32 Perusahaan Manajemen Kekayaan akan Menghadapi Ujian Penilaian Regulasi Besar, Hasil Penilaian "Terikat" pada Pengembangan Bisnis, Membentuk Insentif Kuat dan Kendala Keras

Setiap hari, jurnalis｜Pan Ting Editor｜Huang Bowen

Pada 16 Maret, menurut informasi dari situs resmi Administrasi Pengawasan Keuangan Nasional (selanjutnya disebut “OJK”), untuk memperbaiki sistem regulasi perusahaan pengelola investasi, dan mendorong pembangunan model regulasi dan pengembangan yang berbeda sesuai kemampuan, OJK baru-baru ini merilis “Peraturan Sementara tentang Peringkat Pengawasan Perusahaan Pengelola Investasi” (selanjutnya disebut “Peraturan”), membangun sistem lengkap dengan enam faktor peringkat dan hasil peringkat tujuh tingkat, dengan kemampuan pengelolaan aset, manajemen risiko, sebagai modul inti, melalui penilaian ilmiah dan mekanisme penyesuaian dinamis, secara komprehensif menilai tingkat operasional dan risiko lembaga.

Pejabat dari bagian terkait OJK dalam menjawab pertanyaan wartawan menunjukkan bahwa beberapa lembaga menghadapi masalah seperti kebutuhan penegasan posisi pengembangan, peningkatan kemampuan investasi profesional, transformasi nilai bersih yang masih perlu diperdalam, dan pengendalian risiko yang belum cukup baik. Hasil peringkat pengawasan adalah dasar penting bagi regulator dalam mengalokasikan sumber daya pengawasan, melakukan akses pasar, dan menerapkan langkah-langkah regulasi yang berbeda.

Kepala Laboratorium Keuangan dan Pengembangan Shanghai, Zeng Gang, mengatakan kepada wartawan “Daily Economic News”: “Secara umum, peraturan ini akan mendorong industri pengelolaan investasi membentuk pola ‘uang baik mengusir uang buruk’, lembaga dengan peringkat baik akan mendapatkan lebih banyak peluang dalam inovasi bisnis dan akses pasar, sementara lembaga dengan peringkat rendah harus fokus pada perbaikan. Struktur bisnis industri akan dioptimalkan ke arah yang sesuai regulasi, berkualitas tinggi, dan kemampuan yang kuat, akhirnya membantu industri pengelolaan investasi melayani pengelolaan kekayaan warga dan pengembangan ekonomi riil dengan lebih baik.”

Membangun sistem lengkap dengan enam faktor peringkat dan hasil peringkat tujuh tingkat

Sejak diberlakukannya “Peraturan Baru Pengelolaan Aset”, produk pengelolaan investasi kembali ke esensi “dengan kepercayaan orang, mengelola kekayaan orang lain”, dan transformasi regulasi telah mencapai hasil positif.

Wartawan mencatat bahwa, Peraturan membangun sistem lengkap dengan enam faktor peringkat dan hasil peringkat tujuh tingkat, secara menyeluruh menilai pengelolaan dan risiko perusahaan pengelola investasi, mewujudkan regulasi yang tepat sasaran dan rinci.

Dalam aspek faktor peringkat pengawasan, Peraturan menetapkan enam modul peringkat: tata kelola perusahaan, kemampuan pengelolaan aset, manajemen risiko, pengungkapan informasi, perlindungan hak investor, dan teknologi informasi, masing-masing dengan bobot 10%, 25%, 25%, 15%, 15%, dan 10%, serta menetapkan poin tambahan, pengurangan poin, dan faktor penyesuaian tingkat, untuk menilai secara komprehensif pengelolaan dan kondisi risiko perusahaan pengelola investasi.

Dalam pengelompokan hasil peringkat, Peraturan menetapkan bahwa hasil peringkat pengawasan dibagi menjadi tingkat 1 sampai 6 dan tingkat S, semakin besar angka menunjukkan risiko lembaga semakin tinggi dan membutuhkan perhatian regulasi yang lebih tinggi. Skor di atas 90 poin (termasuk) adalah tingkat 1, 80-89 poin tingkat 2, 70-79 poin tingkat 3, 60-69 poin tingkat 4, 50-59 poin tingkat 5, dan di bawah 50 poin tingkat 6.

Dalam proses pelaksanaan, Peraturan menetapkan siklus peringkat pengawasan perusahaan pengelola investasi selama satu tahun, dengan periode penilaian dari 1 Januari hingga 31 Desember tahun sebelumnya. Secara prinsip, penilaian pengawasan tahun sebelumnya harus selesai paling lambat akhir April setiap tahun.

Pengikat hasil peringkat dan kondisi operasional menciptakan insentif kuat dan batasan keras

Pejabat dari bagian terkait OJK menjelaskan bahwa hasil peringkat pengawasan adalah dasar penting bagi regulator dalam mengalokasikan sumber daya pengawasan, melakukan akses pasar, dan menerapkan langkah-langkah regulasi yang berbeda.

