Menyangkut AI dan Konflik AS-Iran? Pakar Senior Wall Street: Krisis Finansial Semakin Dekat, Lebih Parah dari Resesi Besar!

Seorang ahli keuangan senior di Amerika yang pernah meramalkan secara akurat krisis keuangan 2008 menyatakan bahwa risiko krisis keuangan baru sedang berkembang, dan kemungkinan akan lebih parah daripada resesi besar periode 2007-2009.

Orang dalam Wall Street, Richard Bookstaber, adalah penulis buku The Demon of Our Own Design, yang menyoroti kerentanan sistem keuangan akibat keterkaitan yang erat dan kompleksitasnya. Buku ini terkenal karena meramalkan krisis keuangan 2008.

Ia telah bekerja selama puluhan tahun di bidang manajemen risiko di perusahaan seperti Morgan Stanley dan Bridgewater, serta pernah bekerja di Departemen Keuangan AS dan Securities and Exchange Commission setelah krisis subprime 2008.

Dalam artikel terbarunya, Bookstaber memperingatkan bahwa ada berbagai faktor tekanan yang saling tumpang tindih di pasar keuangan, yang tidak hanya mengingatkan kita pada resesi besar, tetapi juga menunjukkan bahwa krisis berikutnya bisa menjadi lebih serius.

“Kita telah kembali ke masa yang penuh risiko, di mana berbagai tekanan dapat memicu krisis keuangan besar. Saya sebelumnya memberi tahu rekan-rekan muda bahwa mereka tidak akan pernah lagi mengalami resesi seperti 2008, tetapi sekarang harus khawatir bahwa krisis berikutnya bisa menyebabkan kerusakan yang lebih besar,” tulisnya.

Dalam artikel tersebut, Bookstaber menyebutkan empat faktor tekanan yang independen sekaligus saling terkait yang mengancam sistem keuangan.

1. Kredit Swasta

Dalam beberapa bulan terakhir, kekhawatiran di pasar kredit swasta semakin meningkat seiring perusahaan manajemen aset seperti Blue Owl, BlackRock, Blackstone, dan Morgan Stanley membatasi penarikan dana dari beberapa dana mereka. Pembatasan ini memicu kekhawatiran tentang likuiditas dan menyebabkan investor panik menjual aset, sehingga pasar menjadi penuh ketakutan.

Bookstaber menyatakan bahwa sejak krisis keuangan, ketergantungan perusahaan terhadap pemberi pinjaman institusional semakin tinggi.

“Pinjaman ini jarang diperdagangkan, yang menyebabkan investor tidak yakin akan nilai sebenarnya dari instrumen ini dan juga tidak yakin apakah mereka dapat menjualnya dengan mudah jika situasi memburuk,” tulisnya.

Ekonom terkenal dan penasihat ekonomi utama Allianz, Mohamed El-Erian, menyebut bahwa pembekuan penarikan kredit swasta bisa menjadi “burung kenari di tambang batu bara” sebelum pecahnya krisis keuangan 2008. Fidelity juga memperingatkan bahwa “kita sedang menyaksikan perkembangan krisis keuangan secara langsung.”

2. Risiko Eksposur AI Meningkatkan Risiko Kredit

Tahun ini, hype tentang kecerdasan buatan (AI) di Wall Street akhirnya berubah menjadi kepanikan, dengan investor khawatir teknologi ini akan menggantikan perusahaan perangkat lunak dan teknologi utama. Bookstaber menyatakan bahwa karena bidang kredit swasta sangat terkait dengan infrastruktur AI dan perangkat lunak yang dipengaruhi AI, kekhawatiran terkait AI hanya akan memperburuk kepercayaan investor terhadap kredit swasta.

“Karena pasar tidak memiliki transaksi yang terorganisir dan informasi sulit diakses, penarikan dana oleh investor bisa memicu penarikan massal (bank run), yang dalam sejarah telah mengubah tekanan keuangan menjadi krisis besar,” tulisnya.

3. Konsentrasi Pasar Saham yang Berbahaya Akibat AI

Perusahaan teknologi besar menginvestasikan miliaran dolar di bidang AI. Hanya Amazon, Alphabet, Microsoft, dan Meta berencana menginvestasikan sekitar 600 miliar dolar untuk AI pada tahun 2026. Investasi besar-besaran ini juga memperkuat “penghormatan” pasar terhadap perusahaan-perusahaan top. Misalnya, saham Nvidia saja sekitar 7% dari bobot indeks S&P 500.

Bookstaber menulis, “Konsentrasi ini belum pernah terjadi sebelumnya dan sangat berbahaya, karena berarti bahwa guncangan terhadap satu perusahaan dapat menyebar ke seluruh pasar, bukan diserap oleh pasar itu sendiri.”

“Dalam sistem yang sangat terhubung ini, kelemahan kredit swasta dapat memberi tekanan pada investasi AI perusahaan teknologi raksasa, yang selanjutnya mengancam portofolio saham, dana pensiun, dan dana hari tua jutaan orang,” tambahnya.

4. Permintaan Fisik AI Dipengaruhi Ketegangan Geopolitik

Kekurangan listrik dan chip telah menjadi hambatan utama dalam pembangunan AI. Pusat data AI yang membutuhkan daya besar meningkatkan permintaan terhadap listrik dan chip komputasi canggih, sehingga pasokan tidak mampu memenuhi kebutuhan. Kedua komoditas ini juga dipengaruhi oleh ketegangan geopolitik; saat ini, konflik antara AS dan Iran mengganggu rantai pasokan global.

Bookstaber menunjukkan bahwa tekanan ini kemudian menyebar ke kredit swasta dan pasar saham.

“Keruntuhan sistem keuangan saat ini bukan disebabkan oleh satu bagian yang bermasalah, melainkan karena berbagai guncangan menyebar melalui sistem yang sama dengan cara yang tidak terduga,” tulisnya. “Begitu masalah muncul, penyebarannya jauh melebihi kecepatan pengendalian.”