Mengejar dana Ant, Bank of Communications telah berusaha keras

Gambar ini dihasilkan oleh AI

Produk | Aplikasi MiaoTou

Penulis | Liu Guohui

Editor | Ding Ping

Gambar utama | Gambar hasil AI

Kepastian posisi terdepan dalam penjualan dana sedang semakin menguat.

Baru-baru ini, Asosiasi Industri Dana mengumumkan ukuran pengelolaan dana publik yang dimiliki oleh lembaga penjualan dana pada paruh kedua tahun 2025. Dalam pola distribusi dana, tetap didominasi oleh dua kekuatan utama: China Merchants Bank dan Ant Fund.

Berkat tren pasar bullish tahun 2025, volume dana ekuitas yang dimiliki oleh Ant Fund mencapai 1.0178 triliun yuan, pertama kali menembus angka satu triliun; volume dana ekuitas China Merchants Bank juga melebihi 600 miliar yuan.

Di satu sisi, platform internet terkemuka terus memperbesar keunggulan mereka. Ant Fund tetap menjadi pemimpin absolut, dengan tiga kategori terbesar: dana non-tukar, dana ekuitas, dan dana indeks, semuanya berada di posisi pertama, dan dalam hal volume dana ekuitas, menjadi satu-satunya lembaga yang melebihi satu triliun yuan;

Di sisi lain, raja saluran perbankan mengandalkan kemampuan peluncuran awal dan alokasi aset untuk mempertahankan posisi mereka. China Merchants Bank melalui penguatan keunggulan peluncuran dana awal dan kemampuan alokasi aset, menunjukkan pertumbuhan volume dana yang baik selama pasar bullish.

Bagaimana kedua perusahaan ini akan bersaing di bidang penjualan dana di masa depan akan menjadi sorotan penting dalam industri distribusi dana.

Langkah-langkah yang diambil China Merchants Bank mulai menunjukkan hasil

Data Wind menunjukkan bahwa saat ini, ukuran dana FOF telah mencapai 305,814 miliar yuan, meningkat 61,6 miliar yuan dari akhir tahun 2025, menjadikannya kategori dana yang mengalami pertumbuhan paling signifikan.

Pendorong utama di balik lonjakan dana FOF adalah China Merchants Bank.

Dalam artikel tahun lalu di MiaoTou, kami menyebutkan bahwa menghadapi keunggulan Ant Wealth yang sangat tajam dalam penjualan dana, strategi utama China Merchants Bank sejak 2024 adalah memperkuat keunggulan tradisional mereka di segmen klien high-net-worth dan produk yang stabil, serta memperkuat kemampuan alokasi aset, meningkatkan probabilitas dan rasio keuntungan pelanggan.

Langkah-langkah spesifik termasuk peluncuran “Rencana Long Ying TREE”, menyeleksi produk FOF dengan karakteristik volatilitas rendah untuk dipromosikan, menciptakan beberapa produk populer, hampir dengan kekuatan sendiri mendorong pertumbuhan ukuran dana FOF. Melihat hasil dari China Merchants Bank, tahun ini, dua bank besar lainnya, Construction Bank dan Bank of China, mengikuti dengan meluncurkan “Rencana Long Ying” dan “Rencana Hui Tou”, keduanya menggunakan produk FOF sebagai fokus utama, menyediakan solusi alokasi aset bagi pelanggan dan meningkatkan pengaruh mereka di bidang penjualan dana.

Selain mendorong FOF, China Merchants Bank juga meluncurkan “Rencana Qi Ming” untuk produk ekuitas, berdasarkan preferensi pelanggan, dibagi menjadi seri “Stabilitas” dan “Keuntungan”, yang masing-masing menargetkan dana dengan pengurangan penarikan yang baik dan dana dengan potensi pengembalian yang lebih tinggi. Selain itu, mereka juga memperkuat penjualan dana obligasi.

