【700業績會】Tencent Liu Chiping: Pertumbuhan laba tahun ini mungkin lebih lambat dari pendapatan　Penurunan pajak Apple merupakan berita baik

Pendapatan tumbuh lebih cepat daripada laba, investasi produk AI dibandingkan dengan awal Tencent Cloud

Tencent (00700) Kinerja kuartal keempat 2025 sesuai harapan, Presiden Liu Chi-ping dalam konferensi analis menyatakan bahwa karena peningkatan investasi dalam produk AI baru, pertumbuhan pendapatan keseluruhan Tencent tahun ini mungkin lebih cepat daripada pertumbuhan laba. Dia menyebutkan bahwa teknologi AI memiliki pengaruh leverage yang jelas terhadap operasi bisnis inti, namun model pendapatan dari produk AI baru ini belum matang, perusahaan memandang investasi dalam produk AI semacam ini sebagai investasi strategis yang mirip dengan kerugian awal Tencent Cloud, dan diperkirakan akan berubah menjadi bisnis yang menguntungkan seiring waktu.

【Laporan Kinerja 700】Pendapatan Tencent kuartal keempat meningkat 13%; laba bersih yang disesuaikan 64,69 miliar RMB, dividen akhir 5,3 HKD

【Rapat Kinerja 700】Tencent rilis MixView 3.0 pada April, investasi AI tahun ini meningkat dua kali lipat menjadi 36 miliar RMB, Ma Huateng pertama kali bahas AI sumber terbuka “Lobster”

Pengurangan Pajak Apple sebesar 5% membantu Tencent, diperkirakan akan memberi manfaat jangka panjang

Apple (AAPL) mulai menyesuaikan kebijakan komisi App Store di China sejak Maret 2026, tarif standar turun dari 30% menjadi 25%; program mitra usaha kecil dan aplikasi mikro dari 15% turun menjadi 12%. Chief Strategy Officer Tencent James Mitchell mengatakan bahwa saat Tencent sebagai penerbit, saat mengelola game mitra lain, biasanya berbagi pendapatan kotor dengan mitra, bukan pendapatan bersih setelah pajak Apple, sehingga setelah penyesuaian tarif komisi oleh Apple, bagian yang diterima Tencent akan langsung meningkat. Dengan penurunan tarif komisi global yang lebih lanjut, ini merupakan tren positif jangka panjang bagi Tencent.

Pertumbuhan bisnis game yang kuat, AI memberdayakan “keabadian” dan mengatasi kelebihan pasokan

Pendapatan game di pasar domestik Tencent kuartal lalu sebesar 38,2 miliar yuan, meningkat 15% secara tahunan, pendapatan game di pasar internasional sebesar 21,1 miliar yuan, meningkat 32% secara tahunan.

Ditanya apakah AI akan menyebabkan banjir game baru, Mitchell mengatakan bahwa industri sudah mengalami kelebihan pasokan, saat ini ada 200.000 game baru setiap tahun, Steam juga memiliki 18.000 game baru, dan angka ini bisa menjadi 2 juta, 20 miliar, atau bahkan 2 triliun, dampaknya secara marginal semakin berkurang. Yang paling penting adalah memiliki talenta hebat dan didukung teknologi AI untuk mengembangkan game yang berkualitas dan tahan lama.

Transformasi Tencent Cloud menjadi “Pengayaan”: Tokenisasi daya komputasi dan PaaS/SaaS untuk memaksimalkan keuntungan

Liu Chi-ping menyatakan bahwa tahun lalu Tencent Cloud menghadapi tekanan pendapatan karena GPU yang terbatas untuk akses eksternal, tetapi dengan penyesuaian operasional, laba operasional tetap mencapai 5 miliar yuan. Beberapa bulan terakhir, kondisi penetapan harga membaik, ditambah permintaan AI yang kuat dan ekspansi internasional, pertumbuhan pendapatan Tencent Cloud semakin cepat.

Mitchell menyebutkan bahwa karena margin keuntungan penyedia layanan cloud di China sangat rendah selama ini, meningkatnya permintaan daya komputasi AI memaksa industri untuk menyesuaikan harga ke pelanggan.

Mitchell menambahkan bahwa Tencent Cloud sedang mencari cara untuk “pengayaan” layanan agar dapat memberikan lebih banyak nilai. Menyewakan bare-metal saja hanya menghasilkan harga dan keuntungan yang rendah, solusi yang lebih baik adalah membagi dan memvirtualisasikan daya komputasi menjadi Token (istilah umum untuk bahasa dan mata uang AI), meningkatkan harga dan profitabilitas per unit daya. Model bisnis terbaik adalah mengikat daya komputasi ke platform sebagai layanan (PaaS) atau perangkat lunak sebagai layanan (SaaS), sehingga memaksimalkan keuntungan.

Pengembangan chip dan model: MixView 3.0 mendorong desain AI prioritas SOTA

Ditanya tentang posisi Tencent terhadap chip AI internal, Liu Chi-ping menyatakan bahwa pengembangan chip internal bukan fokus utama perusahaan. Karena desain dan pembuatan chip pelatihan sangat kompleks, Tencent lebih memilih menjaga fleksibilitas dalam akses sumber daya agar dapat menggunakan chip pelatihan paling canggih secara global untuk membangun model terbaik. Chip inferensi lebih terkait dengan pengendalian biaya, dan saat ini banyak vendor di pasar, sehingga pilihan tersedia dan biaya relatif rendah.

Liu Chi-ping menyebutkan bahwa tugas utama Tencent saat ini adalah meningkatkan level model. Diperkirakan kemampuan MixView 3.0 akan jauh lebih baik dari 2.0, dan perusahaan yakin dapat terus mempercepat iterasi pelatihan model serta mencapai tingkat terdepan dunia (SOTA). Dalam prioritas strategis, Tencent akan fokus pada pengembangan produk, integrasi sistem, dan koneksi pengguna, menciptakan produk AI yang menarik, baru kemudian mempertimbangkan pengurangan biaya inferensi.