Kwasi Kwarteng fokus, ‘orange pilled’ dan siap memulai bitcoinmaxxing

Luar biasa:

Luar biasa - melihat harga emas naik 8% hari ini benar-benar luar biasa.

Rally ini bisa berlanjut hingga $6000. pic.twitter.com/55j5h5VHMF

— Kwasi Kwarteng (@kwasi_stackbtc) 29 Januari 2026

Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.

Kemampuan untuk menandai puncak mungkin adalah bakat Kwasi Kwarteng, menteri keuangan selama 38 hari di balik ‘Mini-Budget’ Inggris tahun 2022 dan kericuhan terkait.

Kami menulis tentang peralihan mantan anggota parlemen ini ke bitcoin — yang sebelumnya dia sebut “sangat tidak pasti” — pada bulan November, saat ada pengumuman tentang ‘Stack Bitcoin Treasury’ yang mengangkatnya sebagai direktur non-eksekutif. Berikut kutipan dari MainFT saat itu:

Kwarteng, yang sejak masa jabatannya sebagai menteri keuangan selama sebulan di tahun 2022 cenderung tetap rendah profil, mengatakan kepada Financial Times bahwa dia akan menjadi direktur non-eksekutif Stack Bitcoin Treasury, sebuah kendaraan treasury kripto yang akan diluncurkan di London pada akhir tahun.

Seperti yang dicatat Bryce saat itu, pengumuman tentang pekerjaan Kwarteng sebenarnya sudah keluar beberapa minggu sebelumnya, dengan sedikit perhatian. Dua bulan memasuki tahun 2026, bagaimana perkembangan situasinya?

Stack BTC, seperti yang dikenal, mendaftarkan situs webnya pada 6 Oktober. Dengan pandangan ke belakang, waktunya tidak terlalu menguntungkan:

Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.

Tentu saja, 1 BTC = 1 BTC, jadi sebenarnya tidak banyak yang hilang. Dan penurunan sekitar 45 persen sejak saat itu mungkin tidak terlalu berpengaruh bagi Stack, yang terdaftar di Aquis dan tampaknya tidak memiliki bitcoin sama sekali:

Situs web Stack, diambil screenshot hari Kamis

Stack beroperasi melalui dua entitas. Yang pertama adalah StackBitcoinTreasury Ltd, perusahaan yang sebelumnya dikenal sebagai StackBTC Ltd, dan sebelumnya lagi… juga StackBitcoinTreasury Ltd. Seperti yang dicatat Alphaville pada November:

Pemilik dan satu-satunya direktur StackBitcoinTreasury adalah Paul Withers, menurut dokumen pendaftaran Companies House yang diajukan bulan lalu. Dia adalah CEO dari Direct Bullion, toko koin emas yang pernah mempekerjakan Nigel Farage dari Reform UK sebagai duta merek. Usaha terbaru Withers termasuk HodlBitcoinTreasury, didirikan pada Juli bersama mitra bisnis tetapnya Danny Howe, mantan pemilik bersama toko ayam di Rochester.

Entitas kedua adalah Stack BTC PLC, yang juga sebelumnya dikenal sebagai StackBitcoinTreasury PLC, dan sebelumnya lagi Kasei Digital Assets Plc, bahkan lebih dulu Kasei Holdings PLC.

Kalau Anda bingung, begini gambaran garis waktunya yang dipersingkat:

Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.

Mari fokus pada PLC yang terdaftar di Aquis, di mana Kwarteng* dan Withers tercatat sebagai ✨direktur terverifikasi✨…

…bersama dua manusia lain dan satu firma penasihat yang bertindak sebagai sekretaris.

Sejarah Kasei-cum-Stack cukup dinamis. Laporan keuangan pertama grup ini menggambarkannya sebagai “perusahaan investasi aset digital dan Web 3.0 yang didirikan Juli 2021 untuk memberikan eksposur luas kepada ekosistem aset digital”. Tahun pertamanya termasuk kabarnya keluar dari Terra/Luna tepat waktu, dan menghindari masalah besar dari kejatuhan FTX.

Per Oktober 2021, berikut apa yang dimiliki grup ini:

Pada Juli 2022 (di tengah musim dingin kripto), mereka memegang kurang dari 1,5 juta aset kripto (sebagian besar aset tak berwujudnya), setelah sekitar 1 juta dijual dan revaluasi negatif sekitar 1,5 juta. Angka ini tidak banyak berubah setahun kemudian, tetapi melonjak di 2024 saat persetujuan ETF dan hal-hal lain mendorong bitcoin naik pesat:

Aset tak berwujud perusahaan meningkat 90% di 2024, dari £1.434.003 di 2023 menjadi £2.737.186. Ini disebabkan oleh kenaikan nilai aset tak berwujud dan investasi aset tetap perusahaan saat pasar pulih.