Berbagai langkah ini telah secara signifikan memperbaiki data penjualan dana China Merchants Bank.

Perbandingan data lembaga penjualan dana yang berbeda

Dari perbandingan, dari volume dana non-tukar hingga volume dana ekuitas, kecepatan pertumbuhan China Merchants Bank lebih tinggi daripada Ant Fund, terutama untuk dana non-tukar yang mencakup dana obligasi dan FOF, pertumbuhannya hampir 5 poin persen lebih tinggi dari Ant Fund.

Dalam hal dana ekuitas, meskipun selama pasar bullish pelanggan Ant Fund lebih aktif, keunggulan China Merchants Bank dalam segmen pelanggan tinggi tetap jelas. Ditambah lagi, dengan peluncuran “Rencana Qi Ming” yang disesuaikan dengan kebutuhan berbagai pelanggan, pertumbuhan China Merchants Bank juga lebih tinggi daripada Ant Fund. Ini menunjukkan bahwa serangkaian langkah yang diambil China Merchants Bank sedang berfungsi, terus memperkuat posisi mereka di industri penjualan dana dan tetap mengejar Ant Fund.

Data laporan triwulanan ketiga juga menunjukkan bahwa, selama tiga kuartal pertama tahun 2025, pendapatan dari penjualan dana yang diwakili oleh China Merchants Bank mencapai 4,167 miliar yuan, meningkat 38,76% secara tahunan, terutama didorong oleh peningkatan volume dan penjualan dana ekuitas.

Dibandingkan dengan Tiantian Fund yang berada di posisi ketiga, pertumbuhan China Merchants Bank jauh lebih baik. Dalam skala yang lebih kecil dari China Merchants Bank, pertumbuhan Tiantian Fund juga lebih rendah, menunjukkan bahwa pola kekuatan ganda dalam penjualan dana terus diperkuat. Saluran sekuritas yang diuntungkan selama pasar bullish, dengan CITIC Securities sebagai contoh, juga menunjukkan pertumbuhan yang cukup cepat, tetapi skala absolutnya jauh dari China Merchants Bank dan Ant Fund.

Namun, masalah China Merchants Bank terletak pada dana indeks saham, yang masih belum menunjukkan performa signifikan, mereka hanya mampu mempertahankan posisi terdepan di kalangan bank. Dalam skala yang jauh lebih kecil dari Ant Fund, pertumbuhan mereka juga lebih lambat daripada Ant Fund. Selain itu, dibandingkan dengan Tiantian Fund dan CITIC Securities, mereka juga tertinggal cukup jauh. Sepertinya, China Merchants Bank belum menemukan cara untuk meningkatkan pengaruh mereka di bidang dana indeks, dan saat ini tampaknya berada dalam kondisi “menyerah” terhadap pengembangan dana indeks.

Selain itu, meskipun volume dana non-tukar dan dana ekuitas yang dimiliki China Merchants Bank menunjukkan pertumbuhan yang lebih tinggi, secara total skala mereka masih lebih kecil dibanding Ant Fund, dan pertumbuhan yang lebih cepat adalah hal yang wajar. Untuk China Merchants Bank, ini bukanlah kejutan besar. Dari segi jumlah absolut, Ant Fund tetap lebih besar daripada China Merchants Bank.

Data menunjukkan bahwa pada paruh kedua tahun 2025, volume dana ekuitas, dana non-tukar, dan dana indeks saham yang dimiliki Ant Fund masing-masing bertambah 1.949 miliar yuan, 2.423 miliar yuan, dan 915 miliar yuan. Sedangkan China Merchants Bank bertambah 1.184 miliar yuan, 2.065 miliar yuan, dan 151 miliar yuan.

Dilihat dari skala absolut, jarak antara Ant Fund dan China Merchants Bank semakin melebar. Jika ingin mengecilkan jarak tersebut, China Merchants Bank perlu meningkatkan kecepatan pertumbuhan mereka.

