Versi A-share HALO dibeli dengan antusias - ETF peralatan jaringan listrik "satu-satunya bibit" tumbuh dari 3 miliar menjadi 30 miliar hanya dalam dua bulan - ETF mana lagi yang memiliki "kandungan HALO" lebih tinggi?

Ingin berinvestasi pada aset HALO, ETF mana yang layak dibeli? Dana yang beralih ke aset berbasis berat mungkin memberikan beberapa sinyal.

Sejak Goldman Sachs merilis laporan terkait bulan lalu dan mengusulkan strategi investasi “HALO”, efek HALO di pasar modal pun mulai muncul. Aset apa saja yang termasuk HALO, dan lebih jauh lagi, ETF mana yang memiliki proporsi “mengandung HALO” lebih tinggi?

Arus dana ETF sejak Maret menunjukkan bahwa ETF bertema jaringan listrik, minyak dan gas, serta lainnya menarik banyak dana. Seiring dengan penyesuaian pasar minggu lalu, kinerja sektor menunjukkan perbedaan, di mana ETF dengan proporsi “mengandung HALO” tinggi tetap menarik dana. Selain ETF bertema industri, ETF arus kas bebas dan ETF dividen juga terus dibeli, dan bobot aset HALO dalam produk-produk ini juga menjadi perhatian pasar.

HALO yang Dibeli Saat Naik dan Turun

Garis utama HALO merujuk pada aset yang memiliki risiko rendah tergantikan oleh AI dalam lingkungan ketidakpastian yang didorong oleh teknologi AI, mampu menahan guncangan teknologi, dan memiliki kestabilan jangka panjang. CICC pernah merangkum aset ini dalam dua bidang utama: pertama, bidang HALO yang khas; kedua, “penjual sekop” AI.

Lebih jauh lagi, analisis CICC menunjukkan bahwa bidang HALO utama di pasar A-share terpusat di hulu dan menengah, dengan ciri khas HALO yang jelas pada subsektor seperti logam energi, produk kimia, bahan kimia, pertambangan batu bara, serta eksplorasi minyak dan gas; di bidang manufaktur menengah, mayoritas aset tetap seperti listrik, pelabuhan pengangkutan, rel kereta api, bandara, dan peralatan jaringan listrik memiliki proporsi lebih dari 30%, dengan tingkat konsentrasi aset yang diukur dari aset berwujud/pendapatan operasional berada di posisi terdepan industri, serta ROE dan arus kas yang cukup stabil.

Sektor militer memiliki hambatan teknologi tinggi dan rencana produksi produk alami, pesanan dan arus kas cukup stabil, serta memiliki nilai strategis yang kuat, sehingga menjadi bidang dengan logika transaksi HALO yang kuat.

Arus dana ETF sejak Maret menunjukkan bahwa hingga 16 Maret, total lebih dari 2 miliar unit dari 12 ETF yang mengikuti indeks telah dikonfirmasi sebagai net pembelian, dengan 7 di antaranya terkait dengan bidang HALO utama. Untuk indeks yang bobot sahamnya di pasar A-share, ETF yang mengikuti indeks tema jaringan listrik di CSI adalah yang paling banyak dibeli (47,55 miliar unit).

Karena saat ini indeks ini hanya diikuti oleh ETF jaringan listrik dari Huaxia, dana pun mengalir ke produk ini secara besar-besaran. Dalam kurang dari sebulan, ETF ini telah melampaui batas 100 miliar yuan, dan per 16 Maret, total asetnya mencapai 33,015 miliar yuan. Sejak minggu lalu, saat sektor jaringan listrik mengalami koreksi, produk ini tetap menarik dana, dan total unit dana terus mencapai rekor tertinggi, mencapai 16,75 miliar unit.

Dalam jangka panjang, data dari Choice menunjukkan bahwa ETF Huaxia jaringan listrik telah menarik dana sebesar 26,46 miliar yuan tahun ini, memimpin seluruh pasar ETF, dengan total aset yang terus menembus angka 10 miliar, 20 miliar, dan 30 miliar yuan, meningkat lebih dari 7 kali lipat.

Sama halnya dengan indeks tema jaringan listrik, ETF yang mengikuti indeks Hang Seng A-shares jaringan listrik juga mengalami net pembelian sebesar 2,358 miliar unit sejak Maret. Dari segi bobot saham, indeks tema jaringan listrik CSI dan indeks Hang Seng A-shares memiliki 7 dari 10 saham bobot teratas yang sama, meskipun bobotnya berbeda. Data dari Choice menunjukkan bahwa indeks tema jaringan listrik CSI secara keseluruhan memiliki proporsi yang sedikit lebih tinggi di sektor peralatan listrik, mencapai 77,29%, sedangkan indeks Hang Seng A-shares di sektor ini sebesar 71,31%.

ETF yang mengikuti indeks CSI All-Share Utilities juga mendapatkan banyak net pembelian, dengan total lebih dari 2,6 miliar unit sejak Maret.

Di balik tingginya arus dana ke ETF bertema listrik dan jaringan listrik, terdapat alasan dari sifat utilitas publik dan juga sebagai fondasi utama kekuatan komputasi AI, yaitu “penjual sekop” AI, yang diuntungkan dari pertumbuhan kebutuhan kekuatan komputasi AI secara indeks, serta kebijakan kolaborasi “perhitungan dan listrik”.

Selain listrik, energi tradisional yang diakui sebagai arah investasi dalam strategi HALO juga terus menarik dana. ETF yang mengikuti indeks minyak dan gas nasional sejak Maret telah menerima net pembelian sebesar 3,666 miliar unit, di mana ETF minyak nasional dari Penghua dan Invesco telah menerima lebih dari 1 miliar unit masing-masing.

Selain itu, ETF yang mengikuti indeks logam langka CSI, indeks logam industri non-ferrous CSI, dan indeks industri minyak dan gas CSI juga telah menerima net pembelian lebih dari 2 miliar unit sejak Maret.

Arus Dana “Penjual Sekop” AI yang Berbeda

Mengenai “penjual sekop” AI, CICC menyebutkan dua arah utama: pertama, bidang teknologi keras seperti kekuatan komputasi dan semikonduktor yang didorong oleh percepatan inovasi teknologi AI di seluruh dunia; kedua, bahan baku utama dalam pembangunan rantai industri AI, yang terutama diuntungkan dari ekspansi cepat kebutuhan kekuatan komputasi, sekaligus memiliki sifat tidak dapat diperbarui dan nilai strategis, sehingga kurang terpengaruh oleh guncangan teknologi.

Namun, arus dana ETF terkait secara keseluruhan menunjukkan perbedaan, misalnya ETF industri kimia tersegmentasi Penghua sejak Maret mengalami penarikan bersih sebesar 2,649 miliar unit, menjadi salah satu ETF yang paling banyak mengalami penarikan selain ETF internet dari Hong Kong Stock Connect; ETF logam non-ferrous dari Southern juga mengalami penarikan bersih lebih dari 600 juta unit. Sementara itu, ETF energi hijau dari Jiashi dan ETF bahan dan perangkat semikonduktor dari Guotai sejak Maret juga mendapatkan banyak net pembelian.

Perlu diperhatikan bahwa industri terkait yang mencakup beberapa strategi HALO, seperti ETF arus kas bebas, juga cukup diminati pasar. ETF yang mengikuti indeks arus kas bebas nasional sejak Maret menerima net pembelian sebesar 3,437 miliar unit, dan ETF terkait indeks arus kas CSI juga menerima net pembelian lebih dari 1 miliar unit.

Dari segi bobot industri, sektor minyak dan petrokimia memiliki proporsi lebih dari 10% di indeks arus kas nasional dan indeks arus kas CSI, sementara sektor logam non-ferrous dan peralatan listrik juga cukup besar. Indeks dividen dan volatilitas rendah lebih banyak terkonsentrasi di sektor perbankan dan sejenisnya, meskipun relatif lebih sedikit menarik dana, tetapi sejak Maret tetap menerima aliran dana bersih yang berkelanjutan.

Aliran dana yang terus berlanjut ini, ditambah dengan perkembangan pasar, hingga 16 Maret, meskipun jumlah ETF pasar luas yang bernilai miliaran yuan berkurang dari 147 menjadi 140, namun di sektor HALO banyak ETF yang kembali mencapai nilai miliaran yuan atau baru masuk ke kategori tersebut. Selain ETF jaringan listrik dari Huaxia, ETF perangkat semikonduktor dari Guotai, ETF satelit Yongying, ETF arus kas bebas dari Huaxia, dan ETF logam non-ferrous dari Huaxia juga mengalami pertumbuhan skala yang melipatgandakan diri dalam tahun ini.

(Sumber artikel: Caixin)