Perkiraan restrukturisasi aset besar melalui rencana pemisahan bisnis properti oleh Jingtou Development

Berita dari Securities Times, Zhang Yifan

Pada malam tanggal 15 Maret, Jingdong Development (600683) mengumumkan bahwa mereka sedang merencanakan untuk mentransfer aset dan liabilitas terkait bisnis pengembangan properti utama perusahaan. Transaksi ini diperkirakan akan membentuk restrukturisasi aset besar dan saham perusahaan tidak akan dihentikan perdagangannya. Sejak awal tahun ini, harga saham Jingdong Development telah meningkat dua kali lipat.

Pengumuman tersebut menunjukkan bahwa pihak penerima aset terkait adalah pemegang saham pengendali Jingdong Development, Beijing Infrastructure Investment Co., Ltd., dan transaksi direncanakan akan dilakukan dengan pembayaran tunai. Berdasarkan penelitian dan perhitungan awal Jingdong Development, kegiatan ini diperkirakan akan membentuk restrukturisasi aset besar dan transaksi terkait.

“Proses ini masih dalam tahap perencanaan, ruang lingkup, harga, dan unsur-unsur lain dari transaksi belum final, dan kedua belah pihak belum menandatangani perjanjian apapun. Rencana transaksi masih perlu dikaji dan didiskusikan lebih lanjut,” ujar Jingdong Development. Mereka juga menambahkan bahwa jika proses ini berjalan lancar, pendapatan operasional dan total aset perusahaan akan menurun, dan diperkirakan akan memperbaiki rasio utang terhadap aset perusahaan serta mengoptimalkan struktur aset.

Saat ini, bisnis properti merupakan bisnis utama Jingdong Development. Berfokus pada properti rel kereta TOD (Transit-Oriented Development), perusahaan lebih banyak mengembangkan dan menjual secara mandiri, sementara pengelolaan dan penyewaan properti yang dimiliki sendiri dilakukan sebagai kegiatan pendukung. Sejak peluncuran proyek TOD pertama pada tahun 2011, Jingdong Development telah menginvestasikan dan mengembangkan beberapa proyek properti rel TOD di Beijing, seperti Xihuafu dan Park Yuefu, dengan total skala pengembangan lebih dari 5 juta meter persegi.

Laporan kinerja terbaru menunjukkan bahwa Jingdong Development akan mengalami kerugian selama tiga tahun berturut-turut. Perusahaan memperkirakan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham utama pada tahun 2025 akan berkisar antara -1,025 miliar hingga -1,23 miliar yuan. Kerugian ini disebabkan oleh peningkatan biaya bunga yang diakui sebagai biaya proyek properti dan penurunan nilai aset beberapa proyek sesuai standar akuntansi perusahaan.

Dalam dua tahun terakhir, Jingdong Development telah mengalihkan fokus bisnis properti ke aspek pengiriman dan pengurangan stok. Selama periode ini, tidak ada penambahan proyek properti baru, dan luas area yang mulai dibangun pada tahun 2025 turun sebesar 86,73% dibandingkan tahun sebelumnya, hanya sekitar 24.200 meter persegi. Namun, luas area yang selesai dibangun meningkat secara signifikan sebesar 143,74%. Pada tahun 2025, total nilai penjualan yang terkontrak mencapai 2,998 miliar yuan, turun 44,48% dibandingkan tahun sebelumnya.

Dari segi utang, hingga 30 Juni 2025, rasio utang terhadap aset Jingdong Development adalah 90,54%, meningkat 2,74 poin persentase dari awal periode. Namun, perusahaan menegaskan bahwa dana pra-penjualan dari proyek-proyek mereka terus kembali ke perusahaan, dan kualitas aset secara keseluruhan tetap baik. Risiko operasional dapat dikendalikan, dan perusahaan memiliki kemampuan untuk membayar semua kewajiban yang jatuh tempo.

Dalam dua tahun terakhir, perusahaan properti yang terdaftar di A-share di China mulai melakukan pelepasan bisnis properti secara besar-besaran, dengan perusahaan milik negara sebagai kekuatan utama. Perusahaan seperti China Communications Construction, Tianjin Investment & Development, dan Gree Real Estate secara berturut-turut melakukan langkah serupa, menjual aset dan liabilitas terkait pengembangan properti dan berfokus pada layanan properti, manajemen aset, dan pengelolaan kota, atau memasuki bidang baru seperti bebas bea, energi terbarukan, dan manufaktur kelas atas.

Dalam kasus sebelumnya, pasar modal umumnya memberikan respons positif terhadap langkah-langkah pelepasan bisnis properti oleh perusahaan properti. Namun, yang perlu dicatat adalah bahwa sejak awal tahun ini, harga saham Jingdong Development telah meningkat dua kali lipat. Pada malam tanggal 15 Maret, perusahaan juga mengumumkan adanya fluktuasi abnormal dalam perdagangan saham mereka dan menegaskan bahwa selain transaksi yang telah disebutkan, tidak ada hal penting lain yang harus diungkapkan dan belum diungkapkan, serta tidak ada risiko besar yang tersembunyi.