Keunggulan Ant Fund sulit dipatahkan

China Merchants Bank mengikuti jejak Ant Fund secara ketat, sehingga Ant Fund tidak bisa “berleha-leha”.

Ant Fund terus memanfaatkan keunggulan aliran trafik mereka untuk memperkuat posisi mereka di berbagai bidang dana, memperkokoh keunggulan mereka. Hingga akhir tahun lalu, total skala dana non-tukar di pasar sekitar 22 triliun yuan, dan volume dana non-tukar yang dimiliki Ant Fund sekitar 1,8 triliun yuan, dengan pangsa lebih dari 8%.

Tahun lalu, Ant Fund meluncurkan platform “Indeks +”, selain dana indeks luas dan sektoral, mereka juga fokus pada dana indeks penguatan, membangun “peta investasi” visualisasi indeks luas/sektor/gaya, menurunkan hambatan pemahaman, dan mendorong pertumbuhan volume dana indeks secara berkelanjutan. Dana indeks penguatan yang didorong Ant Fund mencapai sekitar 2.7 triliun yuan pada akhir 2025, pertumbuhan yang signifikan.

Dalam kondisi kenaikan emas yang mencolok, Ant Fund menempatkan investasi emas secara menonjol di aplikasi mereka, selain mempromosikan produk investasi emas yang bekerja sama dengan bank, mereka juga memperkuat promosi dana ETF emas. Data menunjukkan bahwa hingga awal Oktober 2025, lebih dari 8,9 juta pengguna telah memulai investasi rutin dana ETF emas di platform, mendorong pertumbuhan skala.

Untuk kebutuhan investasi yang stabil dan apresiasi nilai, Ant Fund menggunakan produk pengelolaan keuangan yang stabil, dan melakukan stratifikasi kebutuhan. Untuk dana yang sangat mengutamakan keamanan pokok, mereka merekomendasikan produk dengan pengembalian 100% positif secara historis; untuk kebutuhan mendapatkan pengembalian lebih tinggi di atas dasar stabil, mereka merekomendasikan dana “Fixed Income +” dengan posisi ekuitas tertentu; dan untuk yang di antara keduanya, mereka merekomendasikan dana dengan porsi ekuitas yang lebih rendah.

Dalam hal dana ekuitas, Ant Fund memiliki banyak pengguna aktif transaksi dan cenderung menyukai produk dana yang fleksibel. Mereka merekomendasikan berdasarkan tema investasi terkait, seperti AI computing power, chip penyimpanan, peralatan jaringan listrik, dan lain-lain, yang menjadi tren populer sejak tahun lalu. Untuk kebutuhan stabilitas, “Ant Financial Gold Selection” menambahkan tema “Naik dan Tahan Jatuh”, yang terutama merekomendasikan dana aktif yang relatif rendah volatilitas.

Selain itu, Ant Fund juga memperkuat penempatan mereka di pasar dana baru, mengumpulkan dana untuk saham kelas C dari dana yang baru diluncurkan.

Secara keseluruhan, keunggulan Ant Fund selain dari hambatan trafik dan biaya rendah, juga terletak pada penataan produk yang komprehensif, operasional stratifikasi kebutuhan pelanggan dan pencocokan produk, interpretasi tren investasi dana, serta pembangunan komunitas keuangan, semuanya dilakukan secara terencana. Hal ini membuat posisi mereka dalam bidang distribusi dana semakin kokoh.

Data menunjukkan bahwa pendapatan operasional Ant Fund di semester pertama tahun ini mencapai 9,251 miliar yuan, dan laba bersih 434 juta yuan. Berdasarkan tren skala, kinerja semester kedua kemungkinan juga akan cukup baik.

