Shangwei Co., Ltd. (603333) 2025 Annual Report Brief Analysis: Net profit declined 389.38% year-over-year, company has significant accounts receivable balance

Menurut data yang disusun dari sumber terbuka Securities Star, baru-baru ini Shangwei Co., Ltd. (603333) merilis laporan tahunan 2025. Hingga akhir periode laporan ini, total pendapatan operasional perusahaan mencapai 1,41 miliar yuan, turun 18,73% dibandingkan tahun sebelumnya, dan laba bersih yang attributable kepada pemilik perusahaan adalah -47,293.2 juta yuan, turun 389,38%. Berdasarkan data kuartal, pendapatan total kuartal keempat adalah 465 juta yuan, turun 13,41%, dan laba bersih attributable kepada pemilik perusahaan adalah -21,604.1 juta yuan, turun 713,81%. Pada periode laporan ini, jumlah piutang usaha Shangwei cukup besar, dengan piutang usaha mencapai 54,53% dari total pendapatan operasional dalam laporan tahunan terbaru.

Data yang dipublikasikan dalam laporan keuangan menunjukkan berbagai indikator kinerja yang kurang memuaskan. Di antaranya, margin laba kotor 15,0%, turun 19,45% secara tahunan; margin laba bersih -3,36%, turun 464,08%; total biaya penjualan, administrasi, dan keuangan sebesar 201 juta yuan, yang menyumbang 14,25% dari pendapatan, meningkat 12,72% dibandingkan tahun sebelumnya; ekuitas bersih per saham sebesar 3,29 yuan, turun 2,26%; arus kas operasi per saham sebesar 0,29 yuan, meningkat 18,08%; dan laba bersih per saham sebesar -0,08 yuan, turun 366,67%.

Penjelasan mengenai perubahan besar pada item-item tertentu dalam laporan keuangan adalah sebagai berikut:

1. Perubahan biaya penjualan sebesar -15,56%, disebabkan oleh penurunan pendapatan operasional yang terkait langsung dengan pengurangan biaya pengembangan pasar dan biaya bisnis.
2. Perubahan biaya riset dan pengembangan sebesar -20,7%, disebabkan berkurangnya proyek R&D dan bahan langsung yang digunakan.
3. Perubahan arus kas bersih dari aktivitas operasi sebesar 18,08%, karena peningkatan pengumpulan dan pengelolaan piutang usaha serta peningkatan tingkat pengembalian penjualan.
4. Perubahan arus kas bersih dari aktivitas investasi sebesar 219,85%, karena perusahaan memperoleh anak perusahaan di luar pengendalian.
5. Perubahan arus kas bersih dari aktivitas pendanaan sebesar 188,14%, karena peningkatan pinjaman bersih.
6. Perubahan kas dan setara kas sebesar 89,7%, karena peningkatan pengumpulan piutang dan akuisisi anak perusahaan “Sichuan Zhongfu Taihua”.
7. Perubahan aset keuangan yang diperdagangkan sebesar -90,99%, karena pelunasan produk keuangan berbasis laba yang jatuh tempo.
8. Perubahan piutang wesel sebesar -42,15%, karena penurunan pendapatan dan berkurangnya wesel bank “A+H”.
9. Perubahan pembiayaan piutang sebesar -33,89%, karena penurunan pendapatan dan berkurangnya wesel bank “A+H”.
10. Perubahan uang muka pembayaran sebesar -48,78%, karena berkurangnya uang jaminan pembayaran kepada pemasok di akhir periode laporan.
11. Perubahan piutang lain-lain sebesar 48,15%, karena peningkatan uang jaminan tender dan uang jaminan pelaksanaan.
12. Perubahan aset lancar lain sebesar 459,88%, disebabkan oleh akuisisi anak perusahaan “Sichuan Zhongfu Taihua” yang sedang dalam masa konstruksi, serta peningkatan pajak masukan yang akan dikurangi.
13. Perubahan properti investasi sebesar -34,11%, karena pelepasan sebagian properti investasi.
14. Perubahan pembangunan dalam proses sebesar 5523,37%, karena akuisisi anak perusahaan “Sichuan Zhongfu Taihua”.
15. Perubahan aset hak guna sebesar -93,16%, karena pengurangan aset hak guna.
16. Perubahan aset tidak berwujud sebesar 310,52%, karena akuisisi anak perusahaan “Sichuan Zhongfu Taihua” yang menambah hak guna tanah.
17. Perubahan biaya tangguhan sebesar 148,38%, karena akuisisi anak perusahaan “Sichuan Zhongfu Taihua” dan peningkatan biaya renovasi yang harus diamortisasi.
18. Perubahan aset pajak tangguhan sebesar 126,45%, karena akuisisi anak perusahaan dan peningkatan pendapatan tangguhan serta perbedaan temporer lainnya.
19. Perubahan aset tidak lancar lainnya sebesar 4355,24%, karena akuisisi anak perusahaan dan peningkatan pembayaran uang muka proyek serta peralatan.
20. Perubahan wesel bayar sebesar -100,0%, karena pelunasan wesel jatuh tempo.
21. Perubahan hutang usaha sebesar 48,38%, karena akuisisi anak perusahaan dan peningkatan hutang kepada pemasok.
22. Perubahan liabilitas kontrak sebesar 234,04%, karena peningkatan uang muka dari kontrak yang diterima.
23. Perubahan pajak yang harus dibayar sebesar 62,65%, karena peningkatan pajak penghasilan yang harus dibayar dari anak perusahaan.
24. Perubahan hutang lain-lain sebesar 343,26%, karena peningkatan pinjaman dari pemegang saham oleh perusahaan dan anak perusahaan.
25. Perubahan liabilitas jangka pendek yang jatuh tempo dalam satu tahun sebesar -89,09%, karena pelunasan pinjaman jangka panjang yang jatuh tempo.
26. Perubahan pinjaman jangka panjang sebesar 746,8%, karena akuisisi anak perusahaan dan peningkatan pinjaman proyek jangka panjang.
27. Perubahan liabilitas sewa sebesar -99,08%, karena pengurangan sewa properti.
28. Perubahan pendapatan tangguhan sebesar 185,29%, karena akuisisi anak perusahaan dan peningkatan subsidi pemerintah terkait aset.
29. Perubahan laba komprehensif lain sebesar 53,86%, karena peningkatan nilai wajar investasi instrumen ekuitas lainnya.
30. Perubahan ekuitas pemegang saham minoritas sebesar 27968,15%, karena akuisisi anak perusahaan dan peningkatan ekuitas minoritas.
31. Perubahan pendapatan operasional sebesar -18,73%, disebabkan oleh perubahan kendali perusahaan akibat lelang sebagian besar saham oleh pengendali utama dan sekutunya, serta tantangan dalam operasional, pengembangan proyek, dan pembangunan tim. Selain itu, kondisi ekonomi makro yang berubah, persaingan industri kabel dan kawat yang meningkat, serta harga bahan baku utama tembaga yang tetap tinggi, menyebabkan penurunan minat pembelian dari pelanggan hilir dan suasana pasar yang menunggu.
32. Perubahan biaya pokok penjualan sebesar -15,12%, karena penurunan pendapatan secara tahunan.

