13 Perusahaan Biofarmasi Masuk Secara Masif "Terhubung" Biofarmasi Menjangkar Posisi Industri Pilar Baru yang Berkembang

Belakangan ini, seiring dengan efektifnya penyesuaian portofolio saham Hong Kong yang pertama kalinya tahun ini oleh Bursa Shanghai dan Shenzhen, 42 perusahaan saham Hong Kong baru mendapatkan “tiket masuk” dari dana arus masuk dari Selatan, di mana sektor biomedis mendominasi dengan 13 perusahaan, mewakili lebih dari sepertiga, menjadi pemandangan paling mencolok dari perluasan ini.

Para analis berpendapat bahwa penyesuaian ini tidak hanya merupakan langkah optimalisasi mekanisme konektivitas yang kembali diimplementasikan, tetapi juga merupakan respons dan pemberdayaan pasar modal yang paling langsung setelah negara secara tegas menetapkan biomedis sebagai industri penopang baru. Dalam konteks dana dari Selatan yang terus meningkatkan aliran ke pasar saham Hong Kong, langkah ini memberikan suntikan likuiditas berharga bagi perusahaan teknologi biomedis yang masih dalam tahap investasi R&D dan belum menghasilkan laba, menandai bahwa sinergi pasar modal bioteknologi daratan dan Hong Kong memasuki tahap baru yang menekankan penemuan nilai dan pemberdayaan industri secara bersamaan.

Perluasan Portofolio Saham Hong Kong, Biomedis Menjadi Pemenang Terbesar

Langkah ini merupakan bagian penting dari optimalisasi reguler mekanisme konektivitas Shanghai-Shenzhen-Hong Kong. Dengan mengikuti standar inti seperti kapitalisasi pasar, tingkat transaksi aktif, dan kepatuhan, akhirnya 42 perusahaan terpilih masuk, sementara 25 perusahaan lainnya dikeluarkan. Daftar penyesuaian ini resmi berlaku mulai 9 Maret.

Dari segi distribusi industri, sektor biomedis dan kesehatan menjadi pemenang terbesar. 13 perusahaan yang baru masuk mencakup bidang terapi sel, pengembangan obat berbasis AI, obat molekul kecil inovatif, dan antibodi, menunjukkan konsentrasi aset inovatif berkualitas tinggi di pasar saham Hong Kong.

Secara spesifik, Kexing Pharmaceutical-B sebagai perusahaan terkemuka di bidang terapi CAR-T mendapatkan perhatian luas karena fokus utamanya pada pengobatan tumor padat; SyntheX Intelligent memanfaatkan keunggulan platform pengembangan obat berbasis AI, menjadi contoh integrasi “AI + biomedis”; selain itu, perusahaan seperti Pags Biotech-B, Xuanzhu Biotech-B, dan Jingfang Pharma-B memiliki pipeline yang kaya di bidang penyakit metabolik, tumor, dan autoimun, menunjukkan fondasi R&D yang solid dan potensi pertumbuhan.

Perlu dicatat bahwa dari 13 perusahaan bioteknologi yang baru masuk, sebagian besar adalah perusahaan yang terdaftar sesuai aturan Bab 18A Bursa Hong Kong dan belum menghasilkan laba. Perusahaan-perusahaan ini berada di puncak fase investasi R&D, belum mencapai profitabilitas, tetapi memiliki pipeline inovatif yang berpotensi terobosan. Pada saat yang sama, 25 saham dari portofolio portofolio saham Hong Kong juga dikeluarkan, termasuk 5 perusahaan di bidang kesehatan dan medis, biasanya karena ukuran kapitalisasi pasar yang tidak memenuhi standar, penurunan aktivitas transaksi, atau faktor lain. Mekanisme penyesuaian dinamis ini memastikan kualitas portofolio tetap optimal dan menjaga kestabilan pasar konektivitas.

