Fokus Reformasi BUMN Putaran Baru Menjadi Jelas, Diharapkan Menciptakan Peluang M&A Saham A yang Baru

Sumber: Securities Daily Penulis: Du Yumeng

Laporan Kerja Pemerintah tahun ini mengusulkan untuk “menyusun dan melaksanakan rencana lebih lanjut untuk memperdalam reformasi BUMN dan perusahaan negara, serta mendorong optimalisasi penataan dan penyesuaian struktur ekonomi negara.”

Baru-baru ini, Sekretaris Partai dan Direktur Komisi Pengawasan dan Administrasi Negara (SASAC) Zhang Yuzhuo menyatakan pada “Koridor Menteri” di sesi pertama dari Pertemuan Nasional ke-14 DPR bahwa selama periode “Fifteen Five”, tujuan utama dari reformasi yang lebih mendalam adalah memperkuat fungsi inti, meningkatkan daya saing inti, serta memperkuat dan memperbesar perusahaan dan modal negara. Ia menegaskan bahwa akan ada terobosan baru dalam tiga bidang utama. Di antaranya, prioritas utama adalah mencapai terobosan baru dalam mendorong “tiga konsentrasi” modal negara.

“Target kami adalah, setelah beberapa tahun usaha, mengubah situasi penataan ekonomi negara yang panjang dan tersebar luas namun kurang berkualitas di tingkat tinggi dan banyak di tingkat rendah, sebisa mungkin mengonsentrasikan aset perusahaan pusat ke dalam 20 industri utama dari 97 kategori industri ekonomi nasional, serta mengonsentrasikan lebih dari 88% pendapatan operasional perusahaan pusat ke dalam 20 industri tersebut. Tujuannya adalah untuk semakin memperkuat fungsi ekonomi negara dalam melayani strategi nasional, meningkatkan kemampuan melayani rakyat, serta memperkuat penataan dalam inovasi teknologi,” kata Zhang Yuzhuo.

Dari Komisi Pengawasan dan Administrasi Negara (SASAC), diketahui bahwa langkah selanjutnya adalah membangun dan memperbaiki sistem panduan untuk optimalisasi penataan dan penyesuaian struktur ekonomi negara, menyempurnakan pengelolaan tugas utama dan bisnis utama, serta mengarahkan modal negara agar lebih baik dalam melaksanakan “tiga konsentrasi”.

“Dengan mendorong konsentrasi modal negara ke industri-industri utama, hal ini akan membantu mewujudkan konsentrasi tinggi aset dan pendapatan operasional negara, serta membentuk pola perkembangan ekonomi negara yang ‘fokus pada bisnis utama, berkumpulnya keunggulan, inovasi sebagai pemandu, dan perlindungan yang kuat,’” ujar Zhou Lisha, peneliti dari Asosiasi Reformasi dan Pengembangan Perusahaan China, kepada wartawan Securities Daily. Ia menambahkan bahwa dalam rangka mempercepat optimalisasi penataan dan penyesuaian struktur ekonomi negara, tugas utama adalah mendorong konsentrasi modal negara secara tepat sasaran ke tiga bidang utama, secara tegas keluar dari bidang non-bisnis utama dan non-keunggulan, membersihkan aset yang tidak efisien dan tidak efektif, serta memusatkan sumber daya pada bidang inti.

Menurut Zhu Changming, mitra di firma hukum Sunshine Times dan kepala Pusat Reformasi Perusahaan Negara, terkait dengan promosi optimalisasi penataan dan penyesuaian struktur ekonomi negara, SASAC mengusulkan dua indikator spesifik yang menandai bahwa modal negara akan melakukan “perpindahan struktural” besar dan aktif. Ini tidak mungkin hanya bergantung pada alokasi administratif atau berdasarkan siklus pertumbuhan perusahaan sendiri, melainkan lebih banyak bergantung pada “operasi bedah” yang mendukung penguatan fungsi strategis negara dan peningkatan daya saing inti perusahaan negara. Melalui restrukturisasi strategis, integrasi profesional, dan akuisisi berkualitas tinggi, perusahaan akan terus memperluas ruang pengembangan berkualitas tinggi. Dalam proses ini, pasar modal akan menjadi medan utama dalam optimalisasi penataan dan penyesuaian struktur ekonomi negara, dan memiliki potensi besar.

Dari analisis iFinD Tonghuashun, diketahui bahwa, setelah mengeluarkan kasus gagal transaksi, hingga 15 Maret tahun ini, perusahaan tercatat yang dikendalikan negara di pasar A-share (dengan kontrol nyata oleh SASAC dan badan pengawas modal daerah) telah memprakarsai 205 aksi akuisisi, mencakup bidang transportasi udara, energi, elektronik, dan lain-lain.

Zhu Changming menyatakan bahwa seiring dengan munculnya rencana reformasi besar berikutnya untuk memperdalam reformasi BUMN dan perusahaan negara, diharapkan akuisisi pasar yang berkualitas tinggi dan berorientasi pasar akan menjadi norma baru: perusahaan negara akan lebih aktif dan sering melakukan akuisisi pasar terhadap perusahaan kecil dan menengah inovatif serta “unicorn” teknologi, untuk dengan cepat masuk dan menata industri strategis yang baru muncul. Selain itu, integrasi profesional akan menjadi “melodi utama”: termasuk integrasi horizontal (mengakhiri kompetisi homogen dan pembangunan berulang antar BUMN di bidang yang sama), dan integrasi vertikal (melakukan restrukturisasi terintegrasi sepanjang rantai industri untuk membangun keunggulan kompetitif seluruh rantai), serta mendorong perusahaan yang “dua non- dan dua modal” untuk berkonsentrasi pada bisnis utama atau keluar melalui mekanisme pasar.

(Disunting: Wen Jing)

Kata kunci: Reformasi BUMN