Jika Blokade Selat Hormuz Berlanjut, Apakah "Pasar Sapi Produk Pertanian yang Lebih Ganas dari 2022" akan Datang?

Ketika pusat energi global mengalami gangguan, sebuah inflasi sistemik yang didorong oleh tiga faktor utama “harga gas - harga pupuk - harga pangan” sedang mengintai dalam logika penetapan harga tertinggal di pasar produk pertanian.

Menurut informasi dari platform perdagangan追风交易台, pada 17 Maret, Bank Amerika Serikat merilis laporan strategi pertanian global yang menunjukkan bahwa seiring meningkatnya konflik Iran, Selat Hormuz pada awal Maret “sebenarnya telah berhenti lalu lintas komersial,” dan beberapa insiden serangan kapal terjadi di wilayah tersebut.

Pentingnya Selat Hormuz tidak perlu diragukan lagi. Sekitar seperlima dari pengangkutan minyak dunia bergantung pada jalur ini. Konflik kali ini menyebabkan gangguan pasokan lebih dari 20 juta barel per hari, menjadi gangguan energi terbesar dalam beberapa dekade terakhir.

Namun pasar segera menyadari bahwa masalahnya tidak hanya sebatas harga minyak. Guncangan energi hanyalah titik awal, pengaruh yang lebih dalam sedang menyebar sepanjang rantai industri pertanian. Laporan menunjukkan bahwa rantai pasokan pertanian global sedang memasuki periode ketidakstabilan yang lebih parah dibandingkan konflik Rusia-Ukraina tahun 2022.

Saat ini, dampak pasar sudah terlebih dahulu muncul di sisi pupuk. Harga urea di berbagai wilayah melonjak 30-40%, sementara kenaikan harga komoditas pertanian utama umumnya di bawah 5%. Strategi dari analis Bank Amerika, Daryna Kovalska, menyatakan:

“Pasar produk pertanian belum sepenuhnya memperhitungkan dampak perang Iran. Dalam skenario dasar kami, konflik akan berlanjut hingga kuartal kedua 2026, yang menunjukkan risiko kenaikan substantif di pasar pertanian.”

(Gambar: Sejak pecahnya perang Iran, kenaikan harga produk pertanian bervariasi)

Mengapa pasar mulai menyesuaikan kembali harga produk pertanian?

Secara intuitif, Selat Hormuz tampaknya memiliki pengaruh terbatas terhadap pengangkutan pangan. Laporan menunjukkan, sekitar 9% dari perdagangan laut pangan global melewati selat ini. Ini berarti, dari sudut pandang “gangguan pengangkutan”, sulit menjelaskan fluktuasi besar harga produk pertanian.

Namun, yang diperdagangkan di pasar bukanlah “pengaruh langsung”, melainkan “rantai penularan”.

Rantai ini dapat dibagi menjadi tiga langkah: Langkah pertama, kenaikan harga energi. Langkah kedua, meningkatnya biaya pertanian seperti pupuk dan pengangkutan. Langkah ketiga, pengurangan pasokan di sisi penanaman, yang akhirnya mendorong kenaikan harga pangan.

Saat ini, pasar sudah melewati dua langkah pertama, dan langkah ketiga sedang dalam proses terbentuk.

(Gambar: Sekitar 9% dari perdagangan laut pangan global melewati Selat Hormuz)

Bagaimana terbentuknya pasar bullish produk pertanian tahun 2022?

Untuk memahami “apakah akan lebih ganas”, kita harus kembali ke tahun 2022—setelah pecahnya konflik Rusia-Ukraina.

Pada 2022, krisis pupuk berpusat di Eropa dan CIS. Saat itu, Rusia menghentikan ekspor amonia melalui pelabuhan Yuzhnyy di Ukraina, mempengaruhi sekitar 23% aliran amonia global. Krisis gas alam di Eropa menyebabkan pengurangan produksi pupuk di sana, padahal kapasitas produksi di Eropa dan Eropa Timur hanya sekitar 17% dan 11% dari pasar global. Logika kenaikan harga produk pertanian global tahun itu meliputi tiga faktor:

Pertama, guncangan energi. Harga gas alam di Eropa melonjak, langsung menaikkan biaya pupuk.