Meski melonjak, perusahaan ini kesulitan untuk berkembang. Hanya memegang aset yang sangat volatil tidak cukup sebagai alasan keberadaan, dan kurangnya semangat ini tercermin dari performa sahamnya yang sangat buruk, yang diperdagangkan jauh di bawah NAV-nya:

Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.

Pada Januari tahun lalu, mereka mengumumkan tinjauan strategis:

Dewan sadar bahwa biaya terkait struktur saat ini dari perusahaan berdampak negatif pada kinerja. Selain itu, kurangnya likuiditas di pasar juga menjadi hambatan besar bagi pemegang saham saat ini dan yang akan datang.

Oleh karena itu, Dewan memutuskan untuk melakukan tinjauan strategis penuh terhadap masa depan perusahaan. Tinjauan ini akan mencakup cara mengurangi beban biaya yang ditanggung pemegang saham akibat status perusahaan sebagai perusahaan publik dan terdaftar, yang mungkin termasuk penghentian pencatatan perusahaan di Aquis Exchange dan/atau pengembalian dana kepada pemegang saham.

Mereka menambahkan, “Tidak ada kepastian tentang langkah tertentu saat ini”, dan memberikan penilaian terbaru terhadap aset kripto mereka, yang kini dinilai (dalam dolar) sedikit di atas $5 juta:

Beberapa bulan kemudian, perusahaan mengumumkan bahwa tinjauan tersebut selesai, dan mereka akan menutup operasinya paling lambat akhir September 2025:

Setelah pertimbangan matang, Dewan menyimpulkan bahwa biaya yang terkait dengan menjadi perusahaan yang terdaftar secara publik merupakan beban yang signifikan. Biaya ini termasuk biaya menjaga kehadiran perusahaan di Aquis Stock Exchange, biaya penasihat dan auditor terkait, serta biaya regulasi AIFMD yang terlibat dalam pengelolaan dana atas nama investor, yang melibatkan pihak ketiga eksternal atau investasi sumber daya besar untuk mengelolanya secara internal.

Mengingat ukuran perusahaan, biaya gabungan ini mewakili proporsi besar dari hasil yang dihasilkan dewan dari aktivitas investasi perusahaan, dan karena itu mereka memutuskan bahwa kepentingan pemegang saham akan lebih baik jika perusahaan berhenti menjadi perusahaan yang terdaftar secara publik.

Dewan telah memutuskan untuk mengupayakan likuidasi sukarela melalui proses likuidasi sukarela anggota dan mengembalikan aset bersih perusahaan kepada pemegang saham dalam bentuk uang tunai.

Namun, segera setelah pengumuman tersebut, sesuatu mulai terjadi. Beberapa minggu kemudian, perusahaan mengatakan:

Setelah pengumuman awal, Dewan menerima sejumlah minat dari berbagai pihak. Saat ini, Dewan sedang menyelesaikan tinjauan terhadap proposal tersebut untuk menentukan langkah terbaik demi kepentingan semua pemegang saham dengan prioritas pengembalian modal.

Segalanya tampak masih berjalan di awal November, tetapi pada tanggal 20 — beberapa minggu setelah berita tentang peralihan kripto Kwarteng dilaporkan FT — Kasei mengirim surat penunjukan kepada Kwarteng, menjadikannya direktur non-eksekutif tanpa gaji, diharapkan bekerja minimal dua hari sebulan.

Hari yang sama, perusahaan resmi beralih nama dan mengumumkan “strategi yang dimodifikasi yang berfokus menjadi kendaraan investasi terdaftar dengan fokus utama pada Bitcoin” setelah kesepakatan dengan beberapa investor baru termasuk Kwarteng dan Withers.

