Cao Mingzhang "berpindah ke sektor swasta" akhirnya terlaksana, lalu bagaimana kabar para tokoh terkenal di dana publik yang lebih dulu melangkah pergi?

Baru-baru ini, Shanghai Pujiao Private Fund Management Co., Ltd., yang didirikan oleh Cao Mingchang, tokoh terkenal dari Value派 di China-Europe Fund, resmi terdaftar di Asosiasi Industri Dana Investasi Sekuritas China.

Cao Mingchang meninggalkan posisi di dana publik pada Januari 2025, dan setelah satu tahun persiapan, usahanya di bidang dana swasta akhirnya terealisasi. Berita ini membuat fenomena industri “berpindah dari dana publik ke dana swasta” kembali menjadi perhatian pasar.

Di balik keberhasilan ini, belakangan ini tidak sedikit manajer dana dari dana publik yang memilih “berpindah ke dana swasta”. Bagaimana kinerja mereka? Artikel ini menggunakan data terbuka dari beberapa tokoh representatif sebagai sampel, untuk mengamati performa nyata kelompok ini menjelang dan setelah 2025.

Imbal hasil tahunan 10,54% hingga 56,62%

Berdasarkan data dari Private Equity Data, Caiwen memilih tiga manajer dana dari latar belakang dana publik yang beralih ke dana swasta di berbagai periode.

Di antaranya, Wang Penghui, Wakil General Manager dari Jing Sun Chang Cheng Fund, yang mendirikan Shenzhen Wangzheng Asset pada Agustus 2014. Data dari Private Equity Data menunjukkan, hingga 13 Maret 2026, total keuntungan dari Wangzheng Jishi Investment No.1 yang didirikan pada 27 April 2015 adalah 367,90%, dengan imbal hasil tahunan 15,24%; dan Wangzheng Gongying No.1, yang didirikan 26 Juni 2015, total keuntungannya mencapai 1051,88%, dengan imbal hasil tahunan 25,62%.

Lü Hang, Manajer Dana dari Haifu Tong Fund, yang mendirikan Shanghai Fusheng Asset pada Desember 2015. Data dari Private Equity Data menunjukkan, hingga 13 Maret 2026, produk andalannya, Fusheng Zhengnengliang Phase I, yang didirikan 26 Mei 2016, memiliki total keuntungan 1286,89%, dengan imbal hasil tahunan 30,79%.

Produk lain yang lebih baru, Fusheng Zhengnengliang No.8 (didirikan Maret 2020), hingga saat ini memperoleh keuntungan 540,18%, dengan imbal hasil tahunan 36,41%; namun, Fusheng Zhengnengliang No.3 E Phase yang diluncurkan September 2021, sejak didirikan hanya memperoleh keuntungan kumulatif 57,39%, dengan imbal hasil tahunan 10,54%.

Zhou Yingbo, Direktur Investasi dari China-Europe Fund, yang mendirikan Shanghai Yunzhou Private Fund pada 2022. Zhou mulai mengelola Yunzhou Zhiyuan Phase 1 pada akhir Juni 2024, dan produk ini didirikan pada akhir 2023. Hingga 13 Maret 2026, hasil selama masa pengelolaan Zhou adalah 56,62%.

Karakteristik Risiko dan Imbal Hasil yang Berbeda

Secara analisis, ketiga manajer dana ini menunjukkan karakteristik risiko dan imbal hasil yang berbeda karena perbedaan filosofi dan strategi investasi mereka.

Wang Penghui pernah menyatakan dalam wawancara bahwa investasi harus mengikuti perubahan pasar, menghormati ketidakpastian, dan tidak terikat pada aturan tetap. Filosofi ini tercermin dalam data produk mereka. Sebagai contoh, Wangzheng Gongying No.1 mengalami drawdown terbesar sekitar 30% dalam lima tahun terakhir, dan waktu pemulihan drawdown selama 161 hari termasuk yang tercepat di antara produk sejenis, menunjukkan ketahanan nilai bersih yang baik.

Sebaliknya, meskipun produk Lü Hang, Fusheng Zhengnengliang Phase I, memiliki tingkat keuntungan tertinggi, drawdown-nya membutuhkan waktu hingga 882 hari untuk pulih. Ini berarti, setelah mencapai puncak awal 2022, nilai bersihnya mengalami penurunan dan baru pulih pada 2024. Namun, sebagai produk yang berorientasi kinerja, keunggulan Lü Hang adalah frekuensi drawdown yang rendah. Sejak kuartal kedua 2016 hingga awal 2022, produk ini secara umum menunjukkan tren kenaikan nilai bersih yang stabil, dan setelah pasar membaik di kuartal ketiga 2024, nilai bersihnya juga meningkat cepat dan terus mencatat rekor tertinggi.

