57 perusahaan sekuritas masuk ke daftar seratus besar distributor dana publik, pertumbuhan jauh unggul, efektivitas tongkat pengarah penilaian klasifikasi terbukti

Tanya AI · Bagaimana pengaruh regulasi baru penilaian klasifikasi terhadap strategi kompetitif broker?

Cailian Press 15 Maret (wartawan Wang Chen) Daftar 100 besar penjualan dana publik yang dimiliki pada paruh kedua tahun 2025 resmi dirilis, industri secara keseluruhan melanjutkan pertumbuhan yang stabil, dengan total dana non-uang yang dimiliki menembus 11,6 triliun yuan, meningkat 14,70% dibandingkan semester pertama.

Broker tetap menjadi kekuatan inti di bidang distribusi dana publik, dengan 57 broker masuk dalam daftar 100 besar. Dana non-uang, dana ekuitas, dan dana indeks saham menunjukkan pertumbuhan dua digit secara keseluruhan, sementara dana ekuitas aktif sedikit menurun, dan dana obligasi serta dana lainnya memimpin dengan pertumbuhan sangat tinggi sebesar 42,35%, menunjukkan tren alokasi sumber daya industri yang semakin condong ke penjualan dana ekuitas.

Secara spesifik, dalam daftar 100 besar, terjadi penyesuaian kecil dalam struktur internal broker, dengan hambatan broker terkemuka tetap kokoh, sementara broker kecil dan menengah mengalami pergerakan masuk dan keluar. Berdasarkan ukuran dana dan tingkat pertumbuhan dana dari berbagai jenis, beberapa broker kecil dan menengah memperoleh pertumbuhan besar dalam distribusi dana ekuitas.

Sementara itu, efek panduan dari regulasi baru penilaian klasifikasi yang dikeluarkan oleh Otoritas Pengawas Sekuritas sepenuhnya terwujud, dan daftar 20 broker teratas yang mengalami pertumbuhan terbesar dalam dana ekuitas sepanjang tahun mulai muncul.

Ukuran dana berbagai kategori broker tetap meningkat

Dari data pasar secara keseluruhan, pada paruh kedua tahun 2025, skala distribusi dana publik secara signifikan meningkat, dan struktur juga sedang dioptimalkan. Total dana non-uang yang dimiliki oleh 100 besar institusi mencapai 11.698,2 miliar yuan, naik 14,70% dari 10.199,3 miliar yuan di semester pertama; dana ekuitas yang dimiliki sebesar 5.995 miliar yuan, meningkat 16,69%; dan dana indeks saham, sebagai mesin pertumbuhan, mencapai 2.415 miliar yuan, dengan kenaikan 24,11% secara bulanan, melanjutkan tren pertumbuhan tinggi di semester pertama.

Broker menunjukkan performa yang mencolok dalam pertumbuhan semester kedua, dengan pertumbuhan skala berbagai kategori mengungguli bank, dan tetap memegang keunggulan mutlak di jalur inti.

Data menunjukkan, pada semester kedua, dana non-uang yang dimiliki broker mencapai 2.592,8 miliar yuan, meningkat 24,34% dari semester sebelumnya, dan proporsinya terhadap total 100 besar meningkat dari 20,44% menjadi 22,16%; dana ekuitas sebesar 1.629,1 miliar yuan, naik 15,69%, dengan pangsa pasar 27,17% sedikit menurun; dana indeks saham sebesar 1.315 miliar yuan, naik 22,44%, dengan pangsa pasar 54,45%, tetap menjadi kategori utama yang didistribusikan broker.

Yang patut diperhatikan, broker mengalami lonjakan besar di bidang obligasi dan dana lainnya, dengan total dana sebesar 963,7 miliar yuan di semester kedua, meningkat 42,35% dari semester sebelumnya, dan pangsa pasar meningkat dari 13,37% menjadi 16,90%, menjadi kekuatan pendorong baru pertumbuhan skala distribusi broker. Sebaliknya, dana aktif broker dalam dana ekuitas mengalami penurunan sebesar 6,01% secara bulanan, turun menjadi 3.141 miliar yuan, dengan pangsa pasar 8,77%, menunjukkan tren alokasi indeksasi industri yang tetap signifikan.

Institusi perbankan dan pihak ketiga (termasuk asuransi) masing-masing memiliki keunggulan tersendiri. Bank, dengan keunggulan kanal distribusi, tetap memegang posisi terdepan dalam dana non-uang dan dana ekuitas, masing-masing mencapai 4.873 miliar yuan dan 2.410 miliar yuan, meskipun pertumbuhan relatif moderat, hanya 10,86% dan 12,25% secara bulanan. Namun, bank mempercepat kejaran di bidang dana indeks saham, dengan skala 357,8 miliar yuan, meningkat 34,16% secara bulanan, dan pangsa pasar meningkat 1,11 poin persentase. Pihak ketiga (termasuk asuransi) memiliki dana non-uang sebesar 4.232,4 miliar yuan, naik 13,82%; dana aktif dalam dana ekuitas mencapai 1.213,7 miliar yuan, meningkat 24,20% secara bulanan, menjadi kekuatan utama di jalur dana aktif.

