Prakiraan Keputusan Fed: Perang Iran + Inflasi Meledak, Pasti Tidak Ada Penurunan Suku Bunga Minggu Ini, Fokus pada 4 Poin Utama

Berita dari APP Caijing Huitong — Dalam latar belakang yang kompleks di mana konflik antara AS dan Israel dengan Iran di Timur Tengah terus meningkat, harga minyak melonjak, ekspektasi inflasi meningkat, sinyal pasar tenaga kerja beragam, dan prospek kebijakan tarif tidak pasti, Federal Reserve akan mengumumkan keputusan suku bunga pada Kamis dini hari waktu Beijing.

Pasar telah menurunkan peluang pemangkasan suku bunga mendekati nol, harga futures menunjukkan bahwa Federal Reserve paling cepat akan mempertimbangkan pelonggaran pada September, bahkan Oktober, dan hanya sekali kemungkinan akan memangkas suku bunga sepanjang tahun.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell dan rekan-rekannya harus menyeimbangkan kekuatan kontradiktif yang beragam, dengan kemungkinan besar menjaga suku bunga dana federal di kisaran 3,50%-3,75%, dan pembaruan proyeksi ekonomi serta suku bunga diperkirakan tidak akan mengalami perubahan besar.

Ekspektasi Pasar: Menjaga Suku Bunga Stabil Minggu Ini, Harapan Pelonggaran Jangka Pendek Hampir Hilang

Berdasarkan alat pengamatan Federal Reserve dari Chicago Mercantile Exchange (CME Group), peluang pasar untuk pemangkasan suku bunga minggu ini telah mendekati nol.

Sebelum pecahnya perang, trader memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Juni, kemudian sekali lagi pada September, bahkan mungkin yang ketiga tergantung data. Namun, konflik Iran dan dampaknya terhadap harga minyak serta inflasi telah mengubah ekspektasi pasar secara total. Saat ini, pasar hanya memperhitungkan satu kali pemangkasan suku bunga di akhir tahun, dan waktunya ditunda ke September atau Oktober.

Senior Strategist Investasi di Russell Investments, BeiChen Lin, mengatakan: “Federal Reserve hampir pasti akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan Maret, tetapi setiap petunjuk dari Powell tentang jalur suku bunga di masa depan akan sangat penting.” Ia menambahkan, “Secara keseluruhan, ekonomi AS tetap stabil, yang berarti ambang untuk pemangkasan suku bunga lebih lanjut mungkin cukup tinggi.”

Sebelum pecahnya perang, pasar memperkirakan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada Juni, dan setidaknya sekali lagi sebelum akhir tahun. Namun, perang Iran dan dampaknya terhadap harga minyak serta inflasi memaksa pasar untuk menilai ulang jalur kebijakan Fed. Pejabat Fed biasanya cenderung mengabaikan guncangan harga minyak jangka pendek, tetapi krisis energi saat ini belum pernah terjadi sebelumnya, dan ekspektasi inflasi telah meningkat secara signifikan, sehingga sulit bagi Fed untuk mengabaikan hal ini.

Pernyataan Powell menjadi perhatian utama, dan hitung mundur masa jabatannya menambah ketidakpastian

Pertemuan ini akan menjadi pertemuan kedua terakhir Powell sebagai Ketua Federal Reserve, dan pasar sangat sensitif terhadap pernyataannya. Powell harus menyeimbangkan pernyataan tentang inflasi, tenaga kerja, pertumbuhan ekonomi, dan jalur kebijakan dalam konferensi pers setelah pertemuan.

Tim pengamatan Federal Reserve dari Bank Amerika Serikat dalam sebuah laporan menyatakan: “Kemungkinan besar penurunan suku bunga pada April telah sepenuhnya dikesampingkan, dan kemampuan Powell untuk memimpin pasar akan bergantung pada apakah pasar menganggap komentarnya mewakili konsensus Komite atau pandangan pribadi.” Mereka menambahkan, “Bahkan tanpa batasan ini, pekerjaan Powell sangat menantang.”

