Tanya AI · Bagaimana Keputusan Wirausaha Cao Kejian Membentuk Kebangkitan Keshan Co., Ltd.?

Tulisan | Dong Wuying

Sejak tahun 2026, dalam waktu kurang dari 3 bulan, pasar saham A telah muncul sejumlah besar saham yang harganya melipatgandakan nilainya, dan Keshan Co., Ltd. adalah salah satunya. Sebagai pemimpin industri kompresor global, Keshan Co., Ltd. selama ini relatif rendah profilnya di pasar modal. Tetapi memasuki tahun 2026, harga saham Keshan melonjak dengan tajam, hingga penutupan 16 Maret, kenaikan harga saham tahun ini mencapai 139,72%, dan kapitalisasi pasar tertinggi pernah menembus 37 miliar yuan. Setelah itu mengalami sedikit koreksi, pada penutupan 16 Maret kapitalisasi pasar mencapai 32,2 miliar yuan.

Seiring kenaikan harga saham dan peningkatan kapitalisasi pasar Keshan, pemilik utama Cao Kejian menyambut momen kekayaannya melambung.

28 tahun yang lalu, saat Cao Kejian mengambil alih Keshan Co., Ltd., perusahaan ini hanyalah pabrik kecil yang merugi. Setelah 28 tahun perkembangan pesat, kini Keshan telah menjadi pemimpin industri dengan kapitalisasi pasar lebih dari 30 miliar yuan. Di balik pencapaian ini, sebenarnya tersembunyi kisah bisnis apa?

28 Tahun Berwirausaha, Dari Pabrik Kecil yang Merugi Menjadi Pemimpin Kompresor Bernilai 300 Miliar Yuan

Melihat kembali sejarah, perkembangan Keshan Co., Ltd. yang kapitalisasi pasarnya melampaui 300 miliar yuan, berakar dari beberapa keputusan kunci dari tokoh utama Cao Kejian.

Setelah lulus dari Jurusan Mesin Kimia di Zhejiang University of Technology (sekarang Zhejiang University of Technology) cabang Barat Zhejiang, Cao Kejian ditempatkan di pabrik mesin milik perusahaan negara Juhua Group di Zhejiang, mulai dari pekerja biasa, pernah menjadi teknisi, dan secara bertahap menjadi pejabat perusahaan. Tetapi pada tahun 1992, Cao Kejian membuat keputusan penting: mengundurkan diri dari pekerjaan tetap dan memulai usaha sendiri.

Setelah mengundurkan diri, Cao Kejian tetap menjalankan bisnis manufaktur mesin. Ia mendirikan sebuah perusahaan bernama Qu County Drilling Rig Accessories Factory, yang memproduksi tabung penampung gas untuk pabrik bor Quzhou, sebuah perusahaan milik negara.

Pada tahun 1994, berdasarkan pabrik bor Quzhou, beberapa perusahaan milik negara di Zhejiang menginisiasi pendirian Keshan Co., Ltd., tetapi kondisi operasional perusahaan ini tidak cukup baik. Pada tahun 1998, Keshan sudah mulai merugi, menurut media, kerugian bulanan aktual perusahaan saat itu mencapai lebih dari 400.000 yuan.

Pada saat itu, Cao Kejian dan pabrik aksesori yang telah berganti nama menjadi Quzhou Hengjian Pressure Vessel Manufacturing Co., Ltd. membuat keputusan penting lainnya: mengambil alih Keshan.

Pada September 1998, Cao Kejian mengeluarkan dana sebesar 19,1592 juta yuan untuk mengambil alih seluruh saham milik negara di Keshan, yang mewakili 40% dari total saham, menjadi pemegang saham terbesar. Dalam lebih dari 10 tahun berikutnya, Cao terus membeli saham lain di Keshan, akhirnya menjadi pemegang saham pengendali.

Setelah mengambil alih Keshan, Cao Kejian melakukan reformasi selama tiga tahun yang secara bertahap mengatasi krisis kerugian perusahaan yang sudah lama berlangsung. Tetapi itu saja tidak cukup, perusahaan harus menemukan arah pengembangan baru.

Pada tahun 2004, pabrik Keshan masih memproduksi alat utama yaitu mesin bor, dan inti dari mesin bor adalah kompresor udara piston. Namun saat itu, negara-negara Eropa dan Amerika sudah memproduksi kompresor udara screw yang lebih efisien, berisik lebih rendah, dan stabil. Dalam situasi ini, Cao Kejian dengan tegas memutuskan untuk mengembangkan kompresor udara screw yang lebih maju.

Dengan arah baru ini, Keshan segera menghadapi tantangan utama lainnya: dari mana teknologi diperoleh? Saat itu, teknologi inti dari kompresor screw dikuasai oleh perusahaan asing. Cao Kejian pertama kali berpikir untuk mengimpor teknologi dari luar negeri. Ia menghubungi sebuah perusahaan Amerika Serikat dan mengajukan permintaan untuk mengimpor teknologi, tetapi langsung ditolak.

