Saham minuman beralkohol tradisional mengalami volatilitas dan tren naik, Huangtai Liquor mencapai limit naik! Moutai menukar ulang ekosistem saluran dan melepaskan dividen kebijakan, valuasi sektor minuman beralkohol sudah kembali ke posisi terendah dalam sejarah dekade terakhir.

Saham saham baijiu berfluktuasi dan menguat, dengan Huangtai Jiuye mencapai batas atas, sementara Jin Hui Jiu, Jiugui Jiu, Guizhou Moutai, Shede Jiuye, dan Jinzhongzi Jiu mengikuti kenaikan.

Logika inti dari spekulasi pasar saat ini terhadap sektor baijiu adalah bahwa valuasi sektor ini berada pada posisi terendah dalam sepuluh tahun terakhir, dengan margin keamanan yang cukup, dan nilai penempatan jangka menengah hingga panjang yang menonjol. Selain itu, pelaksanaan kebijakan penjualan baru oleh Guizhou Moutai yang merombak ekosistem saluran industri, ditambah sinyal kuat dari dua sesi nasional yang mendorong konsumsi, membuat atribut perlindungan dan potensi rebound di dasar sektor baijiu menjadi fokus utama perhatian dana.

Dari sisi berita, tahun ini, dua sesi nasional akan menjadikan perluasan permintaan dalam negeri sebagai prioritas utama dalam pekerjaan ekonomi tahun ke-26, menekankan perluasan pasokan barang konsumsi berkualitas tinggi dan layanan, serta mengaktifkan kembali konsumsi di pasar bawah, dengan kebijakan penggantian barang lama yang berkelanjutan dan diperkuat, memberikan dukungan kebijakan bagi industri baijiu.

Pada 13 Maret, Guizhou Moutai melaksanakan kebijakan penjualan untuk berbagai produk non-standar dan personalisasi inti, di mana kepemilikan produk sepenuhnya milik Moutai. Distributor membayar jaminan untuk berpartisipasi dalam penjualan dan mendapatkan biaya layanan tetap, memaksa saluran untuk meningkatkan kemampuan penjualan aktif, serta menguatkan fondasi transformasi ke konsumen langsung (ToC) melalui sinergi online dan offline, sekaligus merombak ekosistem saluran baijiu.

Laporan penelitian CITIC Construction Investment menunjukkan bahwa valuasi sektor baijiu saat ini telah kembali ke posisi terendah dalam sepuluh tahun terakhir, dengan PE TTM indeks Baijiu CSI sekitar 17 kali, berada pada posisi sangat rendah dalam 10 tahun terakhir. Ditambah dengan stabilnya penjualan selama Tahun Baru Imlek, perbaikan bertahap dalam inventaris saluran, dan dukungan dividen tinggi, margin keamanan cukup, dan nilai penempatan jangka menengah hingga panjang yang menonjol, sektor ini memiliki ruang pemulihan valuasi yang signifikan dan layak menjadi fokus utama untuk penempatan dan pengembangan.

Industri terkait:

Baijiu kelas atas: Merek baijiu kelas atas memiliki keunggulan merek yang kokoh dan kekuasaan penetapan harga pasar, dengan daya tahan permintaan yang lebih kuat selama masa penyesuaian mendalam industri. Seiring dengan kemajuan reformasi saluran oleh perusahaan-perusahaan utama seperti Moutai, yang memutuskan logika arbitrase stok tradisional, mendorong laba saluran kembali ke esensi layanan, nilai merek baijiu kelas atas akan semakin mendekati kebutuhan konsumsi nyata. Perusahaan-perusahaan utama terkait akan langsung mendapatkan manfaat dari pemulihan valuasi industri.

Baijiu kelas menengah atas: Dengan posisi pasar yang tepat dan keunggulan rasio harga-kinerja, baijiu kelas menengah atas memiliki potensi pertumbuhan besar dalam tren peningkatan konsumsi dan ekspansi ke pasar bawah. Seiring berlanjutnya kebijakan “melawan kompetisi internal” di industri, kemampuan profitabilitas dan ROE perusahaan diharapkan membaik secara bertahap. Perusahaan baijiu dengan keunggulan saluran regional dan ciri khas produk akan memasuki periode pelepasan kinerja dan berbagi keuntungan dari rebound dasar industri.

Layanan saluran baijiu: Pelaksanaan kebijakan penjualan Moutai mendorong rekonstruksi ekosistem saluran industri baijiu, di mana logika keuntungan saluran beralih dari selisih harga ke pendapatan dari layanan. Perusahaan layanan saluran yang memiliki kemampuan akuisisi pelanggan profesional, pengelolaan penjualan aktif, dan layanan offline akan mendapatkan manfaat dari perubahan model saluran industri, membuka peluang pengembangan bisnis dan peningkatan model keuntungan yang baru.

Perusahaan rantai industri:

Guizhou Moutai: Pemimpin absolut industri baijiu domestik, yang pada 13 Maret melaksanakan kebijakan penjualan untuk produk non-standar dan personalisasi inti, merombak logika operasional saluran industri, secara menyeluruh memutuskan model keuntungan dari arbitrase stok tradisional, memperkuat fondasi transformasi ke konsumen langsung, dan memperkuat kendali utama atas rantai industri merek. Saat ini, nilai pasar perusahaan mencapai 1,77 triliun yuan, dengan nilai investasi jangka panjang yang tinggi.

Luzhou Laojiao: Salah satu perusahaan utama baijiu kelas atas domestik, yang memimpin kenaikan sektor baijiu minggu ini. Margin laba kotor selama tiga kuartal pertama tahun 2025 tetap tinggi di 87,11%, dengan dasar merek yang kokoh dan keunggulan kualitas. Dalam rebound di posisi dasar industri, perusahaan memiliki elastisitas pemulihan valuasi yang cukup dan kinerja yang sangat tahan banting.

Huangtai Jiuye: Saham yang mencapai batas atas selama perdagangan hari ini, sebagai perusahaan representatif baijiu regional, yang memanfaatkan strategi pasar yang fleksibel dan diversifikasi produk, sangat diuntungkan dari rebound dasar sektor baijiu, menunjukkan performa yang menonjol selama kenaikan sektor ini dan menonjolkan elastisitas korelasi pasar yang kuat.