Kemungkinan besar hasil rapat kebijakan Federal Reserve malam ini adalah sebagai berikut:

Kesimpulan Inti: Suku bunga tetap, tetapi melepaskan sinyal "pause bullish"

1. Keputusan Suku Bunga: Tetap Tidak Berubah (kemungkinan >98%)

Hasil: Target kisaran suku bunga dana federal akan tetap pada 3.50% - 3.75% tanpa perubahan.

Situasi pemungutan suara: Diperkirakan persetujuan suara bulat atau hanya sedikit keberatan (mungkin ada 1-3 pejabat yang memilih mendukung penurunan suku bunga karena kelemahan pekerjaan, tetapi tidak dapat mengubah situasi keseluruhan).

Logika: Federal Reserve terjebak dalam dilema "stagflasi" yang khas—turunkan suku bunga takut inflasi membangkit kembali (didorong oleh harga minyak), naikkan suku bunga takut ekonomi runtuh (dampak penurunan lapangan kerja). Oleh karena itu, "menunggu dan melihat" adalah satu-satunya pilihan rasional.

2. Dot Plot dan Prakiraan Ekonomi (SEP): Drastis mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga (poin kunci)

Ini adalah titik serangan "bullish" paling berat malam ini:

Penurunan drastis dalam pemotongan suku bunga: Proyeksi median untuk penurunan suku bunga tahun 2026 akan dikompresi dari 2 kali sebelumnya menjadi 1 kali, bahkan beberapa pandangan agresif percaya mungkin mencapai nol.

Penundaan titik waktu: Jendela pemotongan suku bunga pertama kemungkinan besar akan ditunda dari ekspektasi pasar Juni/Juli menjadi September atau kuartal keempat.

Prakiraan inflasi ditingkatkan: Karena situasi Timur Tengah menyebabkan harga energi melompat, Federal Reserve terpaksa menaikkan prakiraan inflasi PCE tahun 2026 (kemungkinan melampaui 3%).

Prakiraan pertumbuhan diturunkan: Mengakui suku bunga tinggi dan dampak geopolitik terhadap ekonomi, menurunkan prakiraan pertumbuhan PDB, dan sedikit menaikkan prakiraan tingkat pengangguran.

3. Kata-kata Pernyataan Kebijakan: Hapus isyarat kelonggaran

Kemungkinan akan menghapus atau memodifikasi frasa dalam pernyataan yang menyiratkan "tindakan selanjutnya mungkin adalah penurunan suku bunga", sebaliknya menekankan bahwa kebijakan akan tetap "membatasi" untuk waktu yang lebih lama.

Tambahkan deskripsi tentang "risiko geopolitik" dan "tekanan inflasi dari sisi penawaran", memberikan alasan untuk tidak menurunkan suku bunga.

4. Nada Konferensi Pers Powell: Sangat hati-hati, menolak untuk berkomitmen

Sikap inti: "Tergantung data" + "prioritas anti-inflasi".

Prediksi pernyataan kunci:

Menyangkal penurunan suku bunga segera: Dengan jelas menyatakan bahwa penurunan suku bunga tidak akan dipertimbangkan sebelum inflasi kembali ke lintasan penurunan.

Perhatian terhadap stagflasi: Mengakui risiko pertumbuhan ekonomi melambat dan tingkat pengangguran meningkat, tetapi menekankan bahwa stabilitas harga adalah tugas utama.

Tidak mengesampingkan kenaikan suku bunga: Meskipun skenario dasar tidak berubah, Powell mungkin secara lisan mempertahankan "jika inflasi tidak terkontrol, tidak mengesampingkan kemungkinan pengetatan kebijakan lebih lanjut", untuk menggetarkan pasar.

Meringankan dampak jangka pendek: Mencoba menggambarkan kenaikan harga minyak sebagai "guncangan penawaran sementara", tetapi juga mengakui banyak ketidakpastian tentang durasinya.