Dikatakan akan mengembalikan $3,4 juta kepada pemegang saham pada akhir Januari, yang didapat dari penjualan aset kripto mereka, ditambah bonus £100k dari investor baru. Rencana barunya adalah melakukan… apa yang sudah dilakukan oleh perusahaan treasury bitcoin lainnya:

Strategi yang diusulkan adalah respons langsung terhadap perubahan lanskap pasar dan pandangan Dewan bahwa kendaraan investasi Bitcoin yang fokus menawarkan potensi untuk menghasilkan pengembalian jangka panjang yang lebih besar bagi pemegang saham dibandingkan aktivitas sebelumnya. Sebagai entitas terdaftar di pasar pertumbuhan AQSE, perusahaan akan menyediakan platform yang diatur bagi investor untuk berpartisipasi dalam pertumbuhan jangka panjang Bitcoin.

Kwarteng diumumkan sebagai ketua eksekutif di perusahaan yang telah direstrukturisasi, dengan kepala investasi Jai Patel (yang sudah bergabung sejak awal Kasei) menjadi CEO. Dalam laporan keuangan tahun sampai Juli — yang dirilis Desember — perusahaan menyatakan bahwa mereka “bersemangat memulai perjalanan baru ini di industri yang tetap dinamis”.

Seperti yang terjadi bulan lalu, setelah beberapa rekayasa RUPS dan recapitalisasi, Stack BTC lahir dari sisa-sisa Kasei.

Peluncuran didukung oleh penggalangan dana sebesar £200k: setengahnya digunakan untuk bonus yang disebutkan di atas, sisanya disimpan sebagai modal kerja “untuk mendukung pencatatan perusahaan di AQSE dan pelaksanaan strategi yang direvisi”.

Awal bulan ini, mereka menambah dana tersebut dengan mengumpulkan £6.000 dari satu investor. Kadang ada perdebatan tentang apakah bentuk jamak dari bitcoin adalah “bitcoin” atau “bitcoins”. Stack mungkin belum perlu khawatir tentang itu.

Kami mengirim email kepada CEO Patel untuk mendapatkan pembaruan kapan grup ini akan mulai benar-benar mengakumulasi bitcoin — dan apakah mereka khawatir dengan penurunan harga bitcoin baru-baru ini. Dia membalas melalui email bahwa mereka mungkin akan mengumumkan lebih banyak berita “secepat minggu depan”, dan menambahkan:

Kwasi fokus mengumpulkan tim yang benar-benar kuat dan menyiapkan struktur yang tepat untuk mendukung rencana perusahaan, dan banyak pekerjaan telah dilakukan selama beberapa bulan terakhir.

Ada minat tinggi dari pasar — tidak hanya karena keterlibatan Kwasi, tetapi juga karena pendekatan ini cukup unik di Inggris. Ini akan mulai terlihat sangat segera saat kami mulai menerapkan strategi kami. Akses ke modal bukan masalah, dan kami berharap minat akan terus meningkat seiring semakin banyak yang diketahui tentang tim dan strategi secara keseluruhan.

Pergerakan jangka pendek harga bitcoin tidak mengubah keyakinan jangka panjang perusahaan. Penurunan baru-baru ini dianggap sebagai peluang menarik. Orang-orang yang terlibat — termasuk Kwasi — memiliki keyakinan kuat terhadap potensi jangka panjang bitcoin dan memahami pentingnya mengambil pandangan yang terukur dan multiyear.

Sambil menunggu langkah besar ini, kami pikir pembaca mungkin menikmati percakapan minggu lalu antara Kwarteng dan Jemima Kelly dari Alphaville:

Maaf, saya tidak melihat adanya rasa malu dari @saylor sedikit pun.

Keyakinannya kuat dan dia percaya Bitcoin adalah masa depan seperti saya.

Sejarah selalu menunjukkan bahwa mata uang akan jatuh dan digantikan oleh varian baru.

Saat ini kita sedang dalam siklus itu.

— Kwasi Kwarteng (@kwasi_stackbtc) 11 Februari 2026

Apa yang bisa saya katakan - saya tampaknya sudah ter-‘orange pilled’. Jangan lupa, saya tahu cara kerja sistem ini, saya pernah di balik layar. Sistem ini benar-benar cacat.

Saya cenderung setuju, Bitcoin adalah modal dan jika saya analisis apa yang sebenarnya saya katakan “semua mata uang gagal” dan “kita sedang dalam itu…

— Kwasi Kwarteng (@kwasi_stackbtc) 11 Februari 2026

*Companies House dalam banyak hal benar-benar luar biasa, tetapi dalam twist yang bisa diprediksi, bahkan mantan Menteri Keuangan memiliki beberapa profil berbeda.

Bacaan lebih lanjut:
— Apa yang diketahui Kwasi Kwarteng sekarang