Ketika gagasan Cao Kejian tentang impor teknologi itu gagal, harapan baru muncul dari proyek rencana nasional 863 yang diajukan oleh Xi’an Jiaotong University tentang mesin utama screw, yang merupakan inti dari kompresor udara. Pada September 2005, Keshan bekerja sama dengan Xi’an Jiaotong University dalam proyek mesin screw, memulai perjalanan pengembangan mandiri.

Hanya setahun kemudian, mesin screw pertama buatan Keshan selesai diproduksi, berhasil menggantikan impor, dan dengan cepat menjadi pemimpin industri domestik karena keunggulan rasio biaya terhadap performa.

Dalam proses ini, Cao Kejian juga memulai rencana selama bertahun-tahun untuk merekrut talenta top dunia.

Sejak 2003, Keshan menjadi pemasok suku cadang untuk Quincy Compressor di Amerika Serikat, dan Cao Kejian bertemu dengan Dr. Tang Yan, insinyur kepala Quincy saat itu. Insinyur ini lulusan S1 dan S2 dari Xi’an Jiaotong University dan meraih gelar PhD di luar negeri. Ia adalah talenta terkemuka di industri kompresor udara, selama bekerja di Carrier Amerika, pernah merancang sebuah profil screw paten yang disebut “Profil Tang”, yang secara signifikan meningkatkan performa dan efisiensi kompresor serta mengurangi konsumsi energi.

Cao Kejian yang sangat menginginkan talenta ini langsung menargetkan insinyur top tersebut dan memutuskan mengundangnya bergabung dengan Keshan. Tetapi prosesnya tidak mudah, karena saat itu, Keshan yang baru bangkit masih sangat tertinggal dari raksasa asing. Dalam wawancara dengan Dr. Tang Yan, ia menyebutkan bahwa kesan pertamanya terhadap Keshan adalah “kuno dan berantakan”. Tetapi seiring perkembangan pesat Keshan, perubahan perusahaan ini sebagai pemimpin kompresor domestik sangat cepat dan menunjukkan potensi yang semakin besar.

Selain itu, demi mendapatkan talenta ini, Cao Kejian juga berusaha keras. Ia beberapa kali pergi ke Rugao, Jiangsu, dan bertemu dengan ayah Dr. Tang, Tang Chengjun, untuk melakukan mobilisasi dan berjanji: jika Tang Yan bergabung, 50.000 saham Keshan akan dialihkan ke Tang Chengjun. Pada Juni 2009, Tang Yan bergabung dengan Keshan, dan Cao Kejian mengalihkan 50.000 saham dengan harga Rp4 per saham ke Tang Chengjun.

Setelah Keshan go public, nilai saham yang dimiliki Tang Chengjun meningkat pesat. Hingga 14 November 2023, Tang Chengjun telah menjual sahamnya dan mendapatkan lebih dari 25 juta yuan, dan setelah menjual, ia masih memegang 711.9 ribu saham (setelah listing, Keshan pernah melakukan pengalihan saham melalui cadangan modal).

Setelah kehadiran Dr. Tang Yan dan talenta lainnya, Keshan berkembang pesat. Produk awalnya hanya kompresor screw, kemudian berkembang ke kompresor screw injeksi minyak, kompresor screw tanpa minyak, kompresor gas dan proses, peralatan pengolahan udara dan gas, produk vakum, kompresor portabel, blower, dan kompresor hidrogen, bahkan masuk ke industri energi baru panas bumi.

Dalam beberapa tahun terakhir, dengan terobosan di bisnis panas bumi, harga saham Keshan melonjak tajam, menjadi perusahaan besar bernilai ratusan miliar yuan, dan kapitalisasi pasar terakhir menembus 300 miliar yuan.

Katalis Kekurangan Energi AI, Bisnis Panas Bumi Membuka Ruang Baru

Memasuki tahun 2026, dalam waktu kurang dari 3 bulan, harga saham Keshan telah naik sebanyak 139,72% (hingga penutupan 16 Maret). Lonjakan harga saham yang begitu cepat ini terutama disebabkan oleh terobosan di bisnis panas bumi.

Dari kompresor ke panas bumi, tampaknya dua bidang yang sama sekali berbeda, tetapi sebenarnya memiliki hubungan erat. Prinsip kerja generator ekspansi panas bumi dan kompresor sangat mirip: kompresor memampatkan gas, sedangkan generator ekspansi memanfaatkan ekspansi gas untuk melakukan kerja dan menggerakkan generator.

Peralatan pembangkit listrik pertama yang dikembangkan Keshan digunakan untuk pembangkit listrik limbah panas domestik. Setelah lebih dari 5 tahun, pada 2016, bisnis panas bumi Keshan mulai ekspansi internasional, pertama dengan mengakuisisi OTP, perusahaan panas bumi Singapura, sehingga memperoleh hak pengembangan eksklusif proyek panas bumi SMGP di Indonesia. Pada tahun yang sama, Keshan juga mengakuisisi 51% saham Turawell, perusahaan panas bumi Hongaria. Oleh karena itu, 2016 dianggap sebagai “tahun panas bumi pertama” Keshan.

