Perusahaan-perusahaan Teknologi Besar Mengeluarkan $720 Miliar untuk AI pada 2026, dan Satu Saham Ini Mendapat Bayaran di Setiap Dolar

Dalam beberapa minggu terakhir, perusahaan teknologi melaporkan hasil mereka untuk tahun kalender 2025 dan mengeluarkan panduan keuangan untuk tahun ini. Sementara itu, di Wall Street, tema utama yang menjadi obsesi investor adalah berapa banyak uang yang akan dibelanjakan oleh perusahaan teknologi besar untuk infrastruktur kecerdasan buatan (AI) tahun ini.

Lima perusahaan hyperscaler utama memberikan panduan anggaran belanja modal (capex) untuk tahun 2026 sebagai berikut:

• Meta Platforms: $115 miliar hingga $135 miliar
• Amazon: $200 miliar
• Microsoft: $150 miliar (per laju saat ini)
• Alphabet: $175 miliar hingga $185 miliar
• Oracle: $50 miliar

Pada ujung atas dari kisaran panduan tersebut, hyperscaler diperkirakan akan menghabiskan hingga $720 miliar untuk capex AI tahun ini. Dengan mempertimbangkan hal ini, orang dapat mengharapkan penerima manfaat terbesar adalah perancang chip AI seperti Nvidia, Advanced Micro Devices, dan Broadcom.

Namun, perusahaan yang saya lihat paling diuntungkan dari peningkatan pengeluaran infrastruktur AI adalah pemimpin yang lebih tenang: Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM +1,98%).

Sumber gambar: Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Pertumbuhan Taiwan Semiconductor sangat luar biasa, dan tidak akan melambat dalam waktu dekat

Taiwan Semiconductor adalah produsen chip terbesar di dunia berdasarkan pendapatan. Dengan perkiraan pangsa pasar foundry chip pihak ketiga sebesar 71%, TSMC telah menjadi mitra foundry pilihan bagi perancang GPU, akselerator AI, dan sirkuit terpadu khusus aplikasi (ASIC).

Keunggulan kompetitif perusahaan terletak pada kemampuannya yang tak tertandingi untuk memproduksi chip paling mutakhir, kuat, dan padat transistor tanpa cacat dan dalam skala besar. Jadi, saat hyperscaler terus menggandakan pembangunan pusat data AI mereka, TSMC adalah produsen utama chip prosesor yang dibutuhkan fasilitas tersebut.

Intinya, ini berarti bahwa ketika perusahaan seperti Nvidia, AMD, dan Broadcom melaporkan hasil yang kuat dan mengeluarkan panduan yang menggembirakan, Taiwan Semi berada di belakang layar, mendapatkan manfaat dari semua keberhasilan mereka.

Untuk memahami seberapa penting peran Taiwan Semi dalam narasi chip, lihat profil keuangan perusahaan selama beberapa tahun terakhir.

Data Pendapatan TSM (TTM) oleh YCharts.

Sepanjang revolusi AI, pendapatan, laba kotor, dan laba perusahaan meningkat secara signifikan. Tidak hanya layanan TSMC yang diminati, tetapi perusahaan juga memiliki kekuatan penetapan harga yang berarti.

Perusahaan teknologi besar bersiap untuk tahun lain pengeluaran besar-besaran, dan mengingat bahwa Taiwan Semi berfungsi sebagai semacam gerbang tol di sepanjang rantai nilai chip AI, perusahaan akan mencatat penjualan dan laba yang meningkat secara bertahap.

Apakah saham Taiwan Semi saat ini layak dibeli?

Ada beberapa cara bagi investor untuk menilai nilai sebuah saham. Untuk perusahaan dengan pertumbuhan super cepat seperti Taiwan Semi, saya lebih suka melihat rasio harga terhadap laba (P/E) ke depan. Karena metrik ini mengukur valuasi saat ini terhadap apa yang diharapkan Wall Street akan diperoleh.

Data Rasio P/E (Ke Depan) TSM oleh YCharts.

Saat ini, rasio P/E ke depan TSMC adalah 23,6 – sedikit di atas rata-rata tiga tahun dan jauh di bawah puncaknya sekitar 30. Saya pikir diskon terhadap premi sebelumnya ini disebabkan oleh satu detail spesifik: Beberapa investor tidak yakin bahwa hyperscaler akan benar-benar mempertahankan ambisi capex mereka.

Dengan kata lain, laju kenaikan biaya infrastruktur melebihi pertumbuhan dalam arus kas operasi dan bebas. Dalam konteks ini, jika hyperscaler tiba-tiba memutuskan untuk mengurangi pengeluaran modal mereka, backlog TSMC bisa terpengaruh.

Meskipun saya memahami kekhawatiran ini secara teori, tidak ada tanda-tanda selama tiga tahun terakhir bahwa pemain teknologi besar berencana memperlambat pembangunan infrastruktur mereka. Menurut saya, penilaian diskonto Taiwan Semi lebih didasarkan pada narasi daripada fakta yang dapat diamati.

Pengeluaran untuk pembangunan infrastruktur AI secara keseluruhan bisa saja melebihi triliunan dolar selama sisa dekade ini. Mengingat peran unik TSMC sebagai produsen chip kelas atas umum dan solusi silikon khusus, saya tidak memperkirakan jalur pertumbuhan perusahaan akan mengalami hambatan dalam waktu dekat.

Karena itu, saya melihat TSMC sebagai saham yang layak dibeli dan dipertahankan selama beberapa tahun ke depan.