao menunjukkan hasil yang melebihi ekspektasi: laba bersih yang disesuaikan untuk tahun 2025 diperkirakan mencapai 792 juta hingga 852 juta yuan, meningkat 22,79% hingga 32,09% dibandingkan tahun sebelumnya, di tengah perlambatan pertumbuhan industri dan meningkatnya diferensiasi pasar utama, mencapai pertumbuhan berkualitas tinggi secara melawan tren. Ini bukan hanya kemenangan dalam efisiensi toko dan pengendalian biaya, tetapi juga menandai keberhasilan Chabaidao dalam melakukan lompatan strategis dari “menjual minuman teh” ke “membangun skenario” dan “mengglobalisasi”, menyediakan contoh yang dapat diduplikasi untuk merek konsumsi baru dalam melewati siklus pasar.

Dalam sepuluh tahun terakhir, industri minuman teh baru telah membangun pasar bernilai triliunan yuan melalui ekspansi toko, di mana merek-merek terkemuka di puncak kompetisi merebut wilayah bisnis dengan cepat, dan modal percaya bahwa jumlah toko adalah benteng perlindungan utama. Namun, seiring pasar yang semakin jenuh, biaya akuisisi pelanggan melonjak, perang harga 9 yuan menjadi hal biasa, dan meskipun volume penjualan jangka pendek meningkat, keuntungan jangka panjang terkikis. Biaya bahan baku, sewa, dan tenaga kerja yang meningkat secara rigid, serta pengurangan margin keuntungan toko waralaba, menyebabkan gelombang penutupan toko yang sering terjadi dan menurunnya stabilitas pendapatan pusat dari biaya waralaba dan biaya manajemen. Pasar modal juga mulai menilai ulang nilai industri ini; fluktuasi nilai pasar merek seperti Nayuki membuktikan bahwa ekspansi toko semata tidak lagi mampu mendukung valuasi tinggi, dan investor mulai fokus pada profitabilitas per toko, arus kas, dan logika pertumbuhan jangka panjang. Lonjakan laba kali ini dari Chabaidao bukan semata-mata bergantung pada jumlah toko, melainkan pada peningkatan struktural dari logika operasional dasar.

Terobosan utama Chabaidao terletak pada penetapan fokus pada peluang baru di sektor wisata budaya dan pariwisata, menjadikan minuman teh sebagai “infrastruktur konsumsi ringan” dalam skenario wisata dan budaya. Setelah pandemi, pasar wisata budaya dan pariwisata mulai pulih, dengan lonjakan wisata kota, wisata jarak dekat, dan ekonomi konser, di mana kebutuhan konsumsi wisatawan beralih ke kemudahan, sosial, dan ringan. Minuman teh, dengan harga rendah, keputusan cepat, mudah dibawa, dan atribut sosial yang kuat, menjadi kebutuhan pokok dalam jalur perjalanan wisata. Chabaidao secara tepat menempatkan diri dalam tren ini, dengan penjualan toko di destinasi wisata meningkat 4500% secara tahunan, dan persentase wisatawan dari luar kota di kota wisata populer seperti Chengdu dan Xi’an meningkat 41,6%. Skenario wisata budaya menjadi mesin utama pertumbuhan laba.

Berbeda dari kompetitor yang menumpuk di lokasi wisata utama dengan tata letak homogen, Chabaidao menerapkan strategi “populer + niche”: membangun toko bertema “Eksplorasi Sichuan dan Menikmati Keindahan” di landmark mapan seperti Kuanzhai Alley di Chengdu dan Kebun Binatang Qianling di Guiyang, menggabungkan budaya kota untuk menciptakan titik kunjungan; sekaligus menargetkan pasar wisata budaya di daerah kabupaten yang lebih kecil, menangkap potensi pertumbuhan di pasar yang lebih dalam. Toko wisata budaya ini memiliki rata-rata transaksi lebih tinggi, minat konsumsi yang lebih kuat, dan lebih tahan terhadap fluktuasi siklus ekonomi, sehingga model profit per toko menjadi lebih stabil dan mampu mengurangi tekanan kompetisi dari toko komunitas. Melalui produk terbatas di kota, kolaborasi dengan destinasi wisata, dan penciptaan skenario budaya, Chabaidao melampaui penjualan minuman semata, menjadi penghubung antara wisatawan dan budaya kota, mengangkat bubble tea dari barang konsumsi harian menjadi gerbang utama konsumsi wisata budaya, membangun benteng kompetisi berbasis skenario.

Setelah terdaftar di pasar saham Hong Kong, Chabaidao semakin memperluas imajinasi “platform konsumsi”, membangun kurva pertumbuhan kedua melalui strategi globalisasi. Merek minuman teh tradisional bergantung pada pertumbuhan melalui toko domestik, dengan batasan yang jelas; sementara Chabaidao mengaitkan pertumbuhan dengan pasar wisata budaya bernilai triliunan yuan dan generasi muda global, mengubah logika pertumbuhan dari ekspansi linier menjadi ekosistem yang berkembang. Saat ini, bisnis internasionalnya telah hadir di 8 negara dan wilayah, dengan performa yang mengesankan di Korea dan Singapura, dan toko pertama di Prancis dan AS akan segera dibuka, mempercepat langkah globalisasi. Pendapatan per toko di pasar luar negeri menunjukkan performa yang lebih baik daripada di dalam negeri, berkat operasi lokal dan penyesuaian rantai pasok, sehingga budaya teh China dapat menyebar secara global dan memberikan pendapatan tambahan serta peningkatan valuasi bagi merek.

Dari sudut pandang modal, Chabaidao sedang mengubah logika valuasi industri minuman teh baru: tidak lagi sekadar saham ritel makanan dan minuman, tetapi menjadi platform konsumsi yang menggabungkan wisata budaya, sosial, dan globalisasi. Perusahaan berbasis platform memiliki daya tarik yang lebih kuat terhadap pengguna, efek marjinal yang lebih tinggi, dan ketahanan terhadap siklus ekonomi, sehingga dapat menikmati premium valuasi yang lebih tinggi. Transformasi ini sangat sesuai dengan pasar Hong Kong yang menyukai cerita tentang konsumsi wisata budaya dan ekspansi internasional, di tengah perlambatan pertumbuhan ritel tradisional, ekosistem skenario dan narasi globalisasi Chabaidao menjadi cerita konsumsi baru yang diakui pasar modal.

Di balik lonjakan laba ini, terdapat fondasi kuat dari efisiensi rantai pasok dan pengendalian yang cermat dari Chabaidao. Pada 2024, kompetisi industri semakin ketat, dan perusahaan meningkatkan subsidi untuk mitra waralaba yang menekan margin laba, namun pada 2025, melalui pengurangan subsidi, pengendalian biaya rantai pasok, dan pengelolaan biaya yang tepat sasaran, laba diperkirakan akan pulih. Pusat distribusi nasional meningkat menjadi 26, dan 93,8% toko mampu pengiriman hari berikutnya, tingkat distribusi buah segar meningkat menjadi 80%, serta pabrik teh sendiri menurunkan biaya pengadaan bahan baku, memperbaiki margin laba kotor secara bertahap; biaya penjualan dan biaya manajemen juga dioptimalkan, menurunkan rasio biaya dan meningkatkan elastisitas laba. Sementara itu, matriks produk terus diperbarui, dengan iterasi kategori seperti teh buah segar dan milkshake, meningkatkan tingkat produk populer dan mendorong pertumbuhan toko secara sama, membentuk siklus “pemahaman kebutuhan—pengembangan produk—peluncuran produk unggulan”.

Secara objektif, pertumbuhan Chabaidao masih menghadapi tantangan umum industri dan kekhawatiran internal. Meskipun perang harga minuman teh baru mulai mereda, homogenitas produk belum hilang, skenario wisata budaya mudah ditiru, dan jika pesaing mengikuti dengan cepat, benteng skenario bisa terkikis; dari sisi rantai pasok, beberapa bahan masih bergantung pada pengadaan eksternal, tingkat distribusi buah segar masih bisa ditingkatkan, dan cuaca ekstrem atau fluktuasi di hulu bisa mempengaruhi biaya; model waralaba yang proporsinya tinggi, serta profitabilitas per toko dan kemampuan manajemen mitra waralaba langsung mempengaruhi stabilitas jangka panjang merek; ekspansi internasional meskipun meningkat, namun perbedaan kebijakan negara, kebiasaan konsumsi, dan penyesuaian rantai pasok masih perlu waktu untuk disesuaikan, dan profit skala besar masih perlu dibuktikan. Selain itu, industri secara keseluruhan mengalami pertumbuhan satu digit, pertumbuhan bersih toko melambat, dan Chabaidao harus terus berinovasi untuk menjaga momentum pertumbuhan.

Namun, tidak dapat disangkal bahwa inti dari pertumbuhan Chabaidao adalah kemenangan “skenario sebagai raja” di babak kedua dari industri minuman teh baru. Pada babak pertama, kecepatan membuka toko menjadi fokus utama; pada babak kedua, kedalaman skenario menjadi kunci. Produk adalah fondasi, skenario adalah benteng, dan ekosistem adalah masa depan. Chabaidao memecahkan kebuntuan kompetisi stok dengan skenario wisata budaya, membuka ruang pertumbuhan baru melalui globalisasi, dan memperkuat profitabilitas melalui rantai pasok dan pengendalian yang cermat, menempuh jalur baru yang menggabungkan skala dan keuntungan. Ini tidak hanya membuktikan bahwa industri minuman teh baru masih memiliki potensi pertumbuhan yang luas, tetapi juga menunjukkan bahwa inti dari merek konsumsi yang mampu melewati siklus adalah dengan mengintegrasikan ke dalam skenario konsumsi yang lebih besar, memenuhi kebutuhan pengguna yang lebih tersegmentasi, dan membangun ekosistem yang berkelanjutan.

Di saat industri sedang mengalami transformasi, praktik Chabaidao memberikan inspirasi bagi jalur konsumsi baru: ekspansi skala semata akan berakhir, sedangkan penetrasi skenario, pembangunan ekosistem, dan globalisasi adalah nilai jangka panjang. Kompetisi di masa depan tidak lagi soal jumlah toko, tetapi siapa yang mampu lebih awal menguasai skenario utama seperti wisata budaya, sosial, dan hiburan bagi generasi muda; siapa yang mampu menyeimbangkan pengembangan di dalam negeri dan ekspansi internasional. Pertumbuhan laba hampir 30% dari Chabaidao adalah hasil dari transformasi strateginya sendiri dan juga cerminan dari pergeseran industri dari “peningkatan kuantitas” ke “peningkatan kualitas”. Dengan ekosistem skenario yang terus mendalam dan langkah globalisasi yang stabil, Chabaidao diharapkan mampu terus melewati siklus industri, menjadi merek contoh yang memiliki ketahanan profit dan potensi pertumbuhan di jalur minuman teh baru, serta memberikan pengalaman berharga bagi merek konsumsi China yang ingin menembus pasar global.