Platform broker asset management investment comprehensively shifts towards fixed income + multi-strategy

Atau dalam bahasa Indonesia:

Investasi manajemen aset broker platform beralih sepenuhnya ke pendapatan tetap + multi-strategi

Laporan Wartawan Securities Times, Xu Ying dan Wang Rui

Di tengah latar industri di mana pusat suku bunga pasar menurun, ruang kupon obligasi kredit tradisional menyempit, dan kepercayaan terhadap obligasi kota melemah, industri manajemen aset sekuritas sedang menyambut perubahan mendalam dalam strategi investasi.

Baru-baru ini, wartawan Securities Times menemukan bahwa meninggalkan investasi murni obligasi dan beralih sepenuhnya ke “pendapatan tetap + multi-strategi” menjadi pilihan seragam di industri ini. Ini bukan hanya optimisasi produk dan strategi, tetapi juga rekonstruksi sistematis dari sistem riset dan pengembangan, struktur hasil, dan pengendalian risiko.

Caitong Asset Management menjelaskan bahwa saat ini, penurunan tingkat pengembalian absolut adalah tantangan umum yang dihadapi seluruh industri, dan mengandalkan aset tunggal sudah tidak mampu memenuhi kebutuhan investor. Pejabat terkait dari Guolian Minsheng Asset Management juga menyatakan bahwa pengembalian dasar pendapatan tetap telah memasuki level rendah, dan strategi kupon serta durasi saat ini mengalami hambatan, sehingga mencapai pengembalian absolut yang memuaskan menjadi masalah umum di industri. Manajer umum Guohai Asset Management, Chen Jiabin, juga menyatakan bahwa penurunan kepercayaan terhadap kredit tradisional dan ketergantungan pada kupon secara murni secara signifikan mempersempit ruang strategi, karena penetapan harga risiko kredit semakin rasional, aset kredit berkualitas langka, dan keuntungan dari spread suku bunga saja sulit mendukung pengembalian jangka panjang produk.

Di bawah tekanan berlapis-lapis ini, rekonstruksi sumber penghasilan menjadi tugas yang mendesak bagi industri. Dari peningkatan dari model “pendapatan tetap +” tradisional ke sistem “pendapatan tetap + multi-strategi”, menjadi arah evolusi inti dari fondasi pendapatan tetap manajemen aset sekuritas. Selain itu, berbeda dari penumpukan sederhana “pendapatan tetap + ekuitas” sebelumnya, iterasi strategi kali ini lebih menekankan diversifikasi, penggunaan alat, dan penempatan strategi sepanjang waktu.

Caitong Asset Management adalah salah satu institusi yang lebih awal menyelesaikan penataan sistematis di industri ini. Perusahaan ini mulai menata bisnis “pendapatan tetap + multi-strategi” sejak 2016, dan saat ini telah mengembangkan “pendapatan tetap +” tradisional menjadi rangkaian strategi lengkap yang mencakup obligasi konversi, keuangan kuantitatif, derivatif, dan aset luar negeri. Dalam hal desain arsitektur, selain departemen riset pendapatan tetap tradisional dan departemen investasi publik/privat pendapatan tetap, bagian pendapatan tetap besar juga mencakup departemen bisnis internasional dan departemen investasi inovatif. Desain arsitektur ini secara efektif mengurangi komunikasi antar departemen yang rumit dan memungkinkan pembangunan cepat dari sistem strategi “pendapatan tetap sebagai dasar, penguatan diversifikasi”. Selain itu, perusahaan memperkuat integrasi riset dan pengembangan, meningkatkan kemampuan transaksi obligasi tingkat suku bunga, dan secara bertahap melepaskan ketergantungan pada kupon tunggal untuk meraih hasil dari riset dan transaksi.

Guangzheng Asset Management juga telah menyelesaikan transformasi dari penghasilan pendapatan tetap yang bergantung pada kupon tunggal ke penghasilan yang beragam. Strategi secara keseluruhan beralih dari kepemilikan pasif ke transaksi aktif dan penguatan diversifikasi, dengan dasar pendapatan tetap yang stabil sebagai fondasi, dan lapisan atas melakukan penguatan terbatas melalui timing ekuitas, seleksi obligasi konversi, hedging kuantitatif, opsi, dan lain-lain, dengan fokus utama mengendalikan volatilitas dalam batas yang dapat ditanggung oleh kewajiban. Guangzheng Asset Management berpendapat bahwa inti dari “pendapatan tetap +” bukan sekadar penumpukan alat seperti ekuitas, obligasi konversi, dan kuantitatif, tetapi kemampuan utama terletak pada alokasi aset makro dan kemampuan rebalancing, pengendalian drawdown, disiplin investasi, dan kolaborasi multi-strategi.

“Di era suku bunga rendah, ambang batas pengelolaan aktif bukanlah lebih rendah, tetapi justru meningkat secara signifikan,” ujar pejabat terkait dari Guolian Minsheng Asset Management. Perusahaan ini melalui manajemen durasi yang cermat dan diversifikasi multi-asset menggali peluang strategi alternatif seperti ABS dan REITs untuk merekonstruksi sumber penghasilan. Pendekatan ini bukan sekadar ‘berpindah jalur dan menunggu kemenangan’, melainkan menuntut kemampuan riset dan pengelolaan portofolio yang lebih tinggi.

Institusi lain seperti Guohai Asset Management, Guojin Asset Management, Hu’an Asset Management juga secara bersamaan mendorong implementasi “pendapatan tetap + multi-strategi”. Guojin Asset Management mengadopsi strategi “perluasan aset secara horizontal dan pengembangan alat secara vertikal”, memperluas sumber penghasilan ke REITs, komoditas, aset lintas batas, dan lain-lain, serta memanfaatkan strategi transaksi dan lindung nilai derivatif untuk mengoptimalkan kinerja portofolio. Chen Jiabin menjelaskan bahwa Guohai Asset Management beralih dari fokus awal pada penghasilan statis ke “menghasilkan penghasilan secara dinamis”, menambahkan strategi transaksi di atas dasar kredit sebagai fondasi; perusahaan meningkatkan alokasi obligasi konversi, memanfaatkan karakteristik “dapat menyerang dan bertahan” untuk meningkatkan elastisitas pengembalian, serta secara bertahap mengembangkan alokasi multi-asset melalui instrumen derivatif seperti kontrak berjangka obligasi pemerintah. Hu’an Asset Management juga memfokuskan pada “menguatkan keunggulan produk pendapatan tetap +” dan “membangun strategi aset beragam”, terus memperluas batas objek investasi dan membangun sistem produk yang seimbang dan stabil dalam pengembalian.

“Di lingkungan suku bunga rendah, produk dan strategi ‘pendapatan tetap +’ di seluruh pasar berkembang pesat, dan ini terus menuntut kemampuan baru dari lembaga pengelola aset. Menurut saya, inti dari pendapatan tetap + dan multi-asset adalah ‘pengelolaan risiko anggaran yang mengintegrasikan pengembalian beragam’, yaitu secara esensial menggabungkan pengembalian melalui berbagai strategi di bawah kendali ketat atas drawdown,” kata Chen Jiabin.