Kestabilan di posisi terdepan, broker kecil dan menengah mengalami pergerakan masuk dan keluar

Pada paruh kedua tahun 2025, posisi 57 broker di daftar 100 besar distribusi dana publik tetap tidak berubah, tetapi terjadi penyesuaian kecil dalam struktur internal, dengan hambatan broker terkemuka tetap kokoh, sementara broker kecil dan menengah mengalami pergerakan masuk dan keluar. Secara spesifik, Open Source Securities dan Bohai Securities pertama kali masuk dalam daftar 100 besar, sementara Tianfeng Securities dan Guodu Securities keluar dari daftar.

Posisi broker terkemuka semakin kokoh, dengan CITIC Securities, Huatai Securities, dan Guotai Haitong tetap di posisi terdepan dalam distribusi dana, menunjukkan stabilitas baik dari segi skala maupun pertumbuhan.

CITIC Securities di semester kedua memiliki dana non-uang sebesar 3.144 miliar yuan, meningkat 31,16% dari semester sebelumnya; dana ekuitas sebesar 1.632 miliar yuan, naik 14,85%, tetap menjadi juara broker; Huatai Securities dan Guotai Haitong masing-masing memiliki dana non-uang sebesar 2.099 miliar yuan dan 2.043 miliar yuan, keduanya meningkat lebih dari 20%, dan Guotai Haitong bahkan mencapai pertumbuhan 56,94% secara bulanan dalam dana indeks saham. Di antara 10 broker teratas, semua memiliki dana non-uang lebih dari 900 miliar yuan, dengan Oriental Fortune Securities masuk posisi ke-10 dengan dana non-uang sebesar 995 miliar yuan.

Persaingan antar broker terkemuka juga sangat ketat, dengan beberapa peringkat mengalami fluktuasi kecil, sementara broker kecil dan menengah menunjukkan dinamika pertumbuhan yang berbeda.

Grof Securities naik satu peringkat ke posisi 15, dengan dana non-uang sebesar 1.736 miliar yuan, meningkat 24,27%; Galaxy Securities dan Guoxin Securities naik 3 dan 4 peringkat, masuk dalam 20 besar, dengan Guoxin Securities mengalami kenaikan dana non-uang sebesar 33,13%, menunjukkan pertumbuhan tercepat di antara broker terkemuka. Securities Donghai dan Chengtong Securities naik 10 peringkat, sementara Securities Dongxing dan Southwest Securities naik 4 dan 3 peringkat, semuanya berkat pertumbuhan tinggi dari satu kategori produk. Misalnya, dana ekuitas Securities Donghai meningkat 25%, dan dana obligasi serta dana lainnya dari Chengtong Securities melonjak 900%.

Dari segi kategori, struktur distribusi broker tetap menunjukkan perbedaan yang mencolok. Broker terkemuka menunjukkan keunggulan dalam penempatan di seluruh kategori, seperti CITIC Securities, China Merchants Securities, dan GF Securities yang semuanya mengalami pertumbuhan positif di dana non-uang, dana ekuitas, dan dana indeks saham. Beberapa broker kecil dan menengah memilih jalur khas, seperti Bank of China Securities yang dana indeks sahamnya lebih dari 80%, dan Shanxi Securities yang dana obligasi dan dana lainnya mencapai 64,77%.

Strategi distribusi dana broker berbeda-beda

Di bidang dana non-uang, CITIC Securities tetap memimpin dengan dana sebesar 3.144 miliar yuan, meningkat 31,16% dari semester sebelumnya, menunjukkan pertumbuhan yang menonjol di antara broker terkemuka; Huatai Securities dan Guotai Haitong menyusul, masing-masing dengan dana 2.099 miliar yuan dan 2.043 miliar yuan, keduanya meningkat lebih dari 20%.

Di bidang dana ekuitas, CITIC Securities memimpin dengan dana sebesar 1.632 miliar yuan, diikuti Huatai Securities (1.432 miliar yuan) dan Guotai Haitong (1.207 miliar yuan). Ketiga broker ini menunjukkan pertumbuhan dua digit dalam dana ekuitas, dengan Guotai Haitong mencapai kenaikan 23,42%.

Dana indeks saham, sebagai kategori unggulan tradisional broker, semakin terkonsentrasi di tangan para pemimpin, dengan CITIC Securities (1.486 miliar yuan), Huatai Securities (1.373 miliar yuan), dan Guotai Haitong (1.188 miliar yuan) menempati posisi terdepan. Guotai Haitong mengalami pertumbuhan tercepat sebesar 56,94% secara bulanan.

Dalam hal dana aktif, pola distribusi sedikit berbeda, dengan GF Securities (324 miliar yuan), CITIC Construction Investment (256 miliar yuan), China Merchants Securities (238 miliar yuan), Industrial Securities (237 miliar yuan), Guoxin Securities (211 miliar yuan), dan Orient Securities (211 miliar yuan) menempati posisi terdepan.