Kedua, pengurangan produksi pupuk. Karena harga gas terlalu tinggi, banyak perusahaan pupuk di Eropa mengurangi atau menghentikan produksi. Laporan menunjukkan, kapasitas pupuk di Eropa dan CIS masing-masing sekitar 17% dan 11% dari total global.

Ketiga, penurunan input pertanian. Setelah harga pupuk melonjak, petani mengurangi pemupukan, langsung mempengaruhi hasil panen. Laporan menyebutkan, penggunaan nitrogen di seluruh dunia pada 2022 menurun di beberapa wilayah, menjadi salah satu faktor utama kenaikan harga pangan.

Gabungan ketiga faktor ini membentuk pola “biaya dorong + pengurangan pasokan”. Akibat akhirnya adalah: harga gandum dan jagung melonjak tajam, inflasi pangan global meningkat, dan banyak pasar berkembang menghadapi tekanan ketahanan pangan.

Namun, laporan menekankan bahwa, dampak tahun 2022 relatif terbatas—hanya di Eropa dan CIS (“pasar yang jauh lebih kecil”), sementara krisis pupuk saat ini jauh lebih besar dan meluas secara global, menandai potensi untuk bull run produk pertanian berikutnya.

Mengapa kali ini bisa lebih parah?

Secara permukaan, kedua konflik ini memiliki kemiripan: keduanya adalah konflik geopolitik → kenaikan energi → kenaikan produk pertanian.

Namun, strukturnya sama sekali berbeda. Inti masalah tahun 2022 terletak di Eropa dan CIS, yang bukan pusat utama sistem pupuk global. Sedangkan kali ini, dampaknya langsung menimpa “pusat rantai pasokan global”.

Laporan memberikan data kunci: India, Timur Tengah, dan negara Asia lainnya secara gabungan menyumbang 65%-70% dari pasokan urea global, dan semuanya sangat terkait dengan gas alam dari Teluk.

• Konsentrasi pasokan tinggi: Sebuah negara di Asia (35%), India (16%), dan Timur Tengah (13%) adalah tulang punggung pasokan pupuk global. Ekspor dari Timur Tengah sangat bergantung pada Selat, dan produksi di negara-negara ini sangat bergantung pada LNG dari Teluk.

• Keterputusan rantai energi: Gas alam menyumbang 60-80% dari biaya produksi pupuk nitrogen. Tahun 2022 adalah “gas tersedia tapi mahal”, sementara tahun 2026, karena infrastruktur LNG di Qatar dan lain-lain rusak serta blokade Selat, akan menjadi “kekurangan gas”.

• Penghentian kapasitas secara berantai: Perusahaan energi Qatar yang mengalami serangan awal Maret telah menghentikan produksi, menyebabkan pengurangan besar kapasitas produksi pupuk di India dan Pakistan. Perusahaan pupuk besar di Turki dan Eropa seperti Agrofert juga mulai mengurangi kapasitas produksi.

Secara sederhana, negara-negara Teluk adalah eksportir pupuk utama sekaligus pusat pasokan gas alam global, dan gas alam adalah bahan baku utama produksi nitrogen.

Ini membentuk “pusat pasokan”. Jika terganggu, dampaknya bukan linier, melainkan membesar. Kalimat kunci dalam laporan adalah: “Risiko sistemik krisis pupuk saat ini lebih tinggi daripada tahun 2022.”

Dampak sudah mulai terasa: pupuk menjadi domino pertama yang jatuh

Respons pasar paling sensitif adalah harga pupuk. Data menunjukkan sejak konflik pecah: harga urea naik 30-40%, jauh lebih cepat dari kenaikan harga produk pertanian.

