Harga Tembaga Tinggi namun Tidak Ada Bijih untuk Dijual? Produksi Kembali Hegang Steel Resources Menunjukkan Perbedaan

Baru saja mengirimkan sinyal positif tentang “kapasitas produksi tahap dua tembaga berjalan lancar” ke pasar, sumber daya Hegang Resources (SZ000923, harga saham 20,13 yuan, kapitalisasi pasar 13,139 miliar yuan), namun seketika jalan pemulihan produksinya menghadapi ujian berat dari kekuatan alam yang tak terhindarkan.

Malam hari tanggal 17 Maret, Hegang Resources mengumumkan perkembangan terbaru mengenai pemulihan kegiatan penambangan bawah tanah anak perusahaan di Afrika Selatan. Dalam pengumuman tersebut, disebutkan bahwa akibat bencana banjir terbesar sejak 2000, produksi tambang tembaga bawah tanah perusahaan, PT Palabora Copper (PC), terpaksa dihentikan secara menyeluruh.

Menurut wartawan Daily Economic News, pengumuman terbaru menunjukkan adanya perbedaan kemajuan pemulihan di area tambang: tahap satu tembaga sudah selesai drainase dan mulai berproduksi kembali, meskipun masih beroperasi dengan beban rendah; sedangkan untuk tahap dua, yang dirancang sebagai sumber utama pasokan masa depan dengan kapasitas 11 juta ton per tahun, karena kedalamannya yang lebih dalam, masih dalam proses drainase dan diperkirakan selesai awal April.

Di tengah harga tembaga internasional yang menembus di atas 100.000 yuan per ton dan berfluktuasi, penghentian kegiatan selama dua bulan pasti akan berdampak negatif terhadap rencana produksi dan penjualan tahunan perusahaan. Namun, keberuntungan lain adalah sekitar 100 juta ton magnetit yang disimpan di permukaan tidak terkena dampak bencana, dan saat ini produksi serta pengiriman berjalan normal. Bisnis ini, yang menyumbang lebih dari 60% pendapatan, bisa menjadi satu-satunya “mesin uang” yang menahan risiko mendadak ini dan mendukung kinerja tahunan.

Proyek tambang tembaga tahap dua berukuran puluhan juta ton diperpanjang hingga April

Awal tahun 2026, hujan ekstrem di Afrika Selatan mengganggu ritme produksi Hegang Resources.

Menurut pengumuman perusahaan tanggal 5 Februari, baru-baru ini, akibat hujan deras yang terus-menerus dan banjir regional, provinsi Limpopo dan provinsi Pumalanga di Afrika Selatan, tempat anak perusahaan PT Palabora Copper, mengalami banjir terparah sejak 2000.

Data dari badan meteorologi setempat menunjukkan bahwa curah hujan di wilayah tersebut pada Januari 2026 melebihi 890 mm, jauh di atas rata-rata tahunan nasional Afrika Selatan sekitar 450-500 mm. Hujan deras menyebabkan banyak air mengalir ke tambang terbuka dan sekitarnya, langsung menyebabkan genangan di beberapa lorong tambang tahap satu dan tahap dua, serta membanjiri fasilitas penting, sehingga PC terpaksa menghentikan sementara kegiatan penambangan bawah tanah dan pembangunan di area tambang saat awal bencana.

Setelah hampir dua bulan upaya penyelamatan, pemulihan mulai menunjukkan kemajuan nyata, tetapi kemajuannya masih penuh tantangan.

Berdasarkan pengumuman Hegang Resources malam hari tanggal 17 Maret, hingga saat ini, drainase di tambang tahap satu telah selesai dan produksi telah dimulai kembali. Karena area bawah tanah pernah terkena banjir, demi memastikan keselamatan produksi, saat ini beroperasi dengan beban rendah, dan volume produksi akan secara bertahap meningkat sesuai kondisi keamanan di lokasi. Sedangkan untuk tahap dua, karena area kerjanya lebih dalam, proses drainase berjalan lebih lambat dan masih berlangsung, diperkirakan selesai awal April.

Selain itu, genangan air juga langsung mempengaruhi pembangunan fasilitas pendukung. Dalam komunikasi dengan investor pada 11 Februari, Hegang Resources mengungkapkan bahwa proyek penghancur batu nomor enam untuk tambang tahap dua sebelumnya berjalan lancar, beberapa peralatan sudah tiba di lokasi, dan sedang dalam tahap konstruksi dasar. Namun, karena adanya genangan air di bawah tanah, kemajuan konstruksi terganggu, dan pengaturan tenaga kerja serta peralatan menjadi terbatas. Oleh karena itu, rencana penggunaan fasilitas tersebut pada kuartal ketiga 2026 kemungkinan akan mengalami penundaan.

Wartawan Daily Economic News mencatat bahwa kemajuan pemulihan yang terbagi ini sangat menyakitkan bagi Hegang Resources. Dalam survei lembaga pada Januari lalu, perusahaan secara tegas menyatakan bahwa karena kandungan bijih di tambang tahap satu sudah rendah dan mendekati masa penutupan, saat ini pasokan produk tembaga utama berasal dari tambang tahap dua.