Xu Chi, Kepala Strategi dari CITIC Securities, menyatakan bahwa masuknya 13 perusahaan bioteknologi secara sekaligus ke dalam portofolio saham Hong Kong mencatat jumlah tertinggi dalam satu kali penambahan, menandakan sinyal yang jelas bahwa pasar modal semakin terbuka terhadap aset inovatif dan berpotensi tinggi. Hal ini tidak hanya menunjukkan bahwa mekanisme konektivitas semakin meluas cakupannya terhadap aset teknologi berkualitas yang belum menghasilkan laba, tetapi juga menandakan bahwa pengawas dan pasar semakin mengakui logika penilaian perusahaan yang memiliki inovasi inti dan nilai industri jangka panjang meskipun belum profit.

Dari “Pengembangan Baru” ke “Penopang Nasional”: Peningkatan Strategis

Konsentrasi masuknya perusahaan bioteknologi ini terjadi pada saat posisi industri nasional mengalami perubahan penting secara historis. Laporan kerja pemerintah tahun 2026 secara tegas menyatakan bahwa akan memperkuat industri baru dan industri masa depan, melaksanakan proyek inovasi industri, mendorong perusahaan pusat dan negara untuk membuka skenario aplikasi secara terbuka, serta membangun industri penopang baru seperti sirkuit terintegrasi, dirgantara, biomedis, dan ekonomi udara rendah.

Xu Chi berpendapat bahwa peningkatan posisi ini menandakan bahwa biomedis tidak lagi sekadar industri baru yang didorong untuk berkembang, tetapi telah memasuki tingkat yang lebih tinggi dalam sistem industri nasional. Dari sudut pandang pasar, masuknya perusahaan ke portofolio saham Hong Kong berarti perusahaan tersebut secara resmi masuk ke dalam cakupan dana arus masuk dari Selatan, yang membantu memperbaiki struktur likuiditas sektor, meningkatkan pengaruh dana daratan dalam penetapan harga obat inovatif di Hong Kong, dan secara bertahap menggeser pasar saham Hong Kong dari ketergantungan pada risiko investasi asing ke pusat inovasi utama yang melayani dana Renminbi, sekaligus berfungsi sebagai aset inovatif utama yang mampu melakukan pembiayaan dan alokasi.

Huang Hanyang, Kepala Analis Industri Farmasi di Industrial Securities, berpendapat bahwa meskipun sektor obat inovatif mengalami penyesuaian sebelumnya, daya saing global obat inovatif China terus meningkat, ekspansi ke luar negeri terus berlangsung, dan logika industri untuk komersialisasi dan realisasi laba tetap tidak berubah. Pengembangan bisnis (BD) dan katalis kinerja akan terus berlanjut.

Bagi perusahaan bioteknologi yang umumnya menghadapi siklus R&D yang panjang dan kebutuhan dana besar, Bab 18A Bursa Hong Kong menyediakan jalur pendanaan melalui pencatatan saham. Penambahan ke portofolio saham Hong Kong ini semakin membuka jalur investasi utama “dana daratan – perusahaan obat inovatif Hong Kong”. Xu Chi berpendapat bahwa langkah ini berpotensi memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat pencatatan utama dan platform penemuan nilai perusahaan obat inovatif China, memperbaiki ekspektasi pendanaan, kemampuan re-financing, dan perhatian pasar terhadap perusahaan bioteknologi yang belum profit, serta memperlancar siklus modal “pendanaan primer – penetapan harga sekunder – kolaborasi industri”.

Sektor Obat Inovatif Menyambut Peluang Investasi Jangka Panjang

Dampak paling langsung dari masuknya ke portofolio saham Hong Kong adalah peningkatan likuiditas secara signifikan. Selama ini, beberapa perusahaan bioteknologi Hong Kong yang belum menghasilkan laba menghadapi tantangan transaksi yang sepi dan valuasi yang tertekan, karena kekurangan dana tambahan, sehingga valuasi mereka tidak mencerminkan nilai R&D yang mereka miliki.

Cao Zeyun, Kepala Analis Industri Farmasi di Guohai Securities, berpendapat bahwa masuknya ke portofolio saham Hong Kong membantu memperluas basis pemegang saham perusahaan yang terdaftar, meningkatkan likuiditas transaksi di pasar Hong Kong, dan lebih jauh lagi mengoptimalkan struktur pemegang saham.