Ini tidak mengejutkan, karena pupuk adalah “variabel depan” dalam produksi pertanian. Yang lebih penting adalah perubahan di sisi pasokan:

• India dan Pakistan mulai mengurangi produksi karena kekurangan gas

• Eropa mengurangi produksi amonia akibat harga gas yang tinggi

• Turki membatasi ekspor untuk menjaga pasokan domestik

Sinyal-sinyal ini menunjukkan bahwa, pasar sudah beralih dari “guncangan harga” ke “pengurangan pasokan”.

Jika pasokan pupuk tidak mencukupi, petani dihadapkan pada dua pilihan: mengurangi pemupukan atau meningkatkan biaya. Keduanya akan mendorong kenaikan harga pangan.

Energi dan pengangkutan: pengganda biaya kedua

Selain pupuk, harga energi juga memperbesar dampak melalui pengangkutan. Data menunjukkan: biaya pengangkutan truk di AS naik hampir 30%, pengangkutan laut naik 6-8%. Di Brasil, biaya pengangkutan darat mencapai 10-15% dari harga ekspor. Karena Brasil sangat bergantung pada transportasi jalan, diesel menyumbang 50% dari biaya operasional truk.

Dan biaya pengangkutan sendiri menyumbang 20-25% dari harga pangan. Ini berarti, tanpa memperhitungkan pengurangan pasokan, kenaikan biaya saja sudah cukup untuk mendorong harga naik.

Lebih jauh lagi, sensitivitas antar negara berbeda. Misalnya Ukraina, yang setelah perang sangat bergantung pada pengangkutan truk, biaya pengangkutan mencapai 30-40%. Kenaikan energi akan berdampak lebih besar terhadap harga pangan mereka. Ini akan mengubah aliran perdagangan global dan struktur harga.

(Gambar: Biaya pengangkutan truk di Brasil sudah sangat tinggi)

Harga produk pertanian tidak hanya dipengaruhi pasokan, tetapi juga didorong oleh permintaan energi. Sebagai contoh, minyak kedelai: bahan baku biodiesel, harga kedelai sangat terkait dengan energi.

Data menunjukkan: harga kedelai naik sekitar 10%, diesel naik sekitar 50%. Meskipun kenaikannya berbeda, arah pergerakannya sama. Ini berarti, saat energi naik, harga produk pertanian tidak hanya “biaya naik”, tetapi juga “didorong permintaan”.

(Gambar: Kenaikan pasar energi memperkuat harga bahan baku biofuel, terutama minyak kedelai)

Logika pasar pangan: jagung adalah “ pemain utama” dalam bull run ini

Dalam logika perdagangan produk pertanian, transfer biaya pupuk tidak merata. Tingkat ketergantungan tanaman terhadap nitrogen menentukan elastisitas harga mereka.

Jagung adalah tanaman “berkonsumsi nitrogen tinggi”. Menurut studi dari South Dakota State University, setiap hektar jagung membutuhkan 100-240 pound nitrogen, sedangkan kedelai hampir tidak membutuhkan. Ini berarti, ketika harga urea melonjak, biaya produksi dan luas tanam jagung paling terdampak.

Bank Amerika Serikat memberikan prediksi bertingkat untuk harga produk pertanian hingga 2026:

• Jagung: Jika konflik berlanjut hingga kuartal kedua 2026, harga akan naik 20-30%.

• Gandum: Sebagai alat lindung nilai ketahanan pangan, naik 15-20%.

• Minyak kedelai: Karena sangat terkait dengan pasar energi, naik 5-10%.

Bank AS menegaskan bahwa pasar jagung sedang menghadapi “aset dan neraca keuangan yang sangat sensitif”. Bahkan sebelum konflik pecah, petani AS sudah berencana mengurangi luas tanam jagung dari 9.88 juta hektar menjadi 9.5 juta hektar. Jika kekurangan pupuk menyebabkan penurunan produksi global lebih jauh, rasio stok terhadap penggunaan (Stock-to-Use) di AS tahun 2026/27 akan turun dari 13% menjadi 8.7%—terendah dalam sepuluh tahun terakhir.