Di antaranya, perusahaan pengelola investasi tingkat 1 dan 2 memiliki operasi yang stabil dan risiko yang relatif baik, pengawasan dilakukan secara tidak langsung dan rutin, prioritas mendukung pengembangan bisnis inovatif seperti pengelolaan dana pensiun; perusahaan tingkat 3 dan 4 memiliki risiko tertentu atau cukup banyak, pengawasan harus memperkuat pengawasan di bidang utama, mengambil langkah koreksi yang diperlukan, mengendalikan risiko baru, mengurangi risiko yang ada, dan mencegah penyebaran risiko; perusahaan tingkat 5 dan 6 menghadapi risiko serius, pengawasan harus memantau perubahan risiko secara real-time, membatasi dan menanggulangi bisnis berisiko tinggi secara ketat, serta melaksanakan penanganan risiko atau keluar dari pasar secara teratur; perusahaan tingkat S adalah perusahaan yang sedang direstrukturisasi, diambil alih, atau keluar dari pasar, dan tidak mengikuti penilaian pengawasan tahun berjalan.

Perlu dicatat bahwa, Peraturan secara tegas menyatakan bahwa jika hasil peringkat pengawasan menurun sehingga perusahaan tidak lagi memenuhi syarat untuk menjalankan bisnis tertentu, perusahaan tidak boleh menambah bisnis tersebut. Jika hasil peringkat tahun berikutnya tetap tidak membaik, perusahaan harus secara teratur mengurangi jumlah bisnis tersebut.

Selain itu, OJK setiap tahun dapat menyesuaikan faktor peringkat, indikator, dan prinsip penilaian sesuai dengan fokus pengawasan industri, kondisi perkembangan perusahaan pengelola investasi, dan karakteristik risiko, serta menetapkannya sebelum pelaksanaan penilaian setiap tahun.

Zeng Gang menegaskan bahwa pengikatan hasil peringkat dan kondisi operasional menciptakan insentif kuat dan batasan keras. Jika peringkat menurun, perusahaan tidak boleh menambah bisnis terkait, dan jika tidak membaik tahun berikutnya, harus mengurangi jumlah bisnis yang ada. Hal ini menuntut perusahaan pengelola investasi mengintegrasikan manajemen peringkat ke dalam operasi harian mereka, menghindari pengurangan bisnis akibat masalah risiko.

Perusahaan pengelola investasi harus menyesuaikan diri dengan standar industri terdepan, mencari celah dan kekurangan

Saat ini, industri pengelolaan investasi telah melewati tahap kunci transformasi nilai bersih, tetapi masih menghadapi banyak tantangan. CICC menunjukkan bahwa, pada 2025, industri pengelolaan investasi akan tetap tumbuh tinggi, namun lembaga cenderung mengurangi risiko aset dalam jangka pendek demi pertumbuhan skala, dan tekanan kompetisi homogen masih ada.

“Keluar dari bank-bank kecil dan menengah, serta reformasi mendalam di lembaga terkemuka akan mendorong gelombang baru perombakan industri,” kata analis CICC, Wang Ziyu, dan lainnya. “Menuju 2026, kami optimistis bahwa lembaga pengelolaan investasi akan menemukan jalan keluar dan inovasi di bidang produk beragam dan alokasi aset ekuitas.”

Data terbaru menunjukkan bahwa hingga akhir Desember 2025, dari 32 perusahaan pengelola investasi di seluruh negeri, total produk pengelolaan investasi yang aktif mencapai 30,7 triliun yuan, mewakili 92% dari total pasar produk pengelolaan investasi sebesar 33,3 triliun yuan.

Peluncuran Peraturan ini adalah bagian dari langkah untuk mempercepat transformasi dan pengembangan anak perusahaan pengelolaan dana bank, bertujuan memperbaiki sistem regulasi perusahaan pengelola investasi dan mendorong pembangunan model regulasi dan pengembangan yang berbeda sesuai kemampuan.

Pejabat terkait dari OJK menyatakan bahwa, Peraturan ini pertama, memperkuat arahan regulasi, memainkan peran “tongkat komando” dari peringkat, mendorong perusahaan pengelola investasi untuk membangun konsep operasional yang berhati-hati dan stabil, serta menjalankan tugas pengelolaan yang dipercayakan; kedua, mempercepat transformasi dan pengembangan, mendorong perusahaan pengelola investasi menyesuaikan diri dengan standar industri terdepan, mencari celah dan kekurangan, terus meningkatkan kemampuan diri, dan memperkuat daya dorong pengembangan internal; ketiga, mengalokasikan sumber daya pengawasan secara rasional, melalui penilaian peringkat, lebih baik mencerminkan kondisi risiko dan karakteristik operasional perusahaan pengelola investasi, serta memperjelas fokus pengawasan terhadap lembaga dan bidang utama, meningkatkan akurasi dan keilmuan pengawasan.