Data pasar hari pertama menunjukkan bahwa sebagian besar saham yang baru masuk mengalami kenaikan yang signifikan, seperti Kexing Pharmaceutical-B dan Jingfang Pharma-B.

Xu Chi berpendapat bahwa begitu masuk ke portofolio saham Hong Kong, perusahaan terkait secara resmi akan masuk ke dalam cakupan dana publik daratan, dana swasta, dana asuransi, dan berbagai dana bertema dari Selatan, yang secara nyata akan meningkatkan likuiditas, termasuk peningkatan aktivitas transaksi, rasio perputaran, penyempurnaan spread harga beli dan jual, serta peningkatan partisipasi institusional, yang secara keseluruhan akan memperkuat kemampuan perusahaan dalam re-financing, penjatahan, dan perhatian pasar.

Pengalaman historis menunjukkan bahwa setelah perusahaan seperti BeiGene dan Innovent masuk ke portofolio saham Hong Kong, mereka terus mendapatkan akumulasi dana dari dana arus masuk dari Selatan, dan tingkat transaksi serta valuasi mereka meningkat secara bersamaan.

Tim riset Wu Securities menyatakan bahwa “Saat ini, sebagian besar harga saham perusahaan obat inovatif telah mengalami koreksi signifikan dari puncaknya tahun 2025, valuasi dan sentimen berada pada posisi rendah secara sementara, tetapi fluktuasi harga jangka pendek tidak mengubah logika pertumbuhan jangka panjang dari ekspansi ke luar negeri obat inovatif.”

Namun, Xu Chi juga mengingatkan bahwa pemulihan valuasi ini lebih cenderung bersifat struktural daripada umum, dan perlu diingat bahwa perluasan portofolio saham Hong Kong dapat memperbaiki atribut transaksi dan preferensi risiko, tetapi tidak dapat menggantikan realisasi fundamental. Perusahaan yang benar-benar memiliki produk inti yang kompetitif, kemajuan klinis yang lancar, prospek ekspansi internasional yang jelas, dan jalur komersialisasi yang terdefinisi dengan baik, lebih berpeluang mendapatkan kenaikan pusat valuasi terlebih dahulu.

Melihat ke depan, di bawah resonansi kebijakan, dukungan modal, dan terobosan R&D, industri biomedis sedang memasuki masa emas pertumbuhan berkualitas tinggi.

Huang Hanyang menyarankan agar fokus utama ke depan adalah perkembangan produk BD yang sudah selesai, karena aset tersebut memiliki tingkat kepastian yang lebih tinggi, dan kemajuan klinis di luar negeri akan terus memberikan katalis.

Tim riset Wu Securities menyatakan optimisme terhadap nilai penempatan jangka menengah dan panjang sektor obat inovatif. Dalam strategi alokasi, prioritas sub-sektor adalah: obat inovatif, layanan riset, CXO, obat tradisional Tiongkok, perangkat medis, dan apotek; dengan fokus alokasi tinggi pada obat inovatif, terutama bidang asam nukleat kecil, serta perhatian pada sektor obat tradisional dan apotek untuk dividen tinggi.

Bagi investor umum, Xu Chi berpendapat bahwa penempatan perusahaan bioteknologi yang belum profit harus fokus pada kemampuan perusahaan dalam merealisasikan aset inti. Dari aspek R&D, harus memantau tahap klinis pipeline utama, pencapaian endpoint penting, data keamanan, serta apakah mendapatkan pengakuan atau persetujuan regulasi penting; dari aspek komersialisasi, harus memperhatikan kemampuan lisensi dan kolaborasi, ritme peluncuran produk, cadangan kas, kemampuan pendanaan berkelanjutan, dan hambatan paten, karena faktor-faktor ini secara langsung menentukan apakah perusahaan dapat melewati siklus R&D dan menciptakan nilai berkelanjutan.

Secara umum, institusi percaya bahwa di bawah dorongan kebijakan dan peningkatan likuiditas, sektor obat inovatif Hong Kong berpotensi mengalami pemulihan valuasi dan kinerja secara bersamaan, menjadi garis utama investasi yang jelas dan penting di pasar saham Hong Kong.