“Dalam kondisi stok yang sangat rendah ini, harga jagung sangat rentan menembus 6 dolar per bushel. Jika konflik berlanjut hingga paruh kedua 2026, tidak menutup kemungkinan harga kembali ke rekor tertinggi 8 dolar per bushel tahun 2022.”

Protein: dari biaya pakan ke harga akhir yang tak terelakkan

Kenaikan harga produk pertanian akhirnya akan mengalir ke inflasi harga protein hewani (daging ayam, babi, sapi).

Wilayah Timur Tengah adalah importir utama protein hewani global, dengan 70% konsumsi berupa ayam. Brasil adalah pemasok terbesar di wilayah tersebut, dengan pangsa pasar 47%.

“Di Brasil, pakan menyumbang sekitar 65% dari biaya produksi ayam dan babi.” Bank AS memperkirakan, didorong kenaikan jagung, biaya ayam di Brasil akan naik 6.0% dan babi naik 7.8% pada 2026. Di AS, kenaikan ini diperkirakan antara 2.4% hingga 5.8%.

Selain itu, blokade Selat memperpanjang jalur pengangkutan, menambah 30-35 hari perjalanan dari Brasil ke Timur Tengah, yang selanjutnya meningkatkan biaya pengangkutan ke pelabuhan.

Mengapa dikatakan “pasar belum selesai bergerak”?

Satu penilaian kunci saat ini adalah: harga produk pertanian belum sepenuhnya mencerminkan risiko.

Alasannya adalah adanya delay waktu. Produksi pertanian memiliki siklus: penanaman dilakukan di musim semi, hasil panen saat ini tidak langsung terpengaruh dalam jangka pendek.

Namun, masa depan tergantung pada siklus tanam berikutnya. Laporan memberikan jendela waktu penting: sekitar 6 bulan. Jika konflik berlanjut dalam periode ini:

• Kekurangan pupuk akan mempengaruhi musim tanam berikutnya

• Terutama untuk jagung (tinggi kebutuhan nitrogen)

Oleh karena itu, pasar mungkin akan mengalami pola “awal kenaikan biaya, kemudian pengurangan pasokan” dalam dua tahap.

Dari sudut pandang pasar, apa yang diperdagangkan dalam gelombang ini?

Data CFTC menunjukkan, sejak pecahnya konflik di Selat, investor institusional dengan cepat berbalik dari posisi net short jangka panjang menjadi posisi net long di produk pertanian.

“Meskipun posisi saat ini masih lebih rendah dari puncak krisis sebelumnya, ini menunjukkan bahwa pasar sedang meninjau ulang logika penetapan harga di sektor pertanian.”

Bagi trader Wall Street, logika ini sudah tertutup: kekurangan energi memicu pengurangan produksi pupuk global (terutama nitrogen), yang tidak hanya meningkatkan biaya tanam, tetapi juga mengancam hasil panen masa depan. Ditambah lagi, biaya logistik dalam negeri yang cepat dialihkan ke harga, membuat bull run tahun 2022 terulang bahkan melampaui.

Secara keseluruhan, pasar saat ini memperdagangkan tiga variabel:

Pertama, durasi konflik. Guncangan jangka pendek vs pengurangan pasokan jangka panjang.

Kedua, pemulihan pasokan pupuk. Ini adalah variabel kunci yang menentukan output.

Ketiga, jalur harga energi. Menentukan dampak biaya dan permintaan secara bersamaan.

Jika konflik cepat mereda, tren mungkin berhenti di biaya dorong. Tapi jika berlanjut, bisa berkembang menjadi bull market berbasis pengurangan pasokan. Laporan menyimpulkan: “Pasar pertanian mungkin memasuki siklus bull baru, mirip tahun 2022 bahkan 2012.”

Semua konten menarik ini berasal dari platform追风交易台.

Untuk analisis lebih lengkap, termasuk interpretasi real-time dan riset lapangan, silakan bergabung dengan【追风交易台▪会员 tahunan】

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-371fdbfae8-54ca219a8f-8b7abd-ceda62)

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

Market memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Dengan melakukan investasi berdasarkan konten ini, tanggung jawab sepenuhnya di tangan pengguna.