Dalio Menerbitkan Peringatan! Perubahan Besar akan Datang?

Belakangan ini, pendiri Bridgewater, Dalio, mengunggah sebuah artikel panjang di platform media sosial yang menyatakan bahwa perebutan kekuasaan antara Amerika Serikat dan Iran di Selat Hormuz saat ini akan menjadi sebuah “pertarungan terakhir”, dan kemenangan akhirnya akan bergantung pada siapa yang mengendalikan Selat Hormuz.

Pada titik waktu saat ini, berbagai lembaga juga membahas pandangan mereka tentang pasar ke depan. Dari aliran dana ETF bertema minyak dan gas, terlihat bahwa sejak minggu lalu terjadi arus masuk bersih lebih dari 7 miliar yuan.

Peringatan dari Dalio melalui tulisannya

Dalio menyatakan bahwa perebutan kekuasaan antara Amerika Serikat dan Iran di Selat Hormuz saat ini akan menjadi sebuah “pertarungan terakhir”. “Jika konflik yang berkisar pada Iran dan Selat Hormuz ini kembali berkembang menjadi perang yang menguras sumber daya secara besar-besaran, hal ini berpotensi semakin melemahkan tatanan global yang dipimpin Amerika. Jika Amerika mampu memastikan keamanan pelayaran di Selat Hormuz, hal ini akan memperkuat kepercayaan modal global terhadap sistem keuangan Amerika dan aset dolar.”

Menurut Dalio, dampak dari konflik ini jauh melampaui kawasan Timur Tengah, dan akan mempengaruhi perdagangan global serta aliran energi, bahkan berpotensi mengubah arah alokasi modal di seluruh dunia.

Dalio menyatakan bahwa dirinya bukanlah seorang politisi, dan melalui studi tentang naik turunnya kekaisaran selama 500 tahun terakhir serta mata uang cadangannya, terdapat lima kekuatan besar yang saling terkait yang mendorong pergantian tatanan mata uang, politik, dan geopolitik. Kelima faktor tersebut adalah siklus utang jangka panjang, siklus ketertiban dan kekacauan politik, siklus ketertiban dan kekacauan geopolitik internasional, kemajuan teknologi—yang dapat memperbaiki maupun menghancurkan kehidupan—serta kekuatan alam. “Segala yang terjadi di Timur Tengah saat ini hanyalah sebagian kecil dari siklus besar ini pada saat ini.”

Bagaimana pandangan lembaga?

Mengenai situasi terbaru di Timur Tengah, manajer dana WanJia, Ye Yong, berpendapat bahwa dari perkembangan terbaru, Iran saat ini dapat memperoleh keunggulan secara tidak simetris dalam perang: melalui drone, rudal, dan metode berbiaya rendah lainnya untuk memblokir jalur pelayaran di selat dan mempengaruhi harga minyak. Setelah Iran merasakan manfaatnya, dalam jangka pendek sangat sulit untuk berhenti. Pasar mungkin terlalu meremehkan dampak harga minyak mentah yang tinggi dalam jangka panjang terhadap harga aset risiko.

“Selat Hormuz adalah titik tumpu dari sirkulasi dolar AS. Apapun masalah yang muncul, kerusakan terhadap sirkulasi dolar sendiri akan membawa peluang besar bagi pasar negara berkembang. Bahkan jika akhirnya masalah terselesaikan, begitu kotak Pandora terbuka, penetapan harga minyak mentah sulit kembali ke tingkat pasokan dan permintaan seperti sebelumnya,” kata Zhang Wenlong, manajer dana Huashang.

Ketegangan di Timur Tengah telah mendorong harga minyak mendekati puncaknya tahun 2022. Allianz Investment menyatakan bahwa mereka sedang memantau empat bidang utama yang menunjukkan tekanan paling nyata. Pertama, Selat Hormuz secara tradisional dikenal sebagai jalur transportasi minyak paling penting di dunia, dengan volume pengangkutan sekitar seperlima dari pasokan minyak global, setara sekitar 20 juta barel per hari. Saat ini, meskipun AS berencana memberikan perlindungan kapal tanker dan membangun mekanisme asuransi darurat, jalur ini sebenarnya telah lumpuh.

Kedua, berbeda dengan gangguan sebelumnya yang biasanya tidak merusak infrastruktur energi utama, konflik saat ini telah memberikan tekanan langsung pada beberapa aset inti. Situasi telah beralih dari fase “risiko gangguan” ke fase “kerugian operasional berkelanjutan,” dengan banyak fasilitas penting di Irak, Qatar, dan seluruh kawasan Teluk mengalami penghentian sementara. Risiko utama saat ini adalah jika situasi memburuk dan fasilitas penting ini terlibat konflik, dapat menyebabkan kerusakan yang lebih permanen.

Ketiga, jika tidak dapat mengekspor melalui Selat Hormuz, fasilitas penyimpanan minyak akan segera penuh, dan negara penghasil minyak harus secara bertahap mengurangi produksi. Jika blokade berlangsung selama tiga minggu, banyak negara akan terpaksa menghentikan produksi secara total.

Keempat, sebagai langkah antisipasi, komunitas internasional sedang mempertimbangkan pelepasan cadangan minyak darurat. Jika gangguan pasokan di Timur Tengah berlangsung terus-menerus, cadangan strategis hanya dapat meredakan fluktuasi jangka pendek; alat ini penting, tetapi jumlahnya terbatas. Selain itu, setiap pelepasan cadangan akhirnya harus diisi kembali, yang akan meningkatkan permintaan minyak di masa depan.

Arus keluar dana ETF bertema minyak dan gas

Seiring dengan fluktuasi harga minyak, pergerakan ETF bertema minyak dan gas menunjukkan volatilitas.

Dari aliran dana, setelah sebelumnya terjadi arus masuk besar-besaran, dana sedang keluar dari ETF bertema minyak dan gas. Secara spesifik, menurut perhitungan Choice, dari 1 hingga 6 Maret, ETF bertema minyak dan gas mengalami arus masuk bersih sebesar 20,669 miliar yuan. Sedangkan dari 9 hingga 16 Maret, ETF tersebut mengalami arus keluar bersih lebih dari 7 miliar yuan.

Bagaimana menilai peluang alokasi aset secara makro? Allianz Investment berpendapat bahwa jika kekurangan pasokan terus berlanjut, hal ini dapat menyebabkan inflasi secara keseluruhan tetap tinggi, dan bank sentral akan menunda kebijakan pelonggaran. Dalam kondisi saat ini, komoditas seperti emas dan tembaga tetap menarik. Selain itu, mengingat risiko premi yang muncul dari konflik, mereka tetap optimis terhadap saham global.

Menurut Morgan Asset Management, pasar saham A menunjukkan ketahanan relatif terhadap pasar negara berkembang lainnya, dengan indeks Shanghai menunjukkan daya dukung yang cukup kuat di posisi kunci, tanpa risiko sistemik. Untuk jangka pendek, variabel utama seperti situasi geopolitik belum menunjukkan konvergensi, sehingga pasar kemungkinan akan terus mengalami volatilitas tinggi dan koreksi dengan volume transaksi yang menyusut. Disarankan untuk menyaring informasi yang tidak relevan dan fokus pada faktor yang mendukung prospek ekonomi.

Morgan Asset Management menyarankan, di satu sisi, tetap mengikuti perkembangan terkait geopolitik yang kuat, dan memperhatikan sektor energi terbarukan yang benar-benar diuntungkan dari harga energi di Eropa (seperti penyimpanan energi dan tenaga angin), serta bahan seperti aluminium dan pupuk yang secara substansial terpengaruh dari sisi pasokan. Di sisi lain, fokus pada sektor yang kurang terkait secara geopolitik atau yang mengalami penurunan harga secara tidak adil, seperti AI yang didukung oleh kebijakan domestik dan permintaan luar negeri, serta industri masa depan seperti kolaborasi listrik/komputasi AI, yang didorong oleh pengeluaran modal domestik dan logika mandiri yang dapat dikendalikan, serta potensi katalis dari GTC dan kebijakan domestik dalam pengembangan industri ruang angkasa komersial dan rantai pasok internasional.

(Artikel ini bersumber dari: Shanghai Securities News)