Pada September 2019, tahap pertama proyek SMGP di Indonesia resmi beroperasi secara komersial dan menghasilkan listrik secara stabil, menandai terobosan baru bisnis panas bumi Keshan. Lebih penting lagi, keberhasilan proyek Indonesia ini juga membuat Keshan mendapatkan pengakuan dari lebih banyak pelanggan, dan berhasil memperoleh hak pengembangan proyek panas bumi Sosian Menengai di Kenya. Proyek ini dimulai konstruksinya pada Oktober 2021 dan resmi beroperasi secara komersial pada November 2023.

Menurut laporan tahun 2024, pendapatan dari bisnis pembangkit listrik panas bumi Keshan telah mencapai 798 juta yuan, menyumbang sekitar 18,84% dari total pendapatan, dengan margin laba kotor sebesar 49,44%, jauh melampaui bisnis kompresor tradisional. Anak perusahaan bisnis panas bumi, KS ORKA, pada 2024 mencatat pendapatan sebesar 771 juta yuan dan laba bersih 121 juta yuan.

Saat ini, bisnis panas bumi telah menjadi kurva pertumbuhan kedua Keshan, tetapi yang benar-benar mendorong lonjakan harga saham adalah terobosan di pasar Amerika Serikat.

Mengenai pasar panas bumi AS, tidak bisa tidak menyebut industri paling panas dalam beberapa tahun terakhir—AI. Sebagai wilayah terdepan dalam AI global, ledakan industri AI di AS membawa permintaan energi yang besar, menuntut peningkatan kapasitas listrik. Saat ini, kapasitas listrik baru di AS didominasi oleh pembangkit listrik berbahan gas alam, tetapi energi nuklir, fotovoltaik, dan angin juga berkembang pesat.

Karena itu, sejak 2025, perusahaan-perusahaan yang menempatkan investasi di pasar AS dalam bidang transformator, mesin, turbin gas alam, dan energi angin juga mengalami lonjakan kinerja dan harga saham.

Energi panas bumi juga merupakan salah satu energi lokal utama yang didorong secara aktif oleh AS. Amerika Serikat adalah negara dengan kapasitas instalasi panas bumi terbesar di dunia. Pada paruh kedua 2025, Gedung Putih mengeluarkan perintah eksekutif penting yang pertama kali memasukkan pembangkit listrik panas bumi ke dalam daftar “Infrastruktur Prioritas” tingkat nasional, membuka jalur percepatan persetujuan untuk pusat data AI dan fasilitas pasokan energi terkait, serta memberikan dukungan kebijakan berupa pinjaman, pengurangan pajak, dan perjanjian pembelian listrik.

Keshan telah lebih dulu memulai pengembangan bisnis panas bumi di AS, dengan mendirikan platform pengembangan energi panas bumi di Amerika Utara, Open Mountain Energy, LLC (OME). Menurut laporan semester pertama 2025, Keshan mengoperasikan dua proyek panas bumi kecil di AS, yaitu proyek Wabuska 3MW dan Star Peak fase 1 sebesar 12,5MW, serta sedang membangun proyek Wabuska fase 2, Bottlerock, Star Peak fase 2, dan Fish Lake.

Pada 6 Maret tahun ini, OME menandatangani daftar ketentuan kerja sama dengan perusahaan pengembangan panas bumi terintegrasi AS, Power Planet, Inc (PP), untuk bersama-sama mengembangkan sumber daya sistem panas bumi terintegrasi di wilayah Humboldt House, Nevada. Sistem panas bumi terintegrasi ini terutama digunakan untuk menambang panas bumi dari kedalaman yang besar, memiliki potensi pengembangan besar, dan ini berarti OME mempercepat pengembangan bisnis panas bumi di AS.

Saat ini, para analis dan perusahaan sekuritas umumnya memandang positif perkembangan bisnis panas bumi Keshan di AS, percaya bahwa dengan teknologi matang dan keunggulan rasio biaya terhadap performa, serta didukung kebijakan, bisnis ini akan meledak secara cepat. Namun, saat ini, pangsa pasar bisnis panas bumi di AS masih kecil dan kontribusinya terhadap pendapatan keseluruhan terbatas. Selain itu, pembangunan proyek panas bumi memakan waktu cukup lama dan perkembangan proyek memiliki ketidakpastian besar, sehingga kemajuan bisnis panas bumi Keshan di AS masih perlu pengujian lebih lanjut.

Secara keseluruhan, selama 28 tahun perkembangan yang lalu, Keshan telah membangun keunggulan terdepan di bidang kompresor dan juga menyiapkan kurva pertumbuhan kedua di bisnis pembangkit listrik panas bumi, yang saat ini berkembang secara stabil. Melihat ke depan, apakah perusahaan pemimpin kompresor ini dapat melakukan terobosan lebih jauh melalui bisnis panas bumi, patut kita nantikan.