Diketahui, proyek tambang tahap dua sebelumnya sedang dalam tahap “peningkatan kapasitas”, dengan kapasitas desain 11 juta ton per tahun, dan diperkirakan akan mencapai kapasitas desain pada akhir 2026. Kini, area utama tambang terjebak dalam masalah drainase, ditambah harga tembaga yang sejak awal tahun ini naik dari kurang dari 70.000 yuan/ton menjadi di atas 100.000 yuan/ton (naik hampir 50%), kehilangan peluang produksi saat harga tinggi akan menimbulkan biaya peluang yang signifikan.

Informasi dari CICC Wealth Futures tanggal 17 Maret menunjukkan bahwa pasar memperkirakan harga tembaga akan tetap tinggi karena ekspektasi kuat dan kenyataan yang lemah.

Dalam pengumuman malam hari tanggal 17 Maret, Hegang Resources menyatakan bahwa gangguan terhadap kegiatan penambangan bawah tanah akibat kejadian ini diperkirakan akan berdampak negatif terhadap rencana produksi dan penjualan produk tembaga tahunan perusahaan, namun tingkat dampaknya masih perlu dievaluasi secara menyeluruh berdasarkan perkembangan pemulihan selanjutnya.

Stok magnetit 100 juta ton bisa menjadi garis pertahanan kinerja

Di saat bisnis tambang tembaga bawah tanah terhenti karena kekuatan alam, struktur bisnis “dual engine” tembaga dan besi Hegang Resources menunjukkan ketahanan risiko yang penting di saat krisis.

Berbeda dengan tambang tembaga yang tersembunyi di bawah tanah dan rentan terhadap banjir, magnetit yang dimiliki Hegang Resources sebagian besar berasal dari stok di permukaan, memiliki keunggulan perlindungan alami. Dalam pengumuman, perusahaan berulang kali menegaskan ketenangan: “Hingga hari ini, stok magnetit di permukaan sekitar 100 juta ton. Saat ini, produksi dan pengiriman magnetit di permukaan berjalan normal, dan diperkirakan akan terjual sebanyak 10 juta ton tahun ini.”

Stok magnetit sebesar 100 juta ton ini sebenarnya adalah mineral pendamping yang dihasilkan selama proses pengolahan bijih tembaga selama bertahun-tahun. Setelah bertahun-tahun penambangan, stok ini menjadi dasar utama pendukung kinerja perusahaan saat ini.

Wartawan Daily Economic News mencatat bahwa dari data keuangan sebelumnya, bisnis magnetit adalah “mesin uang” utama Hegang Resources. Sebagai contoh, pada paruh pertama 2025, magnetit menyumbang pendapatan sebesar 1,83 miliar yuan, sekitar 64,84% dari total pendapatan perusahaan saat itu.

Dari sisi logistik, situasi juga menunjukkan tren positif. Dengan pemulihan ekonomi Afrika Selatan secara bertahap, kebutuhan kapasitas kereta api lokal meningkat, memastikan kelancaran pengangkutan produk ke permukaan.

“Perusahaan berencana melakukan peningkatan proses dengan mengubah sistem penggilingan dan menambah proses pengeringan, untuk mengolah magnetit stok secara mendalam, dengan target produksi bijih besi berkadar 65% sebanyak 6 juta ton per tahun, sekaligus meningkatkan stabilitas kualitas produk agar lebih kompetitif di pasar dan menurunkan biaya,” ungkap Hegang Resources dalam komunikasi dengan investor pada 15 Januari.

Perusahaan juga menyatakan bahwa setelah kadar bijih meningkat dari 58% menjadi 65%, meskipun biaya per ton sedikit meningkat, selisih harga akan meningkatkan efisiensi ekonomi secara keseluruhan.

Namun, meskipun magnetit menjadi “penopang” kinerja, hambatan pada bisnis tembaga tetap menjadi tantangan terbesar tahun ini. Dalam survei Januari, Hegang Resources menjelaskan bahwa margin laba kotor produk tembaga rendah karena proyek tahap dua belum mencapai kapasitas penuh, dan volume produksi kecil, sementara biaya tetap tinggi, sehingga biaya tetap per unit produk menjadi beban besar dan menekan margin laba secara keseluruhan.

Dengan ketidakpastian kapan tahap dua tambang tembaga akan pulih sepenuhnya, selama masa hambatan operasional bawah tanah, bisnis magnetit yang berjalan penuh akan menjadi andalan utama pendapatan Hegang Resources. Dalam pengumuman malam hari tanggal 17 Maret, perusahaan menyatakan akan terus mengawasi proses pemulihan produk tembaga oleh PC secara aman dan tertib, serta akan mengumumkan perkembangan terkait secara berkala melalui laporan rutin atau pengumuman sementara.

Secara keseluruhan, meskipun stok magnetit sebesar miliaran ton dapat menjadi penopang yang kokoh, kapan tahap dua tambang tembaga akan mencapai produksi penuh tetap menjadi variabel terbesar yang menggantung di masa depan kinerja Hegang Resources tahun 2026.