Bagi Ant Fund, tantangan utama terletak pada segmen pelanggan. Di satu sisi, mereka kurang menjangkau pelanggan kelas atas dan layanan mereka tidak sebaik China Merchants Bank. Hak istimewa kartu hitam kekayaan sempat menjadi perbincangan hangat; di sisi lain, karena cakupan yang luas, banyak investor pemula yang kurang berpengalaman, lebih rentan terhadap efek kawanan, memiliki toleransi risiko rendah, mudah mengikuti tren naik dan menjual saat turun, yang meskipun meningkatkan aktivitas transaksi, namun melemahkan disiplin kepemilikan dan menyebabkan fluktuasi skala yang besar.

Awal tahun ini, dana Debang di bawah Debang Fund menjual volume besar di saluran Ant Fund, banyak investor mengikuti rekomendasi influencer keuangan membeli dana tersebut. Pelayanan segmen pelanggan seperti ini tidak mudah.

Selain itu, sebagai platform terkemuka di industri, Ant harus terus memperkuat riset dan pengembangan, membangun kemampuan alokasi aset dan seleksi produk yang lebih kuat sesuai posisi industrinya.

Perbedaan arah dalam pola kekuatan ganda

Dari pola distribusi dana, baik bank besar seperti ICBC dan CCB, maupun sekuritas seperti CITIC dan Huatai, maupun platform internet seperti Tiantian Fund dan Teng An Fund, semuanya masih memiliki jarak yang jelas dibanding Ant Fund dan China Merchants Bank. Kemungkinan besar, industri distribusi dana akan terus mempertahankan pola “Ant memimpin skala, China Merchants menjaga nilai”.

Namun, kompetisi antara keduanya tidak akan berupa pertempuran langsung, melainkan lebih kepada pembagian tugas yang berbeda.

Ant Fund mengandalkan ekosistem Alipay dan keunggulan trafik mereka untuk memperkuat skala mereka, sementara China Merchants Bank menjaga keuntungan dan hambatan mereka melalui AUM high-net-worth dan kemampuan alokasi aset.

Perbedaan segmen pelanggan menentukan bahwa keduanya sulit benar-benar masuk ke wilayah masing-masing.

Pelanggan Ant didominasi oleh pengguna jangka panjang, muda, inklusif, dan berbasis trafik, di masa depan mereka akan menargetkan kelas menengah, sangat sulit untuk merebut pelanggan ultra-high-net-worth; China Merchants Bank lebih fokus pada pelanggan high-net-worth, pelanggan “Jin Kui Hua”, dan pengusaha, sehingga tidak bisa meniru trafik Ant.

Dalam produk dan jalur, sebagai platform terkemuka, keduanya memiliki cakupan yang sangat luas, tetapi di masa depan, mereka diperkirakan akan membentuk keunggulan di bidang masing-masing berdasarkan kemampuan mereka, dan bersaing secara berbeda.

Seperti sejak tahun lalu, Ant Fund memfokuskan promosi dana indeks penguatan, sementara China Merchants Bank menguatkan produk FOF, keduanya didasarkan pada kemampuan platform dan kebutuhan segmen pelanggan mereka, tanpa melakukan serangan mendalam ke wilayah masing-masing. Keduanya masing-masing menempati posisi ekosistem yang paling sesuai, dan akan berkoeksistensi dalam jangka panjang, memimpin secara berbeda.

Dilihat dari skala pengelolaan dana, diperkirakan Ant Fund akan tetap memimpin dalam jangka menengah hingga panjang, dan jaraknya tidak akan cepat menyusut, karena mereka unggul dalam ekosistem, trafik, biaya, skenario, dan basis pengguna. Tren indeksasi yang terus berkembang juga akan terus menguntungkan Ant.

China Merchants Bank unggul dalam AUM tinggi, volatilitas rendah, dan cross-selling keuangan secara komprehensif, dan sulit untuk dikalahkan. Untuk China Merchants Bank, target mereka di bidang distribusi dana mungkin bukan lagi dalam hal skala, tetapi dalam memperkuat posisi mereka di bidang dana, untuk mendukung lini bisnis utama seperti pengelolaan kekayaan, keuangan ritel, dan private banking.