Mantan Wakil Ketua Federal Reserve, Roger Ferguson, mengatakan bahwa dia memperkirakan pernyataan pasca pertemuan akan menyatakan sikap “hati-hati” terhadap inflasi, pengangguran, pertumbuhan ekonomi, dan jalur kebijakan. Ia menambahkan, “Semua orang akan memperhatikan apa yang mereka katakan, jika ada, tentang masa depan dan bagaimana mereka melihat perubahan dalam penyeimbangan risiko.”

Dalam pertimbangan antara pasar tenaga kerja dan inflasi, Ferguson lebih cenderung fokus pada harga. Ia menyatakan, “Saya lebih khawatir tentang kenaikan inflasi. Federal Reserve memiliki target 2%, dan mereka telah menyimpang dari target ini selama bertahun-tahun.” Ia menambahkan, “Pada akhirnya, orang akan mulai meragukan apakah Fed benar-benar menargetkan 2%, jadi saya lebih khawatir tentang hal itu.”

Diagram titik (dot plot) atau nada berhati-hati, pasar akan memperhatikan penilaian Fed terhadap dampak konflik

Investor akan memanfaatkan ringkasan proyeksi ekonomi (SEP) dan diagram titik yang sangat diperhatikan untuk memahami pemikiran Komite. Pada Desember tahun lalu, diagram titik menunjukkan hanya satu kali penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin tahun ini, dengan perkiraan median tingkat suku bunga “netral” tetap di 3%. Mengingat ketegangan di Iran, pasar memperkirakan tidak akan ada perubahan besar pada diagram titik Maret.

Chief Global Strategist Morgan Asset Management, David Kelly, mengatakan: “Dari komunikasi mereka, mereka kemungkinan besar akan menekankan bahwa konflik di Timur Tengah menambah ketidakpastian lebih lanjut terhadap prospek inflasi dan tenaga kerja, tetapi prediksi mereka mungkin akan sangat mirip dengan tiga bulan lalu.”

Bayang-bayang politik meliputi Federal Reserve, Trump terus menekan untuk pemangkasan suku bunga

Federal Reserve masih berada di bawah bayang-bayang politik. Presiden Trump selama bertahun-tahun secara terbuka menekan Fed, terutama Powell, agar memangkas suku bunga secara besar-besaran.

Pada hari Senin (16 Maret), di depan media, Trump kembali mengkritik Powell, menyatakan bahwa dia harus mengadakan pertemuan khusus untuk menurunkan suku bunga. Ia mengatakan, “Apa lagi waktu yang lebih baik untuk menurunkan suku bunga? Bahkan anak kelas tiga tahu jawabannya.”

Namun, Departemen Kehakiman Trump sendiri menghalangi nominasi pengganti Powell, Kevin Warsh. Penyidik federal di District of Columbia, Jeanine Pirro, belum menyelesaikan penyelidikan pidana terkait proyek renovasi kantor pusat Fed yang diprakarsai Powell. Senator Republik North Carolina, Thom Tillis, berjanji akan menghalangi pengesahan nominasi Warsh di Komite Perbankan Senat sampai penyelidikan selesai. Ini berarti Powell mungkin akan tetap menjabat hingga akhir masa jabatannya pada Mei.

Secara keseluruhan, guncangan energi akibat perang Iran dan meningkatnya ekspektasi inflasi memaksa Federal Reserve untuk tetap berhati-hati dalam pertemuan minggu ini. Harapan pasar akan pemangkasan suku bunga jangka pendek hampir hilang, dan Fed harus menyeimbangkan risiko kenaikan inflasi dengan perlambatan pertumbuhan ekonomi.

Pernyataan terakhir Powell sebagai ketua akan sangat mempengaruhi ekspektasi pasar. Jika Fed mempertahankan nada suku bunga tinggi dan menurunkan ekspektasi pemangkasan, dolar dan hasil obligasi AS kemungkinan akan menguat lebih jauh, sementara pasar saham dan saham pertumbuhan akan menghadapi tekanan lebih besar.

Investor harus memperhatikan pernyataan FOMC hari Rabu, pembaruan diagram titik, dan konferensi pers Powell untuk menilai jalur kebijakan moneter yang sebenarnya.

Dalam jangka pendek, kemungkinan besar Fed akan mempertahankan suku bunga, dan pola dolar yang relatif kuat kemungkinan akan berlanjut, sementara risiko perang Iran yang berkepanjangan akan terus menambah ketidakpastian tinggi di pasar keuangan global.