"Saham lama naik" berlawanan dengan tren pasar, raksasa senilai triliun Guizhou Moutai naik lebih dari 2%

Pada tanggal 16 Maret, saat pasar saham A-share mengalami fluktuasi dan penyesuaian, sektor baijiu menunjukkan performa yang kuat melawan tren pasar dan menjadi fokus perhatian. Hingga pukul 10:11, indeks sektor baijiu naik lebih dari 2%, sementara saham-saham individu, Huangtai Jiuye, menjadi yang pertama mencapai batas atas; Jin Hui Jiu dan Jiu Gui Jiu masing-masing naik 5,56% dan 3,21%; raksasa bernilai triliunan, Kweichow Moutai, naik lebih dari 2%, dengan nilai pasar kembali di atas 1,8 triliun yuan; saham seperti Shede Jiuye dan Jinzhongzi Jiu juga ikut menguat.

Dari sisi berita, pada tanggal 16 Maret, Badan Statistik Nasional merilis data operasi ekonomi nasional untuk Januari hingga Februari 2026, menunjukkan bahwa bidang konsumsi menunjukkan tren pemulihan yang stabil. Selama periode tersebut, total penjualan ritel barang konsumsi sosial meningkat 2,8% secara tahunan, dengan penjualan barang konsumsi selain mobil meningkat 3,7% secara tahunan.

Perlu dicatat bahwa terkait langsung dengan konsumsi baijiu, penjualan barang rokok dan alkohol di unit dengan batasan tertentu mencapai 158,1 miliar yuan, meningkat 19,1% secara tahunan, secara signifikan melampaui pertumbuhan total konsumsi sosial, menunjukkan ketahanan yang kuat dari penjualan akhir produk alkohol. Sementara itu, nilai tambah industri skala besar dari industri pembuatan minuman keras, minuman, dan teh olahan meningkat 4,3% secara tahunan, melebihi pertumbuhan keseluruhan 6,3% dari nilai tambah industri skala besar nasional, menunjukkan performa positif pada beberapa sub-sektor.

Faktanya, sebelum ini, penyesuaian industri baijiu telah berlangsung selama beberapa tahun. Data dari Badan Statistik Nasional menunjukkan bahwa pada tahun 2025, produksi baijiu mencapai 3,549 juta kiloliter, turun 12,1% secara tahunan, menurun selama 10 tahun berturut-turut. Dari segi kinerja laba, 20 perusahaan baijiu yang terdaftar di A-share mencatat total pendapatan sebesar 317,779 miliar yuan pada tiga kuartal pertama tahun 2025, turun 5,90% secara tahunan; laba bersih mencapai 122,571 miliar yuan, turun 6,93%.

Yingye Securities berpendapat bahwa saat ini (sektor baijiu) masih memiliki modal yang bersih, didukung oleh tingkat dividen, sehingga ruang penurunan harga saham terbatas. Dengan perbaikan berkelanjutan dari CPI dan PPI, diharapkan sektor ini akan memasuki tren konsumsi tradisional dengan inflasi yang moderat, dan perbaikan fundamental sektor ini dapat membuka ruang kenaikan. Dalam masa penyesuaian industri, perusahaan-perusahaan unggulan yang memiliki ketahanan dalam penjualan, tingkat pembersihan yang relatif menyeluruh, dan kualitas saluran distribusi yang baik menjadi pilihan utama.

Sedangkan Yuekai Securities berpendapat bahwa pada tahun 2026, industri baijiu berada di ujung masa penyesuaian besar dan pertemuan awal siklus baru. Saat ini, sektor ini menunjukkan karakteristik “tiga rendah satu tinggi” (harapan rendah, valuasi rendah, posisi kepemilikan rendah, dividen tinggi), memberikan margin keamanan yang cukup tinggi. Dari perspektif jangka panjang, perusahaan yang memiliki perlindungan merek dan arus kas yang stabil mungkin memiliki keunggulan relatif. Pemulihan kali ini kemungkinan akan bersifat struktural dengan pola “K-shaped differentiation”, di mana hanya perusahaan top yang memiliki perlindungan merek, efisiensi saluran, dan kemampuan penjualan aktif yang mampu bersaing dan menang dalam proses reshuffle industri.

CITIC Securities menunjukkan bahwa setelah bertahun-tahun penyesuaian, industri baijiu memasuki tahun stabilisasi harga dan pasokan permintaan pada tahun 2026. Saat ini, harga saham sektor ini telah kembali ke tingkat pesimisme sebelum Tahun Baru Imlek, menunjukkan nilai untuk alokasi dasar. Setelah proyeksi laporan triwulan pertama semakin jelas, faktor-faktor yang menekan secara emosional diharapkan dapat teratasi, dan sektor konsumsi berpotensi menyambut peluang investasi.

(Sumber: 21st Century Business Herald)