Alat analisis laporan keuangan dari Securities Star menunjukkan:

• Evaluasi bisnis: Margin laba bersih tahun lalu adalah -3,36%, menunjukkan nilai tambah produk atau layanan perusahaan tidak tinggi. Berdasarkan data laporan tahunan selama 10 tahun terakhir, median ROIC perusahaan adalah 1,23%, menunjukkan pengembalian investasi yang relatif lemah, dengan tahun terburuk 2016 yaitu -4,57%. Secara historis, laporan keuangan perusahaan cukup biasa, dan selama 13 tahun pencatatan, mengalami 4 kali kerugian. Tanpa faktor seperti listing melalui shell, biasanya investor nilai tidak akan tertarik pada perusahaan semacam ini.
• Kemampuan membayar utang: Kas dan aset sangat sehat.
• Analisis bisnis: Selama tiga tahun terakhir (2023/2024/2025), ROIC bersih operasional masing-masing adalah 1,1%/0,9%/–, dengan laba bersih operasional masing-masing 19,96 juta/15,99 juta/-47,34 juta yuan, dan aset bersih operasional masing-masing 1,808 miliar/1,762 miliar/2,312 miliar yuan. Rasio modal kerja terhadap pendapatan (modal kerja yang diperlukan perusahaan untuk menghasilkan satu yuan pendapatan) selama tiga tahun terakhir adalah 0,71/0,76/0,73, dengan modal kerja masing-masing 1,571 miliar/1,323 miliar/1,023 miliar yuan dan pendapatan masing-masing 2,207 miliar/1,735 miliar/1,41 miliar yuan.

Alat pemeriksaan laporan keuangan menunjukkan:

1. Disarankan untuk memperhatikan kondisi arus kas perusahaan (rata-rata arus kas operasi selama 3 tahun terakhir/rasio hutang lancar hanya 18,07%).
2. Disarankan untuk memperhatikan kondisi utang perusahaan (rasio utang berbunga terhadap aset telah mencapai 28,92%).