Dalam hal pertumbuhan skala dana secara bulanan, banyak broker menonjol melalui lonjakan eksponensial di kategori tertentu, seperti Zhongjin Securities dan Everbright Securities yang masing-masing meningkat 67,74% dan 55,67%, diikuti CITIC Construction Investment dengan kenaikan 52,47%, serta Hu’an Securities dan Chengtong Securities yang keduanya menunjukkan pertumbuhan cepat, masing-masing 49,37% dan 43,24%.

Dalam hal pertumbuhan distribusi dana ekuitas, Zhongjin Securities, Guoxin Securities, Galaxy Securities, Securities Donghai, dan Hu’an Securities menempati posisi terdepan, semuanya dengan pertumbuhan di atas 30%.

Secara keseluruhan, meskipun distribusi aktif dana ekuitas broker secara umum mengalami penurunan 6,01% secara bulanan, beberapa broker menunjukkan performa luar biasa, seperti Southwest Securities yang mengalami lonjakan 600%, dan Securities Dongguan serta Hu’an Securities yang masing-masing meningkat 325% dan 42,86%, menonjol sebagai perwakilan utama jalur dana aktif.

Obligasi dan dana lainnya menjadi kategori yang paling cepat berkembang, dengan Chengtong Securities mencatat kenaikan luar biasa sebesar 900%, dan Changcheng Securities serta CITIC Construction Investment masing-masing meningkat 196,30% dan 151,80%. Walian Securities meningkat 145,45%, Everbright Securities 143,90%, Hu’an Securities 100%, menunjukkan beberapa broker aktif dalam pengembangan bidang obligasi.

Pertumbuhan dana ekuitas menjadi titik kompetitif utama broker

Pada 27 Agustus 2025, Komisi Pengawas Sekuritas dan Futures (CSRC) merevisi dan mengimplementasikan Ketentuan Penilaian Klasifikasi Perusahaan Sekuritas, yang menjadi kunci dalam mendorong transformasi bisnis distribusi dana publik oleh broker. Regulasi baru menambahkan indikator khusus untuk pertumbuhan skala penjualan dana ekuitas, dengan ketentuan bahwa peringkat 10 besar dalam pertumbuhan tahun sebelumnya mendapatkan 1 poin, dan 20 besar mendapatkan 0,5 poin. Kebijakan ini secara efektif mengatasi masalah industri yang terlalu bergantung pada peluncuran dana baru dan kurang memperhatikan pertumbuhan dana yang sudah ada, mengaitkan pertumbuhan aset pelanggan secara jangka panjang dengan pengembangan broker sendiri. Data pertumbuhan dana ekuitas sepanjang tahun 2025 menjadi dasar utama bagi broker untuk memperoleh poin tambahan dalam penilaian klasifikasi.

Melihat pertumbuhan skala dana ekuitas sepanjang tahun 2025, efek skala besar industri semakin nyata, dengan broker terkemuka mendominasi, semua 10 besar mengalami pertumbuhan lebih dari 600 miliar yuan, dengan CITIC Securities memimpin dengan pertumbuhan 1.696 miliar yuan, diikuti Guotai Haitong dan Huatai Securities masing-masing dengan 1.637 miliar yuan dan 1.496 miliar yuan. Ketiga broker ini membentuk “gelombang pertama” dalam pertumbuhan dana ekuitas dan secara jelas mendapatkan poin 1 dalam penilaian klasifikasi. Broker seperti China Merchants Securities, CITIC Construction Investment, dan GF Securities juga mengalami pertumbuhan masing-masing lebih dari 900 miliar yuan dan masuk dalam 10 besar, sehingga juga akan mendapatkan poin 1.

Broker dari posisi 11-20 membentuk “gelombang kedua” dalam pertumbuhan dana ekuitas, termasuk Orient Securities, Zhongjin Wealth, Shenwan Hongyuan, dengan pertumbuhan antara 259 miliar dan 464 miliar yuan, yang akan mendapatkan tambahan 0,5 poin dalam penilaian klasifikasi. Kelompok ini mencakup broker besar, menengah, dan broker khas, dan beberapa broker menengah melalui pengelolaan yang cermat dan layanan pelanggan juga berhasil meningkatkan skala dana ekuitas secara stabil.

Dari sudut pandang logika di balik pertumbuhan ini, pertumbuhan tinggi dana ekuitas yang dimiliki broker sebagian besar disebabkan oleh prospek pasar modal yang membaik secara umum pada 2025, serta meningkatnya permintaan investor terhadap alokasi aset ekuitas. Di sisi lain, investasi broker dalam layanan riset, pendampingan pelanggan, dari seleksi produk dana, saran alokasi aset, hingga edukasi investasi jangka panjang, membentuk sistem layanan lengkap yang secara efektif meningkatkan retensi aset pelanggan.

Efek panduan dari regulasi baru juga tercermin dalam pengaturan bisnis broker, di mana sepanjang 2025, semua broker meningkatkan alokasi sumber daya untuk penjualan dana ekuitas, mulai dari mekanisme penilaian, pengaturan staf, hingga promosi produk, dengan banyak broker menambah bobot penilaian skala dana ekuitas dalam evaluasi kinerja.