Sekarang Wall Street terpecah menjadi dua faksi: satu faksi melihat harga minyak melampaui seratus, inflasi meningkat, mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga dari dua kali menjadi satu kali, menunda hingga Desember untuk bertindak. Faksi lainnya adalah Morgan Stanley, yang tetap kukuh pada posisinya: penurunan pertama pada Juni, dan sekali lagi pada September.

Siapa yang benar? Logika kepala ekonom Morgan Stanley, Gapen, sangat kuat: harga minyak 90-100 dolar, ekonomi dapat bertahan. Jika benar-benar tidak dapat bertahan, diperlukan 125-150 dan berlanjut untuk beberapa waktu, yang justru memerlukan Federal Reserve untuk menyelamatkan pasar.

Kunci adalah indikator itu——suku bunga swap inflasi 1 tahun, saat ini sekitar 2,5%. Jika indikator ini berbelok ke bawah, itu menunjukkan pasar beralih dari "khawatir inflasi" menjadi "khawatir runtuhnya permintaan", maka ekspektasi penurunan suku bunga akan segera membara kembali.