Saham Hong Kong secara keseluruhan mengalami pemulihan, tingkat kebijakan untuk pertama kalinya secara sistematis mengerahkan "memperkuat modal yang sabar", satu-satunya ETF non-keuangan Hong Kong Stock Connect di seluruh pasar(513750)naik lebih dari 3% intrahari, valuasi indeks acuan menunjukkan daya tarik harga yang menonjol di posisi rendah

Pada perdagangan pagi tanggal 17 Maret 2026, indeks utama pasar saham Hong Kong secara kolektif membuka tinggi dan mempertahankan tren naik yang berfluktuasi, pasar menunjukkan peningkatan preferensi risiko, sektor teknologi, obat inovatif, dan keuangan non-bank tampil aktif, sementara saham menunjukkan pola kenaikan lebih banyak daripada penurunan. Secara internasional, masalah Timur Tengah yang berkelanjutan melebihi ekspektasi membuat pasar saham Hong Kong menjadi “tempat perlindungan”, dari pernyataan terbaru Trump di media sosial dan penundaan kunjungan ke China, tidak ada tanda-tanda perbaikan signifikan dalam masalah Timur Tengah dalam waktu dekat.

Dari segi kebijakan, “Rencana Lima Tahun ke-15” pertama kali secara sistematis menugaskan “penguatan modal kesabaran”, secara tegas menyempurnakan kebijakan mendukung masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar, serta mendorong dana asuransi, dana pensiun, dan “dana panjang” lainnya untuk mempercepat masuk pasar. Sementara itu, Komisi Pengawasan Sekuritas mengadakan rapat komite partai pada 13 Maret untuk membahas langkah-langkah konkret reformasi investasi dan pembiayaan pasar modal, fokus pada produktivitas baru, penggabungan dan restrukturisasi, serta pengenalan dana jangka menengah dan panjang. Guosheng Securities berpendapat bahwa secara kebijakan, melalui pengaturan sistematis, fungsi pusat pasar modal dan kemampuan alokasi sumber daya keuangan lintas siklus terus diperkuat.

Dalam hal kinerja perusahaan, pada 16 Maret, Sunshine Insurance mengeluarkan laporan kinerja tahunan hingga 31 Desember 2025. Total pendapatan premi perusahaan mencapai 150,72 miliar yuan, meningkat 17,4% dari tahun sebelumnya; pendapatan layanan asuransi sebesar 65,07 miliar yuan, naik 1,7%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan adalah 6,31 miliar yuan, meningkat 15,7%. Nilai intrinsik perusahaan sebesar 1207,8 miliar yuan, bertambah 4,3% dari akhir tahun sebelumnya. Tingkat pengembalian investasi gabungan adalah 6,1%. Beberapa analis pasar berpendapat bahwa pendapatan premi asuransi dasar Sunshine tetap stabil, meningkat 0,1% dari tahun sebelumnya. Secara keseluruhan, perusahaan menunjukkan pertumbuhan yang stabil di berbagai bidang bisnis, terutama dalam hal nilai bisnis baru yang menonjol.

Laporan penelitian CMB International Securities menunjukkan bahwa baru-baru ini, Administrasi Pengawasan Keuangan Nasional merilis data indikator pengawasan utama industri asuransi kuartal keempat 2025. Total aset industri asuransi telah meningkat lebih dari 10% selama tiga tahun berturut-turut, pendapatan premi meningkat 7,4% secara tahunan, dan kecepatan pertumbuhan ini lebih cepat dari tahun 2024. Menggabungkan kondisi industri secara umum dan kinerja operasional dari beberapa perusahaan asuransi yang telah merilis data triwulan tiga tahun 2025, diperkirakan laba perusahaan asuransi terkemuka di pasar Hong Kong akan terus mempertahankan pertumbuhan yang tinggi.

Dari segi fundamental, industri asuransi menunjukkan tren yang terus membaik, saluran perbankan dan asuransi berperan penting, permintaan asuransi dividen tetap tinggi di tengah tren pergeseran tabungan masyarakat, yang diperkirakan akan mendorong peningkatan nilai bisnis baru dan pendapatan premi secara bersamaan; tingkat suku bunga jangka panjang tetap sekitar 1,8% selama periode yang cukup lama, pasar ekuitas menunjukkan berbagai peluang tema, dan pendapatan investasi diharapkan membaik, sementara tekanan margin bunga berkurang secara marginal. Huachuang Securities menyatakan bahwa valuasi sektor ini masih rendah, koreksi jangka pendek terutama disebabkan oleh gangguan sentimen pasar dan preferensi alokasi dana, pola korespondensi antara aset dan liabilitas industri belum berubah, dan PEV (Price to Embedded Value) diperkirakan akan kembali ke kisaran yang lebih wajar secara bertahap.

Zhongtai Securities berpendapat bahwa sejak Desember tahun lalu, sektor asuransi telah mengalami siklus berurutan sesuai logika “perbaikan ekspektasi pembukaan, kenaikan tingkat suku bunga jangka panjang, penguatan penguatan laba melalui kenaikan indeks”, dan “dalam jangka pendek, tekanan pasar modal berkurang, dalam jangka menengah, pergeseran deposito dan tren pasar yang lambat terus meningkatkan nilai dan pertumbuhan laba, dan dalam jangka panjang, siklus yang sesuai mengatasi kekhawatiran kerugian margin bunga”, jalur pemulihan PEV yang kembali ke 1 kali semakin jelas.

Untuk ETF di pasar, hingga pukul 10:17 tanggal 17 Maret 2026, indeks utama Hong Kong Stock Connect non-bank financial theme (931024) naik kuat 2,90%, ETF non-perbankan Hong Kong Stock Connect (513750) naik 2,90%, dengan kenaikan tertinggi lebih dari 3% selama perdagangan. Saham komponen yang naik termasuk Hongye Futures (+6,48%) dan GF Securities (+5,94%). Sepuluh saham terbesar menyumbang 83,24% dari total bobot, di antaranya CITIC Securities naik 6,39%, Xinhua Insurance naik 5,52%, dan saham lain seperti China Taiping dan China Life juga mengikuti kenaikan.

Dari segi valuasi, P/E terakhir dari indeks ETF non-bank financial theme Hong Kong Stock Connect (513750) hanya 7,93 kali, berada di kuartil 19,43% dalam dua tahun terakhir, artinya valuasi ini lebih rendah dari 80,57% waktu dalam dua tahun terakhir, dan berada di posisi terendah dalam sejarah.

ETF non-bank financial theme Hong Kong Stock Connect (513750): ETF pertama dan satu-satunya yang mengikuti indeks non-bank financial Hong Kong Stock, tidak terbatas oleh kuota QDII; di mana bobot asuransi sebagai “penggerak kedua” dalam pasar bullish mencapai hampir 70%, menjadikannya produk dengan kandungan asuransi tertinggi di pasar. Bobot keuangan multilateral sebesar 17,89%, dan bobot industri sekuritas sebesar 11,97%. Mengambil sampel saham dari hingga 50 perusahaan yang memenuhi tema keuangan non-bank dari daftar saham yang termasuk dalam Hong Kong Stock Connect, untuk mencerminkan kinerja keseluruhan perusahaan keuangan non-bank yang terdaftar di dalamnya. Produk ini tersedia dalam bentuk off-market linkage (kelas A: 020500; kelas C: 020501).