Meskipun periode pemulihan drawdown terbesar cukup lama, sebagai representasi investasi berbasis kinerja, frekuensi drawdown produk Lü Hang tidak tinggi. Produk ini sejak kuartal kedua 2016 hingga awal 2022 menunjukkan tren kenaikan nilai bersih secara stabil, dan setelah pasar membaik di kuartal ketiga 2024, nilai bersihnya tetap stabil dan terus mencapai rekor tertinggi.

Produk dari Lü Hang dan Wang Penghui, keduanya didirikan antara 2015 dan 2016, telah melewati siklus pasar bullish dan bearish secara lengkap, sehingga keuntungan kumulatif mereka mencerminkan akumulasi bunga majemuk jangka panjang. Sementara itu, produk Zhou, yang didirikan akhir 2023, bertepatan dengan periode peralihan gaya pasar. Meskipun selama masa pengelolaan Zhou memperoleh hampir 60% keuntungan, sebagai dana yang baru berusia lebih dari dua tahun, kinerja jangka panjang masih perlu pengamatan lebih lanjut.

“Berpindah ke dana swasta” menjadi fenomena industri yang biasa

Kasus Cao Mingchang bukanlah satu-satunya contoh. Faktanya, dalam beberapa tahun terakhir, dengan meningkatnya kompetisi di industri dana publik dan diversifikasi rencana karier manajer dana, banyak manajer dana terkenal dari dana publik memilih “berpindah ke dana swasta” sebagai fenomena yang umum.

Pada Agustus 2024, Wu Chuanyan, mantan Wakil General Manager dari Hongde Fund dengan skala pengelolaan hampir 50 miliar yuan, menyelesaikan pendaftaran di Shenzhen Yinuo Private Fund; pada waktu yang sama, Lan Qiao, mantan manajer dana industri militer dari Boshi Fund, juga menyelesaikan pendaftaran di Shenzhen Mingcheng Private Fund; Lin Sheng, mantan Wakil General Manager dari bagian Pendapatan Tetap di Zhongtai Asset Management, mendaftar di Shenzhen Ruyuan Private Fund. Wang Yajun, veteran di bidang pendapatan tetap dari Caitong Asset, juga menyelesaikan pendaftaran di Beijing Junjian Private Fund pada Desember 2024.

Memasuki 2025, tren ini terus berlanjut. Manajer dana terkenal Bao Wuke dan Zhou Haidong secara berturut-turut meninggalkan dana publik, dan ahli pendapatan tetap Zhang Yifei juga meninggalkan Anxin Fund. Menurut kabar pasar, mereka kemungkinan akan beralih ke dana swasta. Mantan manajer dana dari E Fund, Song Kun, juga memilih membuka dana swasta pada 2025. Pada September 2025, Song Kun mendirikan Youan Private Fund yang terdaftar di CFA. Salah satu pencapaian terkenal Song Kun adalah memimpin E Fund Emerging Growth pada 2015, yang meraih 171,78% keuntungan sepanjang tahun, menjadi dana publik terbaik tahun itu.

Secara umum, “berpindah dari dana publik ke dana swasta” sebagai fenomena mobilitas talenta di industri pengelolaan aset mencerminkan keinginan beragam dari manajer dana dalam pengembangan karier mereka, sekaligus mengoptimalkan alokasi sumber daya pasar. Dari data jangka panjang Lü Hang dan Wang Penghui, hingga langkah awal tokoh seperti Song Kun dan Cao Mingchang, kelompok ini sedang menulis babak baru dalam perjalanan profesional mereka dengan berbagai cara.

Seorang staf dari salah satu dana publik di Shanghai mengatakan kepada Caiwen bahwa selama masa dana publik, manajer dana bintang ini mengelola dana ratusan miliar yuan, dan pengambilan keputusan investasi terbatas oleh peringkat dan posisi portofolio. Setelah beralih ke dana swasta, mereka dapat lebih fleksibel mengatur posisi dan menerapkan filosofi investasi mereka. Membangun platform riset dan investasi yang baru dan kokoh menjadi salah satu faktor kunci keberhasilan mereka dalam “berpindah ke dana swasta”.