Setelah ekspansi produksi masif secara global, peringkat Eli Lilly jarang sekali diturunkan! Apakah pasar obat penurun berat badan terlalu dinilai tinggi?

Tanya AI · Risiko pasar apa yang tersembunyi di balik ekspansi produksi Eli Lilly?

Pada 17 Maret waktu setempat, harga saham perusahaan farmasi terbesar di dunia, Eli Lilly, mengalami penurunan sebesar 6% saat penutupan, dan saat ini nilai pasarnya telah kembali di bawah 900 miliar dolar AS, menyusut hampir 100 miliar dolar AS dari level tertinggi dua minggu lalu.

Penurunan harga saham Eli Lilly pada hari itu dipicu oleh penurunan peringkat dari HSBC terhadap sahamnya, dari sebelumnya 1070 dolar AS menjadi 850 dolar AS. Hingga penutupan 17 Maret, harga saham Eli Lilly adalah 930 dolar AS. Ini adalah langkah langka dalam beberapa tahun terakhir di Wall Street untuk menurunkan target harga perusahaan tersebut. Sejak Eli Lilly meluncurkan obat GLP-1 seperti tirzepatide, lembaga keuangan terus bertaruh, mendorong harga saham perusahaan melonjak, dan nilai pasarnya melewati ambang 1 triliun dolar AS tahun lalu.

Laporan peringkat terbaru dari HSBC menunjukkan bahwa sentimen pasar terhadap obat penurun berat badan mungkin mulai berbalik dalam jangka panjang. Analis HSBC berpendapat bahwa ekspektasi pasar terhadap obat penurun berat badan Eli Lilly mungkin melebihi hasil akhirnya, yang satu sisi disebabkan oleh kompetisi yang ketat yang dapat mempengaruhi harga, dan ini akan berdampak pada profitabilitas keseluruhan industri obat penurun berat badan; di sisi lain, valuasi saat ini dari Eli Lilly sudah mencerminkan optimisme pasar yang berlebihan.

Penurunan peringkat saham Eli Lilly oleh HSBC terjadi saat perusahaan secara aktif memperluas kapasitas produksi secara global. Dalam beberapa bulan terakhir, manajemen Eli Lilly berkali-kali menyampaikan bahwa perusahaan telah menyiapkan kapasitas produksi yang cukup untuk generasi berikutnya dari obat penurun berat badan. Pada awal bulan ini, Eli Lilly mengumumkan investasi sebesar 3 miliar dolar AS di China untuk membangun lini produksi baru, fokus pada pengembangan kapasitas produksi generasi baru dari agonis reseptor GLP-1 oral, orforglipron. Obat ini diharapkan mendapatkan persetujuan FDA Amerika Serikat pada kuartal kedua tahun ini.

Sebelum obat ini disetujui, dokumen pendaftaran yang diajukan Eli Lilly bulan lalu menunjukkan bahwa mereka telah menyiapkan stok senilai 1,5 miliar dolar AS untuk peluncuran orforglipron, yang akan memenuhi kebutuhan di berbagai negara di seluruh dunia.

Eli Lilly juga akan membangun pabrik besar di dalam negeri AS. Tahun lalu, perusahaan menyatakan akan menginvestasikan minimal 27 miliar dolar AS untuk membangun empat fasilitas produksi baru di AS, tiga di antaranya akan fokus pada produksi bahan aktif farmasi termasuk obat GLP-1, termasuk pabrik senilai 3,5 miliar dolar di Pennsylvania dan pabrik lain senilai 6 miliar dolar di Alabama.

Menurut prediksi sebelumnya dari Wall Street, pada tahun 2030, pasar global obat penurun berat badan diperkirakan akan mencapai 150 miliar dolar AS, tetapi HSBC berpendapat bahwa prediksi ini mungkin juga berlebihan. Melihat ke depan, HSBC memperkirakan bahwa pada tahun 2032, pasar global obat penurun berat badan mungkin berkisar antara 80 miliar hingga 120 miliar dolar AS. Selain itu, bank ini juga menunjukkan bahwa setelah peluncuran obat oral penurun berat badan yang sedang dikembangkan Eli Lilly, orforglipron, kemungkinan besar target penjualan tidak akan tercapai karena ketidakpatuhan pasien yang tidak sesuai harapan. Diperkirakan, orforglipron akan memberikan sekitar 1,5 miliar dolar AS pendapatan bagi Eli